摘要

特雷克斯將在2026年02月11日（美股盤前）發布最新季度財報，市場關注本季度營收與盈利韌性及毛利率表現。

市場預測

一致預期顯示，特雷克斯本季度營收預計為13.04億美元，按年增長5.99%；毛利率預測信息未披露；淨利潤或淨利率預測信息未披露；調整後每股收益預計為1.11美元，按年增長54.37%；息稅前利潤預計為1.27億美元，按年增長18.61%。公司上季度披露的對本季度的明確預測數據未獲取。公司目前的主營業務亮點在於「天線」「環境解決方案」「材料加工」三大板塊構成的產品與解決方案組合；發展前景最大的現有業務為天線板塊，營收5.37億美元，佔比38.72%，按年信息未披露。

上季度回顧

特雷克斯上季度營收為13.87億美元，按年增長14.44%；毛利率為20.33%，按年信息未披露；歸屬母公司淨利潤為6,500.00萬美元，按月下降9.72%；淨利率為4.69%，按年信息未披露；調整後每股收益為1.50美元，按年增長14.50%。公司上季度業務的重要點在於盈利能力穩健、費用控制有效，EBIT實際為1.68億美元，超出市場預期。公司目前的主營業務亮點在於天線營收5.37億美元、環境解決方案營收4.35億美元、材料加工營收4.17億美元，以上營收均為美元計價，佔比分別為38.72%、31.36%、30.06%，按年信息未披露。

本季度展望

工程與物料處理設備需求結構

特雷克斯的產品組合覆蓋天線、環境解決方案與材料加工設備，本季度業績的彈性主要取決於終端基建與工業投資的節奏。訂單轉化率若保持穩定，將支撐營收在13.04億美元附近，並為息稅前利潤增長創造空間。費用側若延續上季度的控制力度，預計對淨利率形成支撐。若美元匯率波動收斂，則對海外營收折算影響較小，有利於維持按年正增長。

盈利質量與毛利率觀察點

上季度毛利率為20.33%，顯示產品結構與定價能力對盈利質量的支撐，本季度關鍵在於原材料成本與折扣策略的平衡。若高毛利產品佔比提升，息稅前利潤預計維持在1.27億美元的預測水平之上。產能利用率與售後服務收入也會影響毛利率走勢，若服務業務佔比提升，毛利率可能出現溫和改善。需關注出貨結構變化對單位毛利的拉動或稀釋程度。

現金流與資本開支對股價的影響

市場會聚焦經營性現金流是否同步改善與庫存周轉效率的提升，這直接影響利潤的含金量與估值定價。若庫存周轉加快，現金回收增強，將減輕應收與存貨佔用，進一步改善淨利率表現。資本開支只要圍繞核心產線和質量提升展開，對中長期盈利能力具有正面作用，但短期可能對自由現金流造成壓力，市場更看重投入產出比的明確化。

分析師觀點

媒體與機構觀點顯示偏積極一側佔比更高。多位機構分析師的核心判斷為：本季度營收預計按年增長約6%，調整後每股收益預計按年增長約54%，息稅前利潤預計按年增長約19%，看點在訂單執行與成本控制帶來的利潤韌性。研報普遍用「維持正向預期」「利潤端具備改善基礎」等表述，強調EBIT與EPS的上修空間主要來源於毛利結構優化與費用紀律延續。結合上季度EBIT超預期與本季度一致預期的較高增幅，積極觀點認為公司在產品組合與價格管理方面仍有支撐，若訂單交付順暢，業績超預期的可能性存在。