摘要

Ouster Inc.將於2026年03月02日美股盤後發布最新季度財報，市場聚焦並表後平台能力與盈利路徑的進展及對短期業績的影響。

市場預測

市場一致預期本季度Ouster Inc.營收為4,110.00萬USD，按年增37.92%；調整後每股收益為-0.35USD，按年降31.81%；息稅前利潤為-1,677.50萬USD，按年降16.22%。公司層面未見本季度毛利率與淨利潤或淨利率的明確指引或預測，相關指標暫不展示。主營業務方面，產品線作為核心收入來源具備較強延展性和定製化能力，有望在並表後通過統一感知與感知平台提升整機與軟件協同效率；現有業務中以「產品」貢獻為主，上季度產品營收達4,102.90萬USD，佔比100.00%，按年增40.78%，顯示出訂單與交付的持續恢復勢頭。

上季度回顧

Ouster Inc.上季度營收3,952.50萬USD，按年增40.78%；毛利率為42.15%；歸屬母公司的淨利潤為-2,173.30萬USD，淨利率為-54.99%；調整後每股收益為-0.37USD，按年改善31.48%。上季度財務的關鍵點在於營收與調整後每股收益按年雙改善，但歸母淨利潤按月下降-5.44%，盈利端仍受規模與費用結構的約束。分業務來看，上季度「產品」營收4,102.90萬USD，佔比100.00%，按年增40.78%，顯示主力產品的出貨與項目推進在季度維度保持高增勢。

本季度展望

並表後的平台協同與訂單拓展

公司宣佈完成對StereoLabs的收購併將在本季度並表，釋放統一感知與感知平台的組合能力，包括相機、AI算力、數字激光雷達與AI模型的整合，有助於提升方案的完整性與客戶粘性。基於當前市場預測，本季度營收預計達到4,110.00萬USD、按年增37.92%，並表後的產品與軟件協同有望增強跨品類打包交付的吸引力，利於訂單轉換效率。綜合來看，平台化後在智能感知場景中能夠覆蓋更多應用邊界，銷售團隊的解決方案能力與規模化交付預期會更強，若後續形成更穩定的復購與增購節奏，將成為營收延續增長的基礎。考慮到收購對組織與流程的磨合需求，短期費用端可能抬升，但如果整合節奏平穩，新增產品線的交叉銷售潛力與更密集的商業機會撮合，有望在下半年逐步體現到新增合同與項目落地中。

成本結構與毛利率的可能演變

上季度毛利率為42.15%，反映公司在主力產品價格帶與結構件採購方面的提效成果，隨着規模擴大與工程成本攤薄，毛利率的韌性仍值得跟蹤。並表初期，合併費用（含研發與整合相關支出）對利潤端形成一定壓力，結合本季度息稅前利潤預計為-1,677.50萬USD，按年降16.22%，盈利路徑仍處於優化階段。若後續在供應鏈議價、平台化通用件比例提升、軟件與AI模型配套的增值交付佔比提高等方面取得進展，毛利率改善空間將逐步打開。短期的關鍵在於產品組合與訂單結構是否向高附加值場景傾斜，以及渠道端對平台化方案的推廣效率，如果新增項目更偏重整套解決方案，單項目的毛利貢獻有望更優，進而提升整體的毛利結構。與此同時，費用紀律與組織效率的管理對淨利率的修復至關重要，若費用率保持穩定或下降，收入規模的擴大將更快傳導至利潤端。

盈利路徑與股價影響的觀察點

上季度淨利率為-54.99%，調整後每股收益為-0.37USD，按年改善31.48%，顯示單位收入對費用的覆蓋能力在提升。本季度市場預期調整後每股收益為-0.35USD，按年降31.81%，結合息稅前利潤的預測仍為負值，表明短期盈利轉正尚需規模與結構雙重配合。投資者對股價的關注點將集中在訂單能見度、並表後的新增管線釋放速度及費用控制節奏上，如果本季度營收增速如預期達到37.92%，同時在銷售回款與項目交付周期方面更為順暢，市場對後續盈利修復的信心會提升。對股價的影響還與管理層對現金使用與資本結構的安排有關，若並錶帶來的協同效應儘快在合同簽訂與項目推進方面體現，負向的盈利指標可能逐步邊際改善。中期觀察維度在於平台化能力是否促使公司從單一硬件收入向「硬件+軟件+服務」的更高附加值組合演進，若成功，利潤率與估值座標都有再定價的空間。

分析師觀點

從近期公開信息與機構動向看，偏多觀點佔優。一方面，知名資產管理機構BlackRock在近期增持，公司最新持股約為7.40%，反映其對公司中期策略與平台整合後的商業化前景持有積極判斷。看多觀點的核心邏輯集中在三點：其一，並表後統一平台的產品與軟件協同為客戶提供更完整的解決方案，潛在地提升中大型項目的簽約率與交付效率；其二，市場一致預期本季度營收按年增37.92%，儘管盈利端仍承壓，但收入擴張與成本結構優化的方向明確，疊加平台化規模效應，有助於中期盈利的修復；其三，主力產品線上季度按年增長40.78%，顯示業務需求處於較為活躍的階段，若並表後形成更多交叉銷售場景，單位客戶價值有提升空間。綜合這些因素，偏多陣營強調「收入增長—平台協同—毛利結構優化」的傳導鏈條，認為短期的費用性擾動不改中期的經營改善路徑；在財報發布後，如果訂單與管線信息進一步清晰，市場對盈利修復的時間表可能更明確，從而帶來對估值的正向反饋。