美國總統唐納德·特朗普今日發文表示，他打算提名凱文·沃什擔任下一任聯儲局主席。

「我認識凱文很長時間了，毫無疑問他將成為最偉大的聯儲局主席之一，也許是最好的，」特朗普寫道，「最重要的是，他完全符合理想形象，絕不會讓你失望。」

沃什曾於2006年至2011年擔任聯儲局理事會成員，此前曾擔任特朗普的經濟政策顧問。他將接替傑羅姆·鮑威爾，後者的主席任期將於五月結束。這對55歲的沃什而言是一次迴歸，在2017年時，特朗普曾放棄選擇沃什，轉而任命鮑威爾擔任這一最高職位。

如果獲得參議院確認，這位前聯儲局理事將在關鍵時刻執掌美國貨幣政策。當前，許多經濟學家和投資者認為，聯儲局傳統上獨立於選舉官員的自主權正受到白宮的威脅。沃什在2025年公開主張降低利率，與特朗普立場保持一致，這與其長期以來作為「通脹鷹派」的名聲相悖。

在聯儲局任職期間，沃什始終對通脹保持警惕，並經常支持提高利率。然而去年，他附和了特朗普的觀點，認為利率可以大幅降低。降息的意願被視為對下一任主席的試金石，這讓聯儲局觀察人士擔心，這會削弱央行的獨立性。

沃什的當選並不保證聯儲局的政策會發生變化。利率由12人組成的聯邦公開市場委員會投票決定，該委員會由7名聯儲局理事和12位地區聯儲行長中的5位組成。FOMC在本周決定維持基準利率不變，此前在2025年底已連續三次降息。目前的利率水平仍遠高於特朗普宣稱的理想位置。

他的參議院確認程序也可能因司法部近期宣佈對聯儲局進行調查而變得複雜。1月9日，聯儲局收到了關於鮑威爾2025年就一項大樓翻修工程在國會作證的傳票。鮑威爾發布了一段非同尋常的錄像聲明，譴責此項調查。數位共和黨議員為聯儲局辯護，其中一位議員誓言在法律問題解決前將阻止任何聯儲局提名。

頻繁批評鮑威爾

特朗普與鮑威爾幾乎自後者2018年上任伊始便存在分歧。2020年，特朗普曾對選擇鮑威爾而非沃什擔任該職務表示遺憾：「凱文，我本可以需要你一點幫助的。當初你想要這份工作時，為什麼沒有更強勢一點?」他當時這樣說道。

沃什早在特朗普首次競選總統時就開始為其提供經濟政策建議。離開聯儲局後，沃什經常批評該機構，近期更表示聯儲局需要進行機制改革，並提出了一項降息計劃。

「關鍵在於打破僵局，因為他們以往的運作方式並不奏效，」沃什在去年7月接受採訪時表示。

沃什於2006年由喬治·W·布什總統任命為聯儲局理事，此前他曾在布什的白宮任職，更早則供職於華爾街。儘管加入央行時並不廣為人知，但他在金融市場和銀行界的經驗與人脈在2008年金融危機期間被證明至關重要。

他的任命使他成為有史以來最年輕的聯儲局理事，也是最富有的理事之一。他的妻子是簡·勞德，她是知名共和黨捐助人羅納德·勞德的女兒，羅納德·勞德是化妝品巨頭雅詩蘭黛的孫子，也是特朗普在沃頓商學院的前同學。勞德於今年3月向特朗普的超級政治行動委員會MAGA Inc.捐贈了500萬美元。

沃什於2011年辭去聯儲局職務，不久後聯儲局啓動了第二輪債券購買計劃以支撐受危機重創的經濟。此後他一直批評聯儲局的資產負債表擴張，並主張更積極地縮減規模，以讓聯儲局獲得更大的降息空間。

這種對降息的開放態度標誌着沃什的轉變，他曾對通脹十分謹慎，在金融危機最嚴重時期仍呼籲加息。

由克里希納·古哈領導的Evercore ISI經濟學家在周四的一份報告中寫道，如果沃什被選中，投資者的反應將是使收益率曲線陡峭化，即擴大長期國債相對於短期國債的溢價，因為市場預期他將比其他候選人更為鷹派，儘管他在2026年會暫緩採取鷹派做法。他們還預計美元將走強，風險資產將初步走低。

儘管聯儲局在去年9月、10月和12月實施了三次25個點子的降息，但鮑威爾周三表示，鑑於勞動力市場出現一些企穩跡象，本周FOMC普遍支持維持利率不變。

期貨市場的押注顯示，投資者預計到2026年底利率將從目前的3.5%-3.75%區間降至約3%，但這仍遠高於特朗普期望的水平。

華爾街：是鷹是鴿待檢驗

在特朗普提名沃什任聯儲局主席後，市場反應迅速，美元回吐部分漲幅，美債收益率曲線趨陡。

這一動態也引發了市場對央行在制定全球借貸成本基準利率方面獨立性的擔憂。不過，華爾街市場觀察人士指出，新任聯儲局主席需要在聯邦公開市場委員會12位投票成員中形成利率政策共識。特朗普於2017年任命的主席鮑威爾將於5月15日卸任，但其聯儲局理事任期將持續至2028年。

以下是來自華爾街投資者與策略師的觀點速覽：

道明證券美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg

「市場因沃什提名而呈現‘扭曲趨陡’，表明市場仍顯著擔憂聯儲局獨立性。由於沃什長期批評聯儲局，其長期立場對市場而言也難以揣測，但他的批評多指向聯儲局過於鴿派。

他也反對聯儲局使用資產負債表工具。然而，主席只是12位投票成員之一，仍需說服同僚支持降息或調整資產負債表政策，短期內這兩者均難實現。目前一切如舊，但在沃什明晰其觀點前市場將保持緊張。」

TJM Institutional Services LLC 利率策略師 David Robin

「沃什是一個依賴數據、注重聯儲局信譽的選擇，因此聯儲局觀察家可以稍鬆一口氣。

相反，我很難想象特朗普會任命一個不承諾自6月起逐步降息的人選。但任何明確的長期市場反應都需要時間和數據驗證。」

Mischler Financial Group 利率銷售與交易董事總經理 Tony Farren

「我原以為市場會青睞他，因為他意志堅定，並非易於妥協之人。在聯儲局任職期間，他明顯傾向鷹派。

我對美債拋售並不意外，但對曲線形態變化感到意外。我相信他必須有所讓步，但一旦就任便可按己意行事。

我原以為因其鷹派聲譽，即更少降息、更低通脹、更強美元下曲線會趨平，結果卻相反。我認為這將會逆轉。因預期沃什比哈西特更少降息，股市反應如預期般走弱，另外因他備受尊敬且政策把控力強，美元走強。」

Onepoint BFG 首席投資官 Peter Boockvar

「市場反應符合邏輯，認為在聯儲局主席候選人中，我們將迎來更鷹派的一位。美元上漲，貴金屬在拋物線式上漲後終於喘息，長端利率上行或許源於市場認為量化寬鬆時代已結束，股市下跌但已遠脫離早盤低點。」

BMO Capital Markets 美國利率策略主管 Ian Lyngen

「這是溫和的‘熊市趨陡’——市場已對此定價。邏輯在於投資者認為沃什更不可能利用聯儲局資產負債表影響長期國債收益率。這並未改變我們對聯儲局的展望——今年仍將降息50-100個點子，具體取決於數據發展。沃什對維護聯儲局信譽而言是良好選擇。」

法國農業信貸銀行 G10外匯研究與策略主管 Valentin Marinov

「關鍵在於沃什將被證明有多‘寬鬆’。他近期觀點並未高調宣示，因此其接下來的幾次公開露面及提名聽證會將備受關注。」

BlueBay Asset Management 首席投資官 Mark Dowding

「市場普遍推測他將為鴿派立場辯護，主張AI生產力提升將確保通脹受控。因此，期貨市場繼續定價聯儲局今年降息兩次，這與過去數月情況一致。

相較於其他潛在人選，沃什可能被視為不如一些人鴿派。此前與聯儲局其他人士交流中，感覺沃什備受尊敬，不太可能成為威脅聯儲局獨立性的主席。」

布朗兄弟哈里曼 全球市場策略主管 Elias Haddad

「如果沃什的聯儲局政策願景得以實施，隨着短期利率下降，美國收益率曲線可能進一步趨陡，而長期利率或因美國財政可信度缺失而保持粘性甚至溫和上行。」

Evercore ISI 央行策略主管 Krishna Guha

「選擇沃什應有助於美元企穩，並通過挑戰貶值交易減少(雖未消除)美元深度長期貶值的非對稱風險——這也是金銀大幅下跌的原因。

但我們建議不要過度押注沃什的鷹派交易，甚至需警惕行情反覆風險。我們認為沃什是務實者，而非傳統獨立保守央行銀行家意識形態上的鷹派。」

道富銀行 高級董事總經理兼宏觀策略主管 Michael Metcalfe

「在所有潛在候選人中，沃什始終對逐步縮減聯儲局資產負債表規模最為直言不諱。

因此，儘管他可能支持進一步下調聯邦基金利率，但他的任命或將對長期收益率保持壓力，同時因緩解了對債務貨幣化可能導致未來通脹高企的擔憂，從而降低了對沖需求。」