週二， 星巴克 公佈的第二財季業績未達華爾街預期。

在財報發佈後，多數分析師下調了其目標價，但總體上仍對這家咖啡巨頭保持看多立場。

首席執行官布萊恩·尼科爾（Brian Niccol）在公司官網發佈的視頻中試圖提振投資者信心，他指出星巴克的“迴歸星巴克”翻身策略——包括加大人力投入、縮減自動化計劃——已開始見效。

上季度，公司調整後每股收益爲0.41美元，營收爲87.6億美元。這低於路孚特（LSEG）調查的分析師此前預估的每股收益0.49美元和營收88.2億美元。

他在視頻中表示：“我們的財務業績尚未完全反映出我們的進展，但‘迴歸星巴克’計劃正帶來實實在在的動力。我們正在快速地測試和學習，並已在我們的咖啡店看到變化。”

在電話會議上，尼科爾補充道：“在我們這個階段的轉型中，不應將每股收益作爲衡量成功的標準。”

星巴克股價盤前跌7%。

以下是華爾街幾家大型機構分析師對這份財報的點評：

高盛

• 評級由“買入”下調至“中性”，目標價從103美元降至85美元；

• 分析師克里斯汀·趙（Christine Cho）指出，“截至2025年3月，大多數驅動因素仍在下滑，與2024年9月相比，淨購買意向尚未出現明顯改善。客流數據和我們對2000名消費者的季度調研顯示雖有穩定跡象，但不足以表明在咖啡品類中能重奪市場份額。”

伯恩斯坦

• 重申“跑贏大盤”評級，將目標價從105美元降至90美元；

• 他們認爲管理層“再三強調，‘每股收益不應被用作成功衡量標準’。換句話說，這場轉型需要時間，投資者應預計利潤率和銷售都會承壓。雖然過程痛苦，但財報電話會議後的股價反應顯示，投資者正逐步接受這一再基準化的現實，這或許爲買入提供了良機。”

摩根士丹利

• 維持“增持”評級，目標價由105美元降至95美元；

• 報告指出，“這是一個讓空頭興奮的季度，美國同店銷售仍疲軟（即負增長），每股收益再次下滑。更多人力投入是策略的一部分，也壓低了利潤。我們認爲策略方向正確，但需提醒的是，這需要時間，而在當前市場中，耐心或許有限。”

德意志銀行

• 維持“增持”評級，目標價從112美元降至97美元；

• 分析師勞倫·西爾伯曼（Lauren Silberman）表示，“雖然短期內能見度有限，但我們相信星巴克正進行長期正確投資，這支持了我們對轉型成功的高度信心及其未來盈利能力的潛在上行。我們繼續認爲星巴克是餐飲業最佳的多年增長故事之一。”

巴克萊

• 維持“增持”評級，目標價從106美元降至98美元；

• 分析師傑弗裏·伯恩斯坦（Jeffrey Bernstein）認爲，“我們相信尼科爾具備領導全球翻身的素質和經驗，加上最近改組的領導團隊（包括新任CFO），應能成功重振品牌。但須明確，‘迴歸星巴克’轉型需要時間，在宏觀環境放緩的背景下，這些‘綠芽’或將受到抑制。”

富國銀行

• 重申“增持”評級，目標價100美元；

• 他們認爲，“第二財季表現如預期般疲弱。美國同店銷售下滑2%，超出預期；未來財務指引信息有限；宏觀、商品與關稅阻力持續。但我們判斷第二財季或是轉型干擾的高峯期，多項強有力的舉措預示着前路將逐步好轉。”

摩根大通

• 維持“增持”評級，目標價從105美元降至100美元；

• 分析師約翰·伊萬科（John Ivankoe）指出，“修正過往錯誤需要時間和金錢。復甦正在進行，但預期中的效益有所推遲。尼科爾自2024年9月上任以來，已對直屬團隊進行了多次調整，裁減了1100個企業職位，並取消了數百個空缺未填職位，以扁平化彙報結構。”