美股漲跌全靠特朗普的一張嘴，華爾街交易員崩潰：每天都是不確定，這怎麼玩？

在其他任何時候，美股在週三的反應都將是一個信號，表明股市的最糟糕跌勢即將結束，一個會觸發華爾街交易臺買入信號的信號。

然而，當標普500指數週三試圖實現自2022年10月以來首次連續兩天上漲超過2%時，它並沒有帶來市場樂觀情緒的激增，甚至沒有帶來多少慰藉。相反，它突顯了一個讓投資者困惑數週的新現實：現在所有的價格波動——突然的飆升和令人反胃的暴跌——都是由白宮政策驅動的，這些政策似乎在不斷變化，而且幾乎沒有任何預警，這使得預測股票、債券或美元接下來的走向變得幾乎不可能。

Freedom Capital Markets首席全球策略師Jay Woods表示：“這非常令人沮喪。每天都只是不確定、不確定、不確定。我們預期一件事會發生，結果卻發生了另一件事。”

華爾街的資深人士習慣於快速適應突發事件，就像近年來通脹飆升或美國經濟在美聯儲大幅加息後依然強勁增長時那樣。

但在特朗普第二個任期三個月後，他一己之力就引發了通常只在房地產泡沫破裂或疫情爆發等危機時期才會出現的令人眩暈的金融市場逆轉，這都源於他願意以經濟為賭注，試圖重塑國際貿易規則並挑戰總統權力的界限，就像他上週抨擊美聯儲主席鮑威爾不降息時所做的那樣。

這反過來又擾亂了一些慣常的市場信號。美元已斷絕了與美國國債收益率的正常聯繫，即使在美債收益率上升時，美元也會出現下跌，因為緊張的投資者將資金轉移到海外。

通常美國股票和債券經常同步變動。在股票市場，板塊之間的輪動在很大程度上被大盤走勢所掩蓋，本週標普500指數中至少70%的股票每天都朝着同一方向變動。

BCA Research首席策略師Marko Papic表示：“市場正在瘋狂地根據政策進行交易。換個説法，就是它們在根據推文進行交易。”

美股最近的上漲是由特朗普的另一次立場轉變引發的。上週晚些時候，他抨擊鮑威爾不降息，並聲稱自己有權在需要時罷免這位央行行長，這讓市場感到不安。週一開盤時，股票和長期美國國債下跌，反映出市場擔心他可能在美聯儲安插一位“忠臣”，過早放鬆貨幣政策以刺激經濟。

特朗普週二打消了這些擔憂，稱他無意罷免鮑威爾。他還表示，如果能與北京達成協議，美國願意降低對中國的鉅額關稅，這播下了樂觀的種子，認為其貿易戰的一些經濟後果可能會被逆轉。

週三，在貿易戰降級的希望下，標普500指數飆升多達3.4%。這使其有望創下自2022年以來最強勁的兩日漲幅，隨後在美國財長貝森特給這種樂觀情緒潑了冷水後，指數回吐了大部分漲幅。

這種波動在已經轉向觀望的專業資金管理人與一直在買入股票、押注反彈的散戶之間製造了分歧。

根據美國銀行截至4月22日發佈的最新客戶資金流數據，截至上週五的一週，機構和對沖基金客戶是美國股票的淨賣出方，而散戶投資者則是淨買入方，這與前兩週的趨勢一致。事實上，散戶投資者已連續19周增加其美國股票持倉，這是美國銀行自2008年有數據以來，散戶在一年初持續買入時間最長的一次。

然而，在華爾街和海外，特朗普的政策已經侵蝕了對美國經濟的信心，儘管美國經濟近年來曾是世界增長的主要引擎。

他的懲罰性關稅——其中許多已暫時暫停以便進行談判——已引發廣泛預期，隨着企業供應鏈中斷，消費者為潛在的通脹衝擊做準備，經濟將會放緩。

然而，由於無法明確瞭解這些政策最終將走向何方，華爾街分析師一直無法預測其對企業利潤的影響。與此同時，特朗普的財政計劃對美國國債市場構成了壓力，推高了長期收益率，因為人們擔心他的政策最終將增加赤字並損害美國債務的信心。

但所有這些都尚需時日。週三，當股市正在回吐漲幅時，Truist Advisory Services聯席首席投資官Keith Lerner對任何漲勢能否持續信心不足。畢竟，標普500指數只是回到了上週的水平，在那之前特朗普引發了人們對可能攻擊美聯儲獨立性的擔憂。

他説：“市場的上漲是一種慰藉。但我們所做的，只是回到了關於美聯儲主席鮑威爾可能面臨被解僱消息傳出之前的水平。”