長期美債周三繼續暴跌，跌至自2023年10月以來的最低水平，原因是債券拍賣需求疲軟、以及市場對特朗普提議的減稅計劃所引發的財政赤字擔憂加劇，推動收益率飆升至5%以上。

周三，30年期美國國債收益率飆升至5.08%，導致債券價格暴跌， 20+年以上美國國債ETF-iShares （代碼：TLT）下跌1.71%，報收於83.97美元，創下自2023年10月以來的新低。

周三美國財政部進行了160億美元的20年期國債拍賣。此次拍賣的收益率為5.047%，比拍賣前的「發行價」高出約1.2個點子，顯示出需求疲軟。

根據Exante Data的分析，周三的拍賣數據整體上表明市場需求較弱：

• 投標倍數（bid-to-cover ratio）為2.46，略高於過去50次拍賣的最低四分位數，但遠低於歷史中位數，反映出市場整體興趣不足；

• 一級交易商（必須接盤未售出部分的機構）承接了16.9%的發行，接近歷史區間上端，表明其他買方羣體出手不積極；

• 直接投標人（如共同基金和對沖基金）僅佔14.1%，遠低於他們的正常份額；

• 唯一亮點來自間接投標人（主要是外國投資者），他們吸收了69%的發行量，高於歷史中位水平，表明全球買家依舊活躍，而本土需求則顯現疲態。

20+年以上美國國債ETF-iShares （TLT）超賣嚴重，猛烈拋售可能已接近尾聲

在周三交易中， 20+年以上美國國債ETF-iShares進入超賣區，最低成交價為每股83.7601美元。

若使用相對強弱指數（RSI）判斷是否超賣，RSI是一種衡量市場動量的技術分析工具，範圍從0到100。RSI低於30通常被視為股票進入超賣狀態。

目前，TLT的RSI為28.5，相比之下，標準普爾500指數（S&P 500）的RSI為63.8。對於看漲的投資者來說，TLT的RSI讀數意味着近期的猛烈拋售可能已接近尾聲，可以開始尋找買入機會。

從一年走勢圖來看，TLT的52周最低點為83.7601美元，最高點為101.64美元，當前交易價為83.97美元，日內跌幅約1.71%。

使用期權策略尋找買入TLT的機會

策略一：賣出次月價外看跌期權 ：

• 合約選擇：賣出一張2025年6月20日到期、行權價83美元的看跌期權

• 關鍵參數：

權利金收入：139美元

盈虧平衡點：83 + 1.39 = 81.61美元

• $TLT 20250620 83.0 PUT$  

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• 核心邏輯

賣出看跌期權的核心在於收取權利金，同時承擔在到期日以行權價（83美元）買入標的資產（TLT）的義務。該策略適合以下兩種情景：

1. 中性偏多預期及願意以83美元建倉TLT：認為TLT價格不會跌破83美元（強支撐位），且可能反彈。若TLT跌破83美元，則按行權價被動買入TLT100股。

2. 波動率交易：利用當前高引伸波幅（IV）獲取溢價收入。

策略二：買入次月價外看漲期權

• 合約選擇：買入一張2025年6月20日到期，行權價為85美元的看漲期權（輕度價外）

• 關鍵參數：

權利金成本：123美元

盈虧平衡點：85 + 1.23 = 86.23美元（股價到期前漲至86.23美元以上策略開始盈利）

Delta：0.411（股價每漲1美元，期權價值增0.41美元）

Theta：-0.027（每日時間價值損耗約0.027美元）

最大風險：權利金123美元（100%損失）

‌‌$TLT 20250620 85.0 CALL$  

• 適用場景：

強烈看漲TLT短期走勢（如預期聯儲局降息、國債收益率下行）。

願意承擔高波動環境下的時間價值損耗風險。

免責聲明：以上分析基於公開數據，不構成投資建議。期權交易風險較高，請根據自身風險承受能力謹慎決策。