亞馬遜將於2026年04月29日（美股盤後） 發布最新季度財報。市場一致預期亞馬遜本季度總收入預計為1773.00億美元，按年增長14.36%；調整後每股收益預計為1.64美元，按年增長20.22%。
核心摘要：期權市場為財報定價了約±7.5%的股價波動預期。大單交易顯示，機構資金以「賣出虛值看漲期權（Call）」作為主要收入來源，同時通過構建「日曆價差」博弈震盪，並買入遠月看跌期權（Put）進行風險對沖，整體策略偏向中性略偏空，押注高波動率在財報後回落。
AMZN財報當周期權指標分析
1. 值得關注的未平倉合約
行權價300.0的看漲期權：未平倉數為19,755手，是當前OI最高的單個合約，表明市場對大幅上漲的博弈較為集中。
行權價250.0的看跌期權：未平倉數為7,296手，是主要的下行保護/看跌押注區域。
行權價270.0的看漲期權：未平倉數為9,020手，與近期大單交易中頻繁出現的「270Call日曆價差」行權價一致，值得重點關注。
2. 引伸波幅與預期波動範圍
亞馬遜2026-05-01到期期權的整體IV為101.31%，根據該IV數值計算，當周股價預期波動百分比為±7.49%。
該計算結果表明，市場通過期權定價預期，在財報公布後至5月1日到期前，AMZN股價有68%的概率（一個標準差範圍內）向上或向下波動約7.49%。這個極高的引伸波幅反映了市場對財報事件可能引發股價大幅波動的普遍預期。
亞馬遜最新收盤價為259.7美元。根據期權市場定價，市場預期AMZN在財報當周股價的主要波動區間可能在240.3美元至279.1美元之間。
3. 大單交易解析：賣方主導，構建震盪與對沖組合
以下為AMZN近3個交易日的期權大單異動（已剔除已到期合約；成交額=成交量×成交價格×100）。為判定實值/虛值，本文以2026-04-29當日AMZN參考價約270.00美元進行歸類，僅用於方向分析。
整體方向與波動背景
整體押注明顯偏向賣出Call與買入遠月Put，同時出現兩筆規模可觀的同價跨期（Call）日曆價差（買遠賣近），整體更偏中性略偏空、博弈時間價值與高波動回落。
引伸波幅分位86.45%，IV/HV比1.56，Put/Call為0.58：波動處於高位，賣方更願意在高波動環境下賣出虛值Call賺取權利金，買方則用少量資金佈局遠月保護性看跌。
組合期權（按同期同毫秒成交識別，組合成交額按淨支出/收入計）
同價跨期（Calendar）- C270（買2026-05-15、賣2026-05-01），每份淨支出=6.42-5.12=1.30美元
規模一：買入5,700張遠月C270，賣出5,700張近月C270；淨支出成交額=5,700×1.30×100=74.10萬美元。
規模二：買入5,500張遠月C270，賣出5,500張近月C270；淨支出成交額=5,500×1.30×100=71.50萬美元。
策略解讀：這兩筆大規模組合是典型的「日曆價差」，押注股價在270美元附近震盪，並利用財報後近月（5月1日）期權時間價值快速衰減、而遠月（5月15日）期權價值相對穩定的特性獲利。這反映了交易者認為財報後股價可能不會立即大幅突破270美元一線。
單腿大單（同到期/方向/行權價且不構成組合者已合併）
賣出 C275 2027-01-15（虛值Call）$AMZN 20270115 275.0 CALL$
成交量3,100張，成交價28.61；成交額=3,100×28.61×100=886.91萬 美元（本次最大單筆成交額）。
含義：在高波動下賣出遠月（近9個月後到期）虛值Call，獲取可觀權利金。這是強烈的「賣波動率」和「區間震盪」觀點，認為股價在未來一段時間內難以有效突破275美元。
買入 P235 2027-01-15（虛值Put）$AMZN 20270115 235.0 PUT$
成交量1,500張，成交價17.44；成交額=1,500×17.44×100=261.60萬 美元。
含義：遠月防守性看跌/套保，押注長期下行風險或對沖持股。與上方的賣出C275結合，可能構成「偏空的領口策略」（Collar），在賣出看漲增強收益的同時，買入看跌鎖定下行風險。
賣出 C310 2026-08-21（虛值Call）$AMZN 20260821 310.0 CALL$
成交量2,500張，成交價6.56；成交額=2,500×6.56×100=164.00萬 美元。
含義：賣出較深虛值的Call，進一步強化了「股價難以大漲」的區間判斷，屬於權利金收入型策略。
重點結論
成交額/體量最大：賣出遠月C275（886.91萬美元）與兩筆C270日曆價差（淨支出合計145.60萬美元）最為突出。
方向上：賣出虛值Call為主，輔以遠月買Put與日曆價差，整體偏中性至偏空、博區間震盪與時間價值。市場「聰明錢」似乎在利用財報前的高波動率，通過賣出期權獲取溢價，並通過價差和買入保護來管理風險。
策略參考：對於希望在財報期間嘗試賣方策略的投資者，可參考大單思路，考慮賣出虛值程度較高（如行權價300美元以上）的Call，其被行權概率相對較低；若不願承擔賣出裸期權的無限風險，可採用「熊市價差」（如買入行權價280的Put + 賣出行權價260的Put）來構建風險有限的偏空頭寸，博弈股價落在預期波動區間（240-279美元）的下半部分。