行業格局重塑：SpaceX 的潛在「亦敵亦友」策略

SpaceX 通過「星鏈」計劃，正準備顛覆價值 1.6 萬億美元的通信行業。儘管大部分電信企業將其視為直接威脅，但 SpaceX 已向投資者透露計劃直接向美國用戶提供移動服務，並正與 特許通訊 探討合作。這一潛在交易可能涉及利用特許通訊的地面基礎設施來傳輸 SpaceX 的網絡流量，若達成合作，星鏈的服務範圍將擴展至數千萬家庭，雙方也將成為「亦敵亦友」的合作伙伴。

市場表現與併購猜測

受合作傳聞推動， 特許通訊 股價周一大升逾過 9%， SpaceX 的股票也上漲了 7.15%，結束了上市以來的低迷表現。

分析師山姆·麥克休指出，這一動向加劇了市場對於 SpaceX 未來可能與 T-Mobile 或特許通訊合併的猜測。雖然與特許通訊達成交易能產生協同效應，但分析師認為，若 SpaceX 轉而選擇與 T-Mobile 合併，雖然影響力更大，但這對特許通訊的長遠發展而言可能構成實質性風險。

電信巨頭「打防守戰」，股價應聲下挫

面對 SpaceX 的擴張威脅，傳統電信巨頭正採取防禦措施，此前 T-Mobile、Verizon 和 AT&T 均曾拒絕與星鏈建立移動虛擬網絡運營商合作。當前，T-Mobile 與 SpaceX 關於「手機直連」的獨家協議即將於下個月到期，雙方在溢價問題上分歧明顯。受行業競爭壓力影響，周一電信三巨頭股價集體下跌， T-Mobile US Inc 下跌約 5%； At&T 下跌 4%，面臨 2020 年以來的最差月度表現； Verizon Comms 則重挫 5.2%。

分析師格雷戈裏·威廉姆斯總結稱，SpaceX 帶來的不確定性已成為無線行業健康發展的主要陰影，且短期內尚無結束跡象。