紐曼礦業將於2025年7月24日（美股收盤後）公布25財年第二季度業績。

市場預測

市場普遍預期，紐曼礦業第二季度收入按月溫和增長，二季度預計實現收入50.1億美元，淨利潤14億美元，調整後每股收益預計為1.098美元。

公司最主要業務板塊仍是貴金屬銷售，其中黃金產量帶來的收入貢獻居於核心地位。

上季度回顧

紐曼礦業一季度實現收入48.71億美元，按年提升21%，得益於國際金價上漲與核心礦區穩定表現。淨利潤18.91億美元，按年增長1039%，調整後每股收益從去年同期的0.55美元提升至1.25美元。

該季度業務表現的一大亮點在於產銷量與價格組合對盈利彈性的貢獻度持續上升，澳洲地區核心礦區收入保持28%的按年增幅。

本季度展望

金價自今春以來持續高位運行，4月起多次突破3400美元/盎司。金價上漲為公司提供了更大的成本緩衝空間。

儘管面臨外部成本（如人工、運維）上升壓力，持續套期保值有望推動實質毛利率進一步上行。金價走強也將鞏固現金流，為公司正在評估或進行的資本開支及資產優化提供支持。

一季度末完成的人工成本談判、長期能源採購協議及本地化產業鏈整合，助力維持綜合維持成本（AISC）穩定。同時，公司推動的非核心礦權出售及聯合開發協議，在減輕固定資產折舊與維護負擔的同時，釋放了冗餘業務資本。若這些舉措在二季度充分落地，公司盈利能力將比一季度更加穩固。

一季度董事會已暗示，若金價與產量同步增長，股東回報方式可能更趨靈活。資金儲備的增強也激勵着後續產能升級與礦區擴建。若二季度現金流保持穩健，公司提高股息派發比率的概率將顯著增加，這對其估值穩定性亦提供支撐。

分析師觀點

多家大型投行認為該公司的業績將在高金價和穩健產量的共同作用下迎來再次提振。

UBS曾在5月中旬的分析中指出，紐曼礦業過去幾年的股價表現相對失衡，但在黃金價格全面走強、行業集中度加深的背景下，紐曼礦業後續兩個財年的收益指引更具操作性。

Argus則將目標價上調至63美元，強調若資產剝離進程繼續推進，伴隨「高價環境+更優成本控制」，公司回購與派息的力度可以再度提升。

BofA也給出了60美元的目標價，認為成本改善逐步兌現、價格端維持高位後，公司利潤擴張有望領先行業平均水平。

總結

從近期產量指引與成本控制表現來看，紐曼礦業在「高金價+優化開支」格局下的盈利彈性正持續增強，產量穩定和低負債率進一步加固了其財務穩健性。二季度若能在毛利率與自由現金流方面延續上一季度的增勢，市場對其後續回購與股息提升的信心將得到強化。

觀察公司是否能夠穩步落實礦權資產組合精簡、何時重新配置多礦區的深度建設，以及在現金流穩固條件下對新項目進行更廣泛戰略性投資，將是衡量這家貴金屬巨頭後續成長潛力的重要風向標。基於金價與成本結合所帶來的盈利特性，紐曼礦業仍有可能在未來數個季度保持吸引力，尤其如果其能夠在運營端進一步釋放效率，後續估值中樞或有望得到鞏固。