蘋果將在2026年01月29日（美股盤後）發布2026財年第一財季財報，市場共識關注旺季驅動的收入與利潤雙高，服務業務毛利率高位與iPhone銷售表現為核心變量。
市場預測
據Tiger Trade APP數據預期蘋果本季度總收入約1384億美元，按年增約11.52%；每股收益2.669，按年增約13.59%；EBIT約473.84億美元，按年增約11.76%。機構觀點指向旺季受益的iPhone與服務雙輪驅動，若收入突破1400億美元或再創歷史新高。
本季度主營業務亮點在服務業務的高毛利與穩定訂閱貢獻，服務毛利率預計維持高位並為整體利潤率提供支撐。發展前景最大的現有業務為iPhone產品線，上一季度iPhone收入為490.25億美元，佔比約47.85%，在旺季周期及產品組合優化下延續量價支撐的增長邏輯。
上季度回顧
上一季度蘋果營收為1024.66億美元，按年增長7.94%；毛利率為47.18%，按年提升；歸屬母公司淨利潤為274.66億美元，按年增長；淨利率為26.80%；調整後每股收益為1.85美元，按年增長12.81%。
上季管理層交付了營收與盈利的雙超預期，EPS和EBIT均高於市場估計，利潤端受益於產品結構與服務業務高毛利。公司目前主營業務結構中，iPhone收入490.25億美元、服務收入287.50億美元，分別佔比約47.85%與28.06%，體現硬件高基數與服務現金流的雙支柱格局。
本季度展望
iPhone銷售周期與產品組合
本季度處於蘋果財年最關鍵的旺季周期，歷史上該季度常佔全年營收的三成以上。市場預期指向收入和利潤同步增長，核心驅動來自新一代iPhone的完整銷售周期與高端機型的平均售價優勢。產品組合的優化（高存儲與高端配置比例提升）通常能帶動單機貢獻提升，若中國及新興市場表現穩健，將進一步鞏固量價協同。
上一季度iPhone收入達到490.25億美元，佔公司整體收入約47.85%，顯示其對總收入的基礎性支撐。本季度若渠道折扣與匯率波動可控，加之供給端在旺季保障產能，預計iPhone線維持較高的銷售效率，匹配市場對雙位數收入增長的共識。
風險在於區域市場分化與匯率壓力對毛利的影響，但從過去幾個財季觀察，產品結構的優化與供應鏈效率提升為利潤率提供一定緩衝；若高端機型滲透率延續上行，將有助於穩定整體毛利表現。
服務業務的高毛利與穩定訂閱
服務業務作為公司利潤的重要來源，市場預期其毛利率維持高位，這一板塊的韌性在旺季同樣顯著。訂閱規模的擴張與ARPU的穩步抬升，為收入與利潤率提供持續支撐，且受硬件周期的帶動，活躍設備基數增長為服務業務創造更大轉化空間。
上一季度服務收入287.50億美元，約佔總收入28.06%，結構性貢獻明顯。本季度若在支付、雲存儲、媒體與軟件服務層面保持增勢，將對整體淨利率形成正向拉動，幫助抵禦硬件端的季節性與成本擾動。
市場關注點包括服務端可能因區域價格策略或合規成本變化帶來的微調，但在過去多季體現出的穩定性與高現金流特徵，仍是支持本季度EPS與EBIT韌性的關鍵。
產品線與其他硬件的協同
除iPhone之外，Mac、iPad及可穿戴與家居類產品對旺季的需求彈性亦有一定貢獻。上一季度其他產品收入為90.13億美元、Mac收入為87.26億美元、iPad收入為69.52億美元，這些板塊的組合表現將影響整體庫存與渠道管理效率。
在AI功能與生態整合的預期帶動下，硬件與服務的協同強化有望提升用戶黏性與復購率，形成對未來幾個財季的前瞻性支撐。本季度若新品迭代帶來結構升級，將改善單品盈利與組合毛利，增強總收益質量。
需要觀察的是全球匯率與零部件成本對毛利率的潛在壓制，市場觀點普遍認為服務高毛利能夠平衡硬件端的周期性波動，本季度總體利潤率仍以穩中向好為主。
分析師觀點
多家機構在圍繞蘋果即將發布的財報給出積極展望，市場預期本季度收入中位數約1383.5億美元、按年增約11.3%，若突破1400億美元或創歷史新高，焦點集中在中國市場的iPhone表現與服務業務持續增長。
高盛對蘋果即將到來的F1Q26財報持樂觀態度，預計iPhone營收有望增長13%。分析師強調，考慮到蘋果iPhone換機周期的延續、摺疊屏手機的推出預期以及AI功能的落地。現在的關鍵是忽略短期的噪音，聚焦於蘋果強大的定價權和服務業務的韌性。面對外界存儲芯片成本擔憂，高盛預計蘋果仍可通過供應鏈管理、產品重新設計以及漲價來抵消成本壓力。維持蘋果「買入」評級並給予320美元的目標價
針對目標價變動，市場報道顯示在上述區間內分析師對蘋果的目標價觀點以維持與看好為主，圍繞旺季銷售、服務業務韌性與潛在的AI生態整合帶來的中期驅動，整體傾向於對財報的收入與利潤持正面預期；關於上調、下調或維持的具體數值與機構名稱，公開報道多以維持或看好為主調，未見有共識性的廣泛下調信號。