一、市場概覽

周三，美股三大指數升跌不一。截至收盤，道指跌0.10%，報42171.66點；納指漲0.13%，報19546.27點；標普500指數跌0.03%，報5980.86點。

期權市場總成交量47,417,619張合約，其中看漲期權佔比57%。

二、期權成交總量TOP10

特斯拉隔夜漲近2%，期權合約成交242.73萬張，6月20日到期的325美元的行權看漲期權交易量特別高，共有136,647份合約交易。 $TSLA 20250620 325.0 CALL$

消息方面：隨着6月22日上線目標臨近，特斯拉無人出租車頻繁現身奧斯汀街頭，引發了關注。儘管能否如期上線仍不確定，但市場已充滿期待。

另外，據外媒報道，正籌備在歐洲市場推出其即將上市的Semi電動卡車，為此該公司新設了市場開發職位以推動業務佈局。

Coinbase隔夜升逾16%，期權合約成交94.27萬張，較90日均量放大4.1倍，6月20日到期的300美元的行權看漲期權交易量特別高，共有65,277份合約交易。 $COIN 20250620 300.0 CALL$

此外，多張於6月20日到期的看漲期權飆升，最高漲幅達4600%。

消息方面：Coinbase將尋求SEC首肯代幣化股票。Coinbase首席法務官保羅·格魯瓦爾透露，公司正在尋求美國證券交易委員會批准其推出「代幣化股票」（tokenized equities)服務。

不難解釋，美元穩定幣指的是背靠美元、美債等資產的加密代幣，而代幣化股票指的是背靠上市公司股權的數字資產。在這類交易中，投資者不直接持有證券，而是持有代表證券所有權的代幣。

按照程序，要推進這項業務，Coinbase需要拿到美國SEC的「無異議函」或豁免許可。這意味着證券監管承諾，不會對Coinbase推進此類業務展開執法行動。

格魯瓦爾表示：「通過無異議函，代幣化股票的發行方或希望提供這類資產的二級交易平台將能獲得某種信心和安心，因為SEC會表明其認為這類產品合規的理由。正是這種信心至今仍有所欠缺，我認為這確實阻礙了加密貨幣和區塊鏈技術在機構中的廣泛採用。」

三、異動觀察

穩定幣概念股Circle隔夜漲近34%，上市以來已累升逾五倍，盤後股價繼續上漲；期權合約成交49.57萬張，較90日均量放大4.1倍，6月20日到期的200美元的行權看漲期權交易量特別高，共有39,199份合約交易。 $CRCL 20250620 200.0 CALL$

此外，多張於6月20日到期的看漲期權飆升，最高漲幅達3600%。

消息面上，美國參議院以68-30的票數通過GENIUS法案，為美元支持的穩定幣建立聯邦監管框架。這一消息引爆加密貨幣板塊，相關概念暴漲。

《GENIUS法案》的通過被視為美國加密行業的一次歷史性突破。該法案旨在明確穩定幣的法律地位，將其定義為數字現金，推動主流支付和結算領域的廣泛應用，而非僅僅侷限於當前80-90%的加密資產結算用途。

Circle聯合創始人兼CEO Jeremy Allaire在X平台上興奮表示：「歷史正在被書寫，美國參議院通過《GENIUS法案》，讓我們離突破性立法成為法律更近一步。」

儘管法案尚需衆議院批准並由特朗普簽字生效，Bernstein分析師Gautam Chhugani及其團隊已對今夏立法落地持樂觀態度。

他們在周初的報告中指出：「《GENIUS法案》的意圖是將穩定幣創新從海外市場帶回美國本土，明確其作為數字現金的法律地位。」「一旦該法案通過（可能在夏季末），我們預計穩定幣將從加密貨幣的貨幣軌道演變為互聯網的貨幣軌道。」

作為市值第二大的穩定幣發行商，Circle被視為加密貨幣邁向主流支付和受監管金融的核心玩家。自6月5日上市以來，公司股價已累積升逾543%，從IPO時31美元的發行價飆升至周三收盤的199.59美元。

邁威爾科技隔夜升逾7%，期權合約成交35.12萬張，較90日均量放大3.9倍，6月20日到期的75美元的行權看漲期權交易量特別高，共有35,618份合約交易。 $MRVL 20250620 75.0 CALL$

此外，多張於6月20日到期的看漲期權飆升，多張Call單升逾300%。

消息方面：Marvell將2028年數據中心潛在市場規模（TAM）的預期，從去年的750億美元上修至940億美元，其中定製XPU規模達到400億美元，CAGR為47%，XPU配套組件規模達到150億美元，CAGR 高達90%，幾乎每年翻倍。

邁威爾科技在啱啱結束的Custom AI投資者日透露出一個明確信號：AI芯片正在從「通用GPU拼裝」走向「高度定製的系統級協同」。Marvell不再只是一個芯片設計公司，而是AI公司打造算力底座時的關鍵基礎設施合作方。