周五， 粵港灣控股盤中大升逾9%，股價創下2017年7月以來新高，近兩年來累計飆升超5600%。集團旗下的核心引擎天頓數據在2025年交出了一份遠超市場預期的業績，不僅標誌着集團戰略轉型已邁入價值兌現的關鍵階段，更以「智算純度」極高的業務結構，徹底重塑了其資本市場的估值邏輯。

分析人士稱，天頓數據已成功跨越了算力投入的「重資產陣痛期」，進入了規模效應攤薄固定成本、技術溢價推高毛利水平的正向循環。這種「盈利性增長」的實現，有力回擊了市場此前對AI算力業務「增收不增利」的質疑，標誌着其從早期的算力租賃資源消耗，轉化為具備深度服務能力的「技術服務分成」模式。

從粵港灣控股視角來看，2025年實現戰略性扭虧為盈，標誌着「核心引擎」盈利性已被驗證，徹底打開了向上想象的空間。天頓數據的強勁現金流回饋與極高的增長確定性，已成為集團資產負債表中最具活力的部分。這不僅為後續的研發投入提供了內生動力，更標誌着集團已完成從傳統業務驅動向「智算價值溢價」驅動的底層邏輯切換，估值體系有望從傳統PE(市盈率)向硬科技高增長模型的SOTP(分類加總估值)全面跨越。