摩根大通策略師指出， 比特幣 （BTC-USD）今年的價格波動幅度已顯著收窄，關鍵原因可能與企業加速囤積該資產有關。

這種全球最大加密貨幣的三個月和六個月滾動波動率（即該時間段內價格變動的速度與幅度）已降至歷史低位。即使比特幣的價格在 5 月、7 月和 8 月創下新高，這一趨勢仍在延續。

截至上週五，比特幣價格跌至 108,000 美元，但在週末反彈，並在週二突破 110,000 美元。年初至今已上漲逾 18%。

摩根大通全球市場策略師尼古勞斯·帕尼吉爾佐格洛在客戶報告中寫道："企業財庫現持有比特幣總供應量的6%以上，相當於私營部門對加密貨幣市場實施量化寬鬆。"他補充道："我們認爲企業財庫加速購入比特幣是波動率驟降的重要因素。"

比特幣問世約16年來，其市場價格經歷了劇烈波動，幅度往往遠超債券、黃金和許多股票等更廣泛持有的資產，它至今仍被廣泛視爲更具波動性的資產。但波動範圍正在收窄，關鍵推動力是期貨合約、交易所交易基金等比特幣相關金融新產品的推出，這些吸引了更多投資者羣體。

今年最顯著的新趨勢是上市公司與私營企業紛紛效仿邁克爾·塞勒的微策略公司（ Strategy ，MSTR）數年前開創的模式，將加密資產納入資產負債表。自這家企業軟件公司2020年開始購入比特幣以來，其已成爲加密領域的巨無霸。創始人塞勒也以"企業比特幣佈道者"聞名。

據數據聚合機構Bitcoin Treasuries統計，從 特朗普媒體科技集團（DJT）到遊戲零售商 GameStop（ 遊戲驛站，GME）、日本酒店運營商 Metaplanet Inc. （MTPLF）等企業，自1月初以來已購入價值數百億美元的比特幣。

據 Bitcoin Treasuries 最新報告，僅在 7 月，上市公司就搶購了“接近三分之二”的比特幣總購買量，其餘買家包括交易所交易產品、各國政府，以及公私企業。

帕尼吉爾佐格洛認爲，這種發展趨勢可能深刻影響其他類型投資者對比特幣的持有規模。他表示這些新買家通過降低波動性，使比特幣"在估值層面更具吸引力"，並指出隨着波動性下降，比特幣可能成爲比黃金更具競爭力的替代品。雖然波動性不等於直接的投資風險，但卻是風險構成的關鍵要素。

在美國華盛頓與華爾街之間，加密貨幣領域今年已取得多項重大進展。8月初，特朗普簽署行政令要求美國聯邦機構清除監管障礙，允許401(K)等固定繳款退休計劃提供加密資產投資選項，推動加密貨幣應聲上漲。數週前特朗普簽署法案允許美國銀行發行錨定美元的穩定幣，而花旗集團簡·弗雷澤、摩根大通傑米·戴蒙等銀行巨頭高管早已表示正在探索該業務。5月下旬，美國聯邦住房金融局局長威廉·普爾特命令房利美和房地美製定方案，允許這兩家美國政府贊助的抵押貸款公司將加密資產計入抵押貸款申請的資產範圍。

儘管微策略公司多年前通過發行混合債務與股權的方式開創了快速收購加密資產的策略，但今年更多企業加入了這場盛宴。部分原因在於會計規則負擔減輕、特朗普政府對加密貨幣採取更友好態度，以及塞勒的策略已被證明成功——微策略股票交易價格相對其持有的比特幣價值存在顯著溢價。雖然這種現象能持續多久仍存爭議，但已有約180家企業效仿該策略。卡普里奧勒投資公司數據顯示，其中約四分之一企業的股票交易價格低於其持有的比特幣價值。

企業財庫囤積的不僅是比特幣。除比特幣外，企業還在大量購入 以太坊 等其他加密貨幣。而對於那些小型代幣，市場反應遠非"乏味"可言。特朗普旗下媒體集團剛於上週宣佈與加密交易所Crypto.com合作，成立另一家加密資產管理公司"Trump Media Group CRO Strategy"。該公司將持有Crypto.com旗下較冷門的交易平臺及區塊鏈代幣Cro（CRO-USD），自週二公告以來該代幣市值已近翻倍達90億美元。

量化寬鬆被批評者稱爲"印鈔機"，是美聯儲在新冠疫情與2008年金融危機等緊急時期採用的非傳統貨幣政策工具。衆所周知該措施會產生重大影響，例如助長可能導致資產泡沫甚至未來通脹的風險行爲。