【管理層觀點】
公司管理層強調，8.3%的股息增長標誌着連續71年年度增長，展示了在紐約證券交易所上市公司中的卓越記錄。加州公共事業委員會（CPUC）爲Golden State Water引入了新的MRAM機制，改變了公司對消費波動的暴露。Golden State Water完成了對新社區水和廢水資產的收購，預計將增加客戶基礎和未來收入流。

【未來展望】
ASUS全年業績指導重申，預計2025年下半年隨着建設活動正常化，業績將恢復。公司計劃在2026年初提交下一個電力費率案件，並在2026年7月準備提交下一個水費率案件。

【財務業績】
與預期相比，2025年Q2每股收益爲0.87美元，比2024年Q2增加0.02美元。水務部門每股收益爲0.73美元，同比增加0.06美元。電力部門每股收益爲0.03美元，同比增加0.02美元。ASUS每股收益爲0.13美元，同比減少0.06美元。

【問答摘要】
問題1：關於ASUS全年指導，是否看到第三季度的建設活動增加？（此處換行）
回答：預計第三和第四季度都會看到建設活動增加，可能第四季度會更多。我們對全年0.59至0.63美元的指導充滿信心。

問題2：關於去耦立法的進展，您對完成此事的信心如何？（此處換行）
回答：在加州很難預測，但我們有很多有利的論點，尤其是電力公司已經有了去耦機制。我們對立法進展持謹慎樂觀態度。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來業績恢復和立法進展持謹慎樂觀態度。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 每股收益（EPS） | $0.87 | $0.85 |
| 水務部門EPS | $0.73 | $0.67 |
| 電力部門EPS | $0.03 | $0.01 |
| ASUS部門EPS | $0.13 | $0.19 |

【風險與擔憂】
管理層指出，缺乏完整的收入去耦機制和完整的成本平衡賬戶可能導致未來收入和收益的波動。參議院法案473的結果仍不確定，可能影響加州水務公司的收入去耦。

【最終收穫】
美國州水務公司在2025年第二季度表現積極，得益於新水價和電價的實施。儘管ASUS部門因建設活動延遲而收益下降，但公司對全年指導充滿信心。去耦立法的進展將是未來關注的重點，可能對公司收入結構產生重大影響。管理層對未來的增長和股東回報持積極態度，繼續投資於基礎設施以確保長期收益。公司在立法和市場環境中的應對策略將是未來業績的關鍵。