智通財經APP獲悉，日前， Shopify Inc 在FY25Q2電話會中提到，公司目前未觀察到任何實質性的需求提前消費現象。從公司第二季度的業績與業績指引的一致性可以看出，業務表現持續穩健。從關稅角度來看，跨境活動或買家行爲方面沒有出現任何有意義的變化。公司業務狀況極佳，沒有內部數據表明存在提前消費。目前業務表現持續強勁，具體體現爲歐洲和北美市場的顯著增長，以及所有商品交易總額（GMV）區間和各類產品的優異表現。

Shopify 正在積極準備，以確保在代理商務（Agentic Commerce）和更多流量流向 AI 時，Shopify 及其商家能夠處於核心位置。公司正在推出多項創新，如 Catalog、Universal Cart 和 Checkout Kit，旨在成爲 AI 公司和代理的最佳合作伙伴。目前判斷流量是否正在從其他渠道轉移到 AI 助理還爲時過早。

Q&A

Q：關於宏觀經濟，您如何描述當前需求狀況，以及是否存在消費者爲規避關稅上漲而提前消費的現象？

A：公司目前未觀察到任何實質性的需求提前消費現象。從公司第二季度的業績與業績指引的一致性可以看出，業務表現持續穩健。從關稅角度來看，跨境活動或買家行爲方面沒有出現任何有意義的變化。公司業務狀況極佳，沒有內部數據表明存在提前消費。目前業務表現持續強勁，具體體現爲歐洲和北美市場的顯著增長，以及所有商品交易總額（GMV）區間和各類產品的優異表現。

Q：鑑於 Shopify 國際業務的強勁增長，您如何評估公司在國際市場本地化產品和商家解決方案的進展，以及除了目前的成功之外，國際市場是否仍存在進一步開拓的巨大機會？

A：Shopify 長期以來一直在推進國際業務的產品更新，並持續擴展商家解決方案。例如，Shopify Payments 已擴展至 60 個新國家，多貨幣功能已在 20 個國家推出，而 Capital 服務現已覆蓋德國和荷蘭。他強調，國際業務的成果（國際 GMV 同比增長 42%）是產品優化與市場推廣引擎（包括系統集成商合作和內部團隊的產品市場契合度理解）協同作用的結果。公司在亞太地區的表現也取得了顯著成功，而歐洲市場則持續強勁並呈現加速增長。儘管 Shopify 在英語世界和北美市場佔據主導地位，國際業務仍然被視爲未來重要的增長機會，未來仍有很大的拓展空間。

Q：考慮到 Shopify 在規模不斷擴大的情況下仍保持有機增長，請問公司如何看待其長期增長策略？您認爲未來幾年能否維持在 25% 至 30% 左右的增長區間？

A：Shopify 的持續增長得益於過去幾年的投資，並相信公司在營收增長和盈利能力方面將持續表現出色。他指出，商家獲取正在加速，尤其是在國際市場，同時大型企業和 B2B 銷售點等新的 “入駐通道” 也驅動增長。Shopify 的增長跑道依然漫長，包括進入鑽井和採礦等新垂直領域，並能通過 Audiences、Plus 和 B2B 等方式爲訂閱服務增加價值。雖然不便提供具體長期增長數據，但這種增長的持久性是公司過去幾年引入所有新產品功能的結果，例如稅務、B2B 和銷售點的復興，以及國際擴張。他強調，更廣泛的企業家精神趨勢和市場變化正促使更多商家選擇 Shopify 平臺，同時電子商務的增長率和滲透率仍在持續提升。公司對未來多年的增長持久性充滿信心。

Q：關於 Universal Cart 和 Checkout Kit，鑑於大型語言模型已成爲購物入口，請問這些功能是否會在假日季前普遍推出？您如何看待它們在下半年的潛在影響？

A：Shopify 一直在構建基礎設施，旨在將原生購物體驗無縫融入到每一個 AI 對話中。他提到，Universal Cart 是 Checkout Kit 的一部分，它允許消費者將來自多個商店的商品集中到一個地方。Checkout Kit 已於去年上線，目前微軟的 Copilot 已在使用該功能。Shopify 的目標是確保消費者獲得個性化、對話引導的購物體驗，並使合作伙伴能夠輕鬆集成。同時，這也意味着 Shopify 商家的產品和品牌將在所有 AI 平臺上展示。Harley 強調，Shopify 的 “不公平優勢” 在於，消費者喜愛的品牌絕大多數都在 Shopify 平臺上，這使其成爲所有 AI 公司尋求合作的首選夥伴。他指出，公司討論的大多數產品，包括 Checkout Kit，都已上線，且已有公司正在合作。

Q：Shopify 在產品創新方面表現出色，您如何看待其在長期內的產品定價策略？是否有機會對過去 18 個月內新增的各項服務進行按需（a la carte）定價？

A：Shopify 的商業模式建立在商家成功的基礎上，即商家表現越好，Shopify 的業績也越好，這是一種基於 GMV 的收入模式。關於特定產品的定價，他指出 Shopify 推出了 Commerce Components，允許商家以模塊化方式選擇不同產品，例如僅選擇結賬或 Shop Pay。這不僅爲獨立產品提供了獨立定價，也爲 Shopify 創造了更多 “入駐通道”。他提到，像 Burton、星巴克和 Canada Goose 等大型零售商的加入，部分正是通過這些組件開始合作，Shopify 相信隨着時間推移，他們將採用更多產品和服務。公司的目標是讓儘可能多的商家使用 Shopify 及其服務和產品，通過共同成功實現增長，並認爲這種定價模式非常有效。

Q：關於 Shopify 與 OpenAI 的合作，您認爲這代表着一種全新的商品交易總額（GMV）增長機會，還是現有購買渠道向代理購物（Agentic Shopping）的轉變？

A：公司對 AI 在發現和購物方面的潛力感到無比興奮。Shopify 天生就是爲了合作而生，是科技領域最佳合作公司之一，因此與所有 AI 公司都保持着良好關係。就像 Shopify 歷史上與 Instagram、Snap、TikTok、YouTube 和 Spotify 等平臺集成以適應社交商務和視頻商務一樣，代理商務（Agentic Commerce）是另一個可能發生商業活動的領域。公司希望爲此做好準備，確保 Shopify 上的商家比非 Shopify 商家更具優勢。他認爲，代理商務的特別之處在於它不一定基於公司規模，而是基於消費者需求。Shopify 的 “不公平優勢” 在於消費者最喜愛的品牌和產品絕大多數都在 Shopify 平臺上，這使其在與 AI 公司合作中處於關鍵位置。

Q：關於您提及的鑽井和採礦服務案例，能否詳細闡述其具體的應用場景，以及這種模式如何適用於該領域的其他潛在客戶？

A：提及鑽井和採礦等新垂直領域（如 Boart Longyear）旨在強調 Shopify 正在進入歷史上未曾涉足的行業，例如汽車、教育、食品飲料和工業領域。他指出，這顯著擴大了 Shopify 的潛在市場規模（TAM）和可吸引的商家類型。這些新領域代表着企業實現其商業技術現代化的機會，無論是直接面向消費者（D2C）還是 B2B 業務。許多工業品牌正在從陳舊的技術棧，遷移到 Shopify 創新、用戶友好的商業堆棧。

這種向新行業的多元化發展有助於提高商家基礎和買家的穩定性，並且能增強公司爲大型企業和全球品牌提供的能力。雙方均認爲這是一個 Shopify 可以取得巨大成功的新機會。

Q：關於第三季度效果營銷支出的增加，請問具體是什麼因素推動了這一增長？是看到了回報趨勢的改善，新的客戶獲取機會，還是更多地集中在高端市場？

A：Shopify 觀察到商品交易總額（GMV）、商家基礎和收入增長的強勁表現。公司在效果營銷方面的持續投入，部分原因在於內部模型的持續改進，使得他們能夠更快地從數據中識別信號並優化投入。這些模型的不斷完善是 Shopify 能夠在效果營銷領域保持領先的關鍵因素。公司正在繼續加大營銷投入，以支持那些表現出色、擁有特定成功產品的市場。效果營銷引擎目前運行良好，投資是廣泛的，涵蓋不同地域和產品，沒有特定細分市場需要戰略性追趕。

Q：請問公司一年前首次增加效果營銷支出後，其目前的表現如何？能否提供關於投資回收期或回報線的任何最新信息？

A：公司目前正觀察到 GMV、商家基礎和收入的強勁增長，這表明效果營銷投資運作良好。大約一年前，公司對效果營銷進行了一些調整和更新，並通過內部模型的持續改進，使得他們在查看和快速分析數據方面變得更高效。他強調，這些模型持續改進，並且表現越來越好，這也是公司認爲可以在效果營銷方面繼續保持領先的原因之一。

Q：關於 Shopify 在高端市場和企業級市場所取得的顯著成功，請問其背後的主要驅動因素是什麼？在市場推廣方面，特別是渠道策略上，是否有任何變化，以及系統集成商（SIs）的投入是否對此有所幫助？

A：Shopify 在高端和企業級市場的成功是多方面因素綜合作用的結果。產品卓越，且價值與成本比極具吸引力。公司不斷增加新功能，例如代理商務（Agentic Commerce），使得大型零售商選擇 Shopify 後能夠 “面向未來”。

與系統集成商（SIs）的合作和產品本身的持續改進都起到了積極作用。Commerce Components（商業組件）允許商家僅選擇 Shop Pay 等功能，從而看到了轉化率的提升，這爲商家與 Shopify 進一步合作打開了大門。

Shopify 擁有商業領域最大的生態系統、卓越的創新能力和不斷壯大的網絡。公司每個季度發佈產品的速度甚至超過了一些競爭對手五年內的發佈量，這種快速創新爲 Shopify 吸引了全球最重要的品牌。

Q：關於 AI 助理，鑑於您對商家流量模式有深入瞭解，能否詳細說明流量如何向 AI 助理轉移？以及目前 AI 助理在商業用例或貨架用例增長方面的主要限制因素是什麼？或者需要哪些條件才能使其成爲一個更大的渠道？

A：Shopify 正在積極準備，以確保在代理商務（Agentic Commerce）和更多流量流向 AI 時，Shopify 及其商家能夠處於核心位置。公司正在推出多項創新，如 Catalog、Universal Cart 和 Checkout Kit，旨在成爲 AI 公司和代理的最佳合作伙伴。目前判斷流量是否正在從其他渠道轉移到 AI 助理還爲時過早。然而，Shopify 已做好準備，如果這種情況發生，Shopify 的商家將擁有更好的準備，並且 Shopify 將處於這些變化的核心。Shopify 在代理商務方面的創新、產品和合作步伐是首屈一指的。Shopify 是一個穩健、強大且建立在紀律基礎上的平臺，旨在幫助各種規模的商家取得成功，並持續探索新的增長領域。