PWR Holdings Ltd (ASX: PWH)股價在週五早盤大幅下挫。截至發稿時，這家汽車冷卻產品供應商的股價已暴跌超過14%，至7.11澳元。這是該公司在昨日收盤後發佈全年業績報告所引發的反應。

PWR Holdings收入下滑，股息大幅削減

收入：1.301億澳元，同比下降6.7%。 營業收益（EBITDA）：2550萬澳元，同比下降43.7%；EBITDA利潤率爲19.6%，而2024財年爲32.4%。 稅後淨利潤（NPAT）：980萬澳元，同比下降60.6%。 每股收益（EPS）：9.71澳分，同比下降60.5%。 現金轉換率：136%（2024財年爲86%）。 淨債務：810萬澳元；2500萬澳元未動用授信額度。 股息：2澳分全額免稅（與中期股息相同）；2025財年股息總計4澳分，較2024財年下降71.4%。

業務內部變化

2025財年被定位爲過渡年：收入符合此前指引範圍；由於產品結構和投資影響，利潤指標出現收縮；現金生成能力依然強勁。公司推進了產能建設和認證工作，同時繼續在航空航天與國防領域增長，保持賽車運動板塊的發展勢頭，但售後市場表現疲軟，OEM業務在完成相關項目後出現下滑。

航空航天與國防（A&D）：收入同比增長28%，得益於更多"認可供應商"關係的建立。PWR Holdings指出，A&D收入已從2020財年的60萬澳元增長至2025財年的2690萬澳元。

賽車運動：收入增長4%，對微基體熱交換器和冷板等新興技術的需求強勁。

OEM：由於兩個高價值項目的完成，收入較上年有所下降。

售後市場在全球下滑背景下表現疲軟，公司在2025年初有意進行價格調整以改善利潤率。

前景展望和管理層評論

在公告中，PWR Holdings表示，隨着銷量增長和生產效率提升，公司目標是在三到五年內實現利潤率改善。對於2026財年，預計集團利潤率將有適度改善，但部分將被約610萬澳元的支出所抵消，這些支出包括新總部費用、美國關稅（約150萬澳元）、美國網絡安全認證（約80萬澳元）以及CEO招聘費用（約50萬澳元）。

代理CEO Matthew Bryson對這一年進行了如下總結：

在過去一年中，我們的PWR基因得到了充分展現，所有人都付出了巨大努力，在向新總部過渡的同時實現了符合指引範圍的收入業績。這爲我們積極的2026年奠定了基礎，我們期待利用遍佈全球的增強能力和產能爲客戶帶來優異成果。團隊正忙於與F1客戶合作應對2026年的規則變化，並繼續擴大在航空航天與國防領域的合作關係，我們期待將最新產品開發成果商業化。