**就業市場遇冷？里士滿聯儲主席揭示「低招低辭」真相** 美東時間10:23——里士滿聯邦儲備銀行行長湯姆·巴爾金在格林維爾商會發表演講時指出，當前「低招聘、低解僱」的勞動力市場，實則是勞動力需求增速放緩與勞動力供給增速放緩共同作用的結果。他解釋道，自2024年以來，美國淨移民數量驟降，人口老齡化趨勢持續加劇。65歲及以上人口占比已增長超過20%，大量嬰兒潮一代步入退休，這直接減少了非勞動力人口的數量。「因此，雖然新增崗位變少了，但尋找這些崗位的人也少了，」巴爾金如是說。

**消費韌性何在？巴爾金：美國經濟靠「YOLO」撐着** 美東時間10:20——巴爾金在同一場演講中強調，美國經濟的韌性很大程度上可歸因於消費者支出的持續強勁。他指出，儘管通脹仍高於目標、實際收入下降、消費者信心跌至數十年低點，但經濟活動依舊堅挺。「儘管局勢動盪，消費者仍在花錢。」巴爾金認為，消費者似乎擁抱了一種「YOLO」（你只活一次）的生活態度，尤其是那些因股市和房價上漲而財富膨脹的富裕階層。此外，由於失業金申請人數近期觸及50年低點，許多人仍保有工作，這也為消費提供了支撐。

**通脹降溫信號？核心PCE或降至3.2%** 美東時間10:10——花旗集團分析師維羅妮卡·克拉克和安德魯·霍倫霍斯特在一份報告中表示，聯儲局青睞的通脹指標——核心PCE（個人消費支出價格指數）——可能繼續降溫，但預計仍將遠高於2%的目標。他們根據本周的CPI和PPI數據預測，7月核心PCE按年漲幅將從6月的3.3%放緩至3.2%，但存在維持原速的風險。他們預計核心PCE月度按月增長0.21%。若預測成真，聯儲局9月可能維持利率不變。根據芝加哥商品交易所的數據，在近期通脹數據公布後，聯儲局再次暫停加息的概率已從一周前的45%飆升至66%。

**牛津經濟研究院：7月PCE料微降至3.6%** 美東時間10:03——在CPI和PPI數據公布後，牛津經濟研究院預測，聯儲局偏好的通脹指標——整體PCE——7月按年漲幅將從6月的3.7%小幅回落至3.6%。完整的PCE報告將於本月晚些時候發布。「然而，考慮到服務業通脹放緩仍在傳導，且勞動力市場遠未過熱，我們認為聯儲局將在2026年剩餘時間內保持利率不變，」報告指出。

**克利夫蘭聯儲主席哈馬克：必須現在就加息！** 美東時間09:30——克利夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克在與代頓地區商會的一次爐邊談話中重申了她的觀點，即聯儲局應提高利率以將通脹拉回目標水平。「我認為我們現在就採取行動至關重要，」哈馬克說，「從更廣泛的政策角度看，我認為這並不具有限制性。」哈馬克是今年聯邦公開市場委員會的投票委員，並在上次會議上投了反對票，支持加息。

**日元困境：加息預期難敵債務擔憂** 美東時間09:07——法國興業銀行分析師基特·朱克斯在一份報告中表示，由於債務可持續性擔憂持續存在，日元未能從市場對日本央行可能加速加息的猜測中獲益。他認為，除非伴隨財政政策收緊、油價大幅下跌以及日本國債長短端收益率差收窄，否則政策制定者將再次面臨考驗，即是否干預市場以捍衛日元。他指出，油價下跌和日本經濟增長預期上調可能在今年晚些時候支撐日元，「但我們必須首先擺脫當前美國與伊朗的僵局。」倫敦證券交易所集團數據顯示，美元兌日元下跌0.1%，至159.19，此前在周三觸及12日高點159.54。

**巴爾金：通脹迴歸2% 「路漫漫其修遠兮」** 美東時間09:04——里士滿聯儲主席巴爾金表示，通脹終將回到央行2%的目標，但其迴歸路徑仍是未解之謎。「聯儲局是否需要進一步加息？還是通脹已經在朝着目標水平下降？」巴爾金在格林維爾的演講中拋出問題。他認為，通脹去年年初曾走在下降軌道上，但由於關稅、油價衝擊以及人工智能相關投資的湧入而再度飆升。他提到，關稅稅率已趨於穩定，中東衝突正走向解決，數據中心建設熱潮也應會在某個時點放緩。但他也警告，隨着供應鏈挑戰持續存在，且AI領域持續吸引鉅額投資，當前的高通脹可能更加「根深蒂固」。

**美債收益率下行：數據為「暫停加息」而非「加息」提供支撐** 美東時間08:59——美國國債收益率小幅走低，因最新經濟數據支持聯儲局再次暫停加息而非加息。7月生產者價格指數（PPI）按月持平，低於《華爾街日報》調查預期的增長0.2%。周度失業金申請人數升至20.9萬人，高於前值修正後的20萬人，而經濟學家預期為20.4萬人。這些數據疊加本周溫和的CPI報告，強化了聯儲局9月可能再次暫停加息的預期。數據公布後，收益率跌幅擴大。10年期美債收益率報4.661%，低於昨日結算價4.682%。2年期美債收益率從4.198%降至4.165%。

**科技板塊信貸承壓：超大規模企業發債潮或成長期壓力** 美東時間08:59——美國信貸研究機構CreditSights分析師洛根·米勒在網絡研討會上表示，由於債務發行量上升，未來幾年美國科技板塊的信貸可能繼續面臨阻力。米勒指出，今年迄今，由超大規模企業（即管理數據中心並提供高級計算服務的大型科技公司）債務發行推動，美國投資級科技板塊的信貸供應量已達到創紀錄水平。他表示，沉重的債務供應正推高公司債收益率和主權債收益率。儘管如此，米勒認為，考慮到企業財務狀況和信貸指標，科技板塊信貸的估值當前看起來相對具有吸引力。

**挪威克朗下行空間有限？央行加息預期成關鍵** 美東時間08:15——外匯諮詢機構Monex Europe分析師巴里·範德蘭在一份報告中表示，由於挪威央行仍將再次加息的可能性明確擺在桌面上，挪威克朗的進一步下跌空間可能有限。挪威央行周四如預期般將利率維持在4.25%，但強調通脹仍然過高，可能仍需再次加息。「我們仍認為9月加息是一個可能選項，而非確定性事件，即將公布的通脹數據、薪資數據以及新的預測將是關鍵，」範德蘭說。他認為，任何顯示通脹頑固的新證據都可能重新點燃市場對9月加息的預期，從而推高克朗。受油價下跌影響，歐元兌克朗上漲0.3%，至10.9748。

**土耳其里拉：年底前料將大幅貶值** 美東時間08:05——德國商業銀行分析師塔塔·高斯在一份報告中指出，土耳其里拉在年底前可能進一步顯著走弱。「土耳其對能源進口的依賴及其與中東地區深厚的貿易和金融聯繫，正造成一個棘手局面，並加劇了其原有的國際收支脆弱性。」他認為，儘管通脹仍處高位，且因能源價格衝擊和乾旱導致的食品價格飆升預期，通脹存在上行風險，但央行可能迫於政治壓力很快不得不再次降息。倫敦證券交易所集團數據顯示，美元兌里拉持平於47.7703，接近此前觸及的47.7791的歷史高點。德國商業銀行預計，年底前美元兌里拉將達到53.000。

**聯儲局2026年全年按兵不動？** 美東時間07:34——美國信用研究機構CreditSights分析師洛根·米勒在網絡研討會上表示，聯儲局可能在2026年剩餘時間及2027年上半年保持利率不變。美國7月整體通脹年率已從6月的3.5%放緩至3.4%。近期公布的就業數據顯示薪資增長放緩和非農就業人數疲弱。米勒認為，這些數據增加了聯儲局在9月維持利率不變的可能性。他表示，美國勞動力市場的不確定性足以讓聯儲局在未來幾個月內保持觀望。倫敦證券交易所集團數據顯示，市場目前定價2026年聯儲局將有一次25個點子的加息。