隨着疫情期間收養的寵物逐漸步入老年階段，寵物電商巨頭趣怡(CHWY)正加速佈局醫療健康領域。美國銀行最新研報指出，該公司旗下寵物藥房及獸醫診所業務將迎來顯著增長機遇。

儘管趣怡目前僅運營11家獸醫診所（去年開設首家），其藥房業務滲透率也尚未完全釋放，但分析師認爲兩大業務將在未來數年內迎來爆發。核心驅動力在於：疫情寵物老齡化推升醫療需求，疊加整體寵物收養率回升趨勢。研報預測，醫療業務擴張將爲公司創造約10億美元增量收入。

"我們預計2026至2027年增長將加速，"分析師強調，"當疫情寵物進入老年階段，擁有領先藥房份額和持續擴張的獸醫診所網絡的趣怡將充分受益。"目前該公司診所網絡保持每年新增約10家的速度，管理層表示經營表現超預期，不過部分消費者反饋存在定價偏高和誤診問題。

在藥房業務端，趣怡雖以11億美元年銷售額領跑全美市場，但市場份額僅佔7%。數據顯示今年僅約四分之一客戶使用其藥房服務，遠低於40%-50%的預期滲透率。若滲透率提升至目標水平，按客均消費238美元測算，將帶來7.5億美元新增收入。分析師補充道："寵物老齡化還將推高客均消費，每增加10美元年消費即可創造5000萬美元增量空間。"

值得關注的是，美國寵物醫療市場規模去年已達400億美元（美國寵物用品協會數據），預計今年還將增長4%。但行業正面臨成本壓力：私募股權公司和企業集團已控制約50%獸醫診所資源，疊加藥品、人力和技術成本上升，推高了整體養護成本。

面對亞馬遜(AMZN)等競爭對手的挑戰，趣怡憑藉更全面的藥品覆蓋構築護城河。其藥房涵蓋犬貓、馬科動物、小型寵物、爬行動物及魚類鳥類用藥，並提供犬貓馬專用複方藥物，產品豐富度遠超同業。

今年以來趣怡股價累計上漲約15%，但一季度利潤率承壓令投資者失望。隨着醫療藍海領域的戰略推進，這家寵物電商巨頭的業務版圖正在發生深刻變革。