【管理層觀點】
Nordson在2025財年第三季度實現了742百萬美元的銷售額，同比增長12%。Atrion收購貢獻了8%的增長，管理層確認其對每股收益的貢獻超出預期。公司繼續專注於剝離低利潤率的合同製造資產，並在表現不佳的產品線實施重組措施，預計到2026年將節省超過1500萬美元的年度成本。

【未來展望】
管理層預計2025財年全年銷售額將略低於指導中點，但由於運營執行力和持續的利潤率，全年每股收益預計將略好於中點。公司計劃繼續投資於高價值的專有醫療組件，並保持對併購機會的審慎評估。

【財務業績】
第三季度調整後每股收益為2.73美元，同比增長13%，超出季度指導中點0.08美元。自由現金流創紀錄地達到2.26億美元，相當於淨收入的180%。

【問答摘要】
問題1：請問訂單動能的情況如何，特別是在ATS和醫療領域？（此處換行）
回答：訂單動能總體穩定，醫療業務持續活躍。ATS訂單有些波動，但整體需求穩定。訂單減少主要是由於發貨時間的影響。

問題2：關於ATS的週期性改善，能否詳細說明第四季度的假設？（此處換行）
回答：沒有看到客戶加速訂單的直接證據。電子產品需求廣泛，聲學和光學產品需求穩定。新產品的推出滿足了客戶的複雜需求。

問題3：關於股東回購授權的增加，是否意味着併購機會減少？（此處換行）
回答：股東回購是資本配置策略的一部分，並不意味着併購機會減少。併購管道健康，公司將繼續保持戰略和財務上的紀律。

問題4：最新的銷售指導略低於中點，是否反映了關稅情況的改善？（此處換行）
回答：第三季度表現強勁，銷售展望略有改善。儘管關稅情況有所改善，但經濟環境仍然動態且不確定。

問題5：關於剝離費用，能否詳細說明1200萬美元的構成？（此處換行）
回答：費用主要是業務估值調整和小規模重組費用，預計不會有重大變化。

問題6：在ATS領域，AI技術是否推動了產品重新設計？（此處換行）
回答：AI仍在發展階段，客戶正在探索如何利用AI創造價值。公司在X射線業務中開發了新的軟件訂閱服務。

問題7：IPS業務的訂單週期是否有改善跡象？（此處換行）
回答：大部分IPS業務訂單情況良好，但塑料加工和工業塗料系統訂單仍然疲軟。客戶推遲了大系統訂單的下單。

問題8：第四季度有機銷售預計同比持平或略有下降，原因是什麼？（此處換行）
回答：一些系統業務面臨較高的年終對比基數，儘管環比略有增長，但同比增長較為溫和。

【情緒分析】
管理層語氣積極，強調公司在動態環境中的穩健表現和長期增長潛力。分析師提問集中在訂單動能和資本配置策略上，關注公司應對市場不確定性的能力。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
| --- | --- | --- |
| 總銷售額 | $742M | $662M |
| 調整後EPS | $2.73 | $2.41 |
| 自由現金流 | $226M | - |

【風險與擔憂】
管理層提到塑料加工和工業塗料系統訂單疲軟，關稅和經濟環境的不確定性仍然存在。儘管訂單動能穩定，但大系統訂單的推遲可能影響未來業績。

【最終收穫】
Nordson在2025財年第三季度表現強勁，得益於Atrion收購和創新產品的推動。儘管面臨市場不確定性，公司通過穩健的資本配置和戰略調整，繼續實現增長。管理層對未來持謹慎樂觀態度，強調長期增長潛力和持續的運營執行力。