【管理層觀點】
管理層強調品牌提升和產品策略的靈活執行，支持全球市場的平均單價（AUR）增長。首席執行官Patrice Louvet指出公司能夠“靈活調整費用”並保持“多樣化和敏捷的供應鏈”。

【未來展望】
預計2026財年收入將以低個位數增長，第一季度收入增長預計爲中個位數。管理層對北美市場持謹慎態度，主要由於宏觀經濟不確定性和成本通脹影響。

【財務業績】
第四季度總收入同比增長10%，超過預期的6%-7%。調整後的營業利潤增長40%。歐洲和亞洲的收入佔比達到57%，中國市場收入增長超過20%。

【問答摘要】
問題1：在當前不確定的環境下，您如何看待各地區消費者的健康狀況？是否對策略進行了調整？
回答：我們的策略在不同環境下都能奏效，品牌勢頭強勁，市場份額持續增長。我們將繼續投資品牌，專注於提升價值感知，擴展關鍵城市生態系統。

問題2：您如何看待2026財年的定價策略，尤其是在過去八年中已經實現的AUR增長背景下？
回答：我們公司已經做好應對各種成本壓力的準備。我們將繼續評估和激活各種槓桿來抵消相關影響，包括供應鏈多樣化、成本效率提升、選擇性定價行動和折扣減少。

問題3：能否詳細說明您對定價的評論？是否已經完全考慮了後半年的關稅影響？
回答：我們對秋季2025的定價進行了主動規劃，並評估額外的機會以應對關稅影響。我們有靈活性來應對潛在成本壓力。

問題4：您如何看待明年的營銷支出？高潛力類別如女性服裝、外套和手袋的表現如何？
回答：我們將繼續保持高水平的營銷投資，預計2026財年將繼續在7.3%的收入水平。高潛力類別表現良好，我們將繼續擴展這些業務。

問題5：您如何看待美國批發渠道的增長前景？
回答：我們對該渠道的穩定性和近期季度的改善感到鼓舞。我們將繼續精簡低層次分銷，並增加頂級分銷。

問題6：能否詳細說明歐洲市場的增長情況及其對運營利潤的影響？
回答：歐洲市場表現強勁，所有關鍵市場和渠道均實現增長。我們預計歐洲將繼續增長，儘管宏觀經濟環境仍然充滿挑戰。

問題7：您如何看待中國市場的表現及未來預期？
回答：中國市場表現強勁，預計2026財年將繼續保持兩位數增長。我們將繼續激活市場，招募新消費者，擴展門店。

問題8：您對2026財年的毛利率有何預期？能否量化關稅影響？
回答：預計2026財年毛利率將保持平穩，第一季度毛利率預計將有所擴展。關稅影響將在下半年開始顯現。

問題9：您對未來幾年運營利潤率的提升有何信心？
回答：我們將繼續平衡利潤率擴展與長期戰略增長投資。預計未來幾年將通過毛利率擴展和運營費用槓桿來推動盈利能力。

問題10：您是否在國際業務中看到任何消費者推遲購買的跡象？
回答：目前沒有看到任何品牌勢頭減弱或反美情緒的跡象。我們的品牌價值觀在全球範圍內具有普遍性和相關性。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對品牌提升和全球擴展充滿信心，但對北美市場持謹慎態度。

【季度對比】
| 關鍵指標 | Q4 FY2025 | Q4 FY2024 | 變化 |
| --- | --- | --- | --- |
| 總收入增長 | 10% | 6% | +4% |
| 調整後營業利潤 | 40% | 24% | +16% |
| 歐洲收入增長 | 16% | 10% | +6% |
| 中國收入增長 | 20% | 15% | +5% |
| 平均單價（AUR）增長 | 9% | 7% | +2% |
| 調整後毛利率 | 69.2% | 66.6% | +2.6% |
| 調整後營業利潤率 | 11.1% | 8.7% | +2.4% |

【風險與擔憂】
管理層提到關稅影響、美國消費者信心減弱以及更廣泛的消費者回撤風險，導致對下半年持謹慎態度。

【最終收穫】
拉夫·勞倫公司在2025財年第四季度表現強勁，超出預期，國際業務佔比增加。公司繼續投資品牌提升和產品策略，預計2026財年將面臨宏觀經濟和關稅挑戰。管理層對品牌提升和全球擴展充滿信心，但對北美市場持謹慎態度。