回顧2017年比特幣的狂潮,2021年DeFi的爆發,數字資產的全球化正在不斷影響全球金融系統。上一篇文章有提到,推動下一輪全球金融範式轉移的關鍵變量,很可能是穩定幣(Stablecoin),而對於普通投資者而言,數字貨幣依然是一個相對陌生的領域。本着客觀的態度,本文嘗試拋開穩定幣本身的價值和意義,嘗試從數字貨幣產業的角度出發,簡要分析一下數字貨幣的推進如何影響美股市場,供讀者參考。
不同於普通加密貨幣通過價格波動吸引眼球,穩定幣通過錨定某一資產確定價值,可以簡單理解爲一種具備便捷跨境支付能力的數字版美元,有可能在未來幾年裏,成爲跨境支付的默認協議、新興市場的避險資產,甚至在全球金融系統中,取代一部分主權貨幣的角色。而這一趨勢,已經在悄悄醞釀美股市場中一批“被低估的受益者”。
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這一次,機會可能藏在被我們所忽略的支付龍頭、B2B金融服務公司、甚至部分Web3概念股中。
穩定幣全球化進行時:從鏈上交易,到數字金融基礎設施
穩定幣之所以迅速擴張,最根本的原因是:它把美元變成了一個可以實時轉賬、全球可達、幾乎零成本的互聯網資產。當前,全球流通的主流穩定幣市值超過1600億美元,其中USDT與USDC合計佔據90%以上市場份額。根據Visa與Circle等機構的數據,穩定幣每月鏈上轉賬規模高達數萬億美元,遠超大多數國家的GDP。
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更重要的是,它正在脫離“幣圈”的侷限,進入現實世界的金融生態:
PayPal 推出自己的穩定幣 PYUSD,並嵌入其支付網絡;
Visa、Mastercard 正在測試用USDC進行B2B跨境清算;
阿根廷、尼日利亞等高通脹國家,居民用USDT替代本幣儲蓄;
多國央行正在研究或鼓勵“合規穩定幣”作爲CBDC的技術補充。
穩定幣,已不再是極客實驗,而是“互聯網美元”的現實版本。
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權益市場:穩定幣與算力板塊關聯有多大?
穩定幣的發展和算力板塊之間沒有直接的強關聯性,但在特定場景下,兩者可能存在一定的間接聯繫或耦合邏輯,具體可以從以下幾個角度來理解:
兩者的基本屬性對比
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兩者本質上分別屬於“鏈上金融工具”與“基礎設施資源”,邏輯上不屬於同一賽道。
“幣”與算力可能的間接關聯點
穩定幣(如USDT、USDC)大量被用於鏈上交易、DeFi、GameFi、NFT等應用;
算力需求隨之增長(例如Solana或Eigenlayer等新鏈興起,鏈上驗證和節點運行需要高算力)。
關聯點:如果是同一條公鏈(如TON、Sui等)吸引了資金與算力,則可能帶來共振行情。
在一些 PoW 挖礦項目(如Kaspa、Ergo)中,礦工會選擇用USDT結算而非直接持幣;
同理,在Web3項目中用USDC/USDT向算力服務商結算AI訓練費用也越來越常見。
關聯點: 算力經濟的金融化推動穩定幣使用場景。
一些AI和算力項目(如Render、Golem)引入鏈上支付系統,穩定幣作爲主流支付方式;
這可能促使穩定幣與GPU算力、雲算力平臺的融合。
投資視角下的“弱相關性”邏輯
雖然穩定幣和算力板塊在產業鏈中是兩條主線,但在加密市場情緒升溫期或新公鏈/新Layer 1熱點期,資金可能同時配置:
算力:佈局芯片公司(如算力ETF、Canaan、芯動科技);
穩定幣:關注USDC市佔率提升、Circle等項目的IPO進展、鏈上TVL增長。
這會導致二級市場出現板塊同步炒作的假象,但本質上是“情緒同步”而非產業綁定,相關的炒作風險也應當識別和規避。
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投資者視角:穩定幣的核心是數字貨幣支付基礎設施
如果說比特幣是一種數字黃金,那麼穩定幣更像是“數字美元的信用副本”。它和美聯儲無直接關係,卻正在全球範圍內形成事實標準。這意味着:
每一個用穩定幣完成的支付,都是對傳統清算系統的邊緣化;
每一個接受穩定幣的企業,都在“美元化”全球市場;
每一個開發鏈上支付接口的公司,都可能成爲Web3版Stripe或PayPal。
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圖中以Tether的USDT爲例,簡單展示了一枚穩定幣在資金流通過程中從發行到銷燬的五步流程,對於投資者而言,穩定幣是對金融基礎設施的一次再定義,誰能率先融入這一新生態,誰就有機會具備先發紅利。
穩定幣推動下,美股這幾個板塊值得重估
支付科技公司:合規與規模化的基礎
PayPal(PYPL)已正式推出穩定幣PYUSD,雖然目前規模不大,但戰略意義重大。它將穩定幣支付嵌入傳統電商與App內支付,爲數百萬商戶提供無縫體驗。
Block(XYZ)通過Cash App及旗下的比特幣服務基礎設施(Spiral),已在探索鏈上支付場景,一旦引入穩定幣功能,將成爲中低收入人羣的跨境支付首選。
Visa(V)、Mastercard(MA)雖然不是典型“加密公司”,但正加速測試用USDC進行跨境清算。Visa 已支持通過Solana、Ethereum等鏈上網絡完成穩定幣轉賬,目標是打造新的金融Rails(基礎設施管道)。
關鍵詞:合規接入、API接口、支付網絡集成
加密平臺與基礎設施提供商:穩定幣作爲交易媒介
Coinbase(COIN)是USDC聯合發行方,每一個USDC的流轉都可能帶來手續費收益。隨着穩定幣成爲DeFi、NFT、鏈遊的主流支付方式,Coinbase可能成爲“加密時代的清算所”。
此外,Anchorage、Fireblocks 等未上市合規託管平臺也在這一趨勢中崛起,爲機構提供穩定幣的存管、交易及清算基礎設施。
關鍵詞:鏈上手續費收入、交易活躍度提升、合規增長
企業級B2B SaaS與財務服務:支持穩定幣結算 = 搶佔未來賬本標準
企業向企業付款(B2B Payment)是傳統銀行最慢的環節之一。穩定幣結算讓B2B賬款秒到、跨國低成本。
Bill.com(BILL)、Intuit(INTU)等中小企業財務服務平臺,若能搶先支持穩定幣收付,將獲得巨大用戶粘性。
Square(SQ)也在構建“加密原生”的商戶結算網絡,未來將整合穩定幣進POS系統。
關鍵詞:鏈上應收賬款、數字對賬、智能合約自動支付
新興市場電商/匯款公司:從被美元化,到主動支持穩定幣
在阿根廷、土耳其、東南亞等地區,穩定幣正在逐漸取代本幣成爲儲值資產與交易媒介。
MercadoLibre(MELI)作爲拉美最大電商平臺,其金融子公司Mercado Pago支持USDT支付,是穩定幣本地化的先行者。
Sea Group(SE)旗下Shopee若開放鏈上結算,或接入穩定幣支付,將顯著提升用戶支付效率與成本優勢。
Remitly(RELY)、Western Union(WU)等傳統匯款公司,若不轉型支持鏈上結算,將被快速替代。
關鍵詞:金融普惠、匯款革命、支付去美元化反向滲透
穩定幣普及下的潛在催化劑與風險提示
Circle IPO落地:USDC母公司Circle計劃赴美IPO,是市場關注焦點;
美國監管立法通過:如《穩定幣支付法案》明確合規邊界;
Visa/Mastercard擴大清算試點:將USDC納入全球支付標準;
美聯儲觀望但不阻撓:暗中鼓勵市場化美元數字化路徑。
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風險提示:
監管不確定性:特別是在美國兩黨博弈下,或拖延合規落地;
技術與安全漏洞:跨鏈橋、託管合規等方面仍存挑戰;
主權貨幣衝突:部分國家可能限制穩定幣流通以保護本幣。
寫在最後:作爲金融變革的“水電煤”,現在可能剛剛開始
相比比特幣的價格波動,穩定幣看起來很“無趣”。但正如基礎設施投資常常被忽視,它正是決定未來金融體系結構的根基。在穩定幣全球普及的道路上,美股市場中已有一批玩家開始“卡位”:
有的在技術上領先;
有的在合規上領先;
有的在支付場景上佔據先發優勢。
這是一場金融生態系統的再構建,穩定幣可能成爲美元的下一種形態。如果嘗試去推演未來三到五年穩定幣將走進主流金融世界,那麼,現在可能就是去關注那些“被穩定幣改變的公司”的最佳時機。
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