摘要

Synaptics Incorporated將於2026年02月05日（美股盤後）發布最新季度財報，市場關注營收與利潤改善節奏及產品組合優化帶來的盈利修復路徑。

市場預測

市場一致預期本季度Synaptics Incorporated營收預計為3.00億美元，按年增長13.07%；調整後每股收益預計為1.15美元，按年增長33.84%；息稅前利潤預計為5,458.46萬美元，按年增長18.55%。新聞檢索顯示公司曾在上一季度給出本季度指引，市場追蹤的預期與公司指引基本一致。公司主營業務目前以「企業和汽車產品應用」為亮點，上季度該業務收入為1.48億美元，佔比50.50%，體現車載與企業側需求修復和客戶項目推進的結構性改善。發展前景最大的現有業務為「物聯網產品應用」，上季度收入為1.04億美元，佔比35.42%，在AIoT邊緣側語音與顯示控制等場景中訂單恢復，帶動量產節奏趨於平穩。

上季度回顧

上季度Synaptics Incorporated營收2.93億美元，按年增長13.50%；毛利率42.60%，按年改善；歸屬母公司淨利潤為-2,060.00萬美元，按年下滑，淨利率-7.04%；調整後每股收益1.09美元，按年增長34.57%。公司強調產品組合正從低毛利的移動應用向企業、汽車與物聯網應用傾斜，帶動結構性盈利能力修復，但費用與庫存處置對GAAP淨利形成拖累。主營業務中，「企業和汽車產品應用」收入1.48億美元，佔比50.50%，而「物聯網產品應用」收入1.04億美元，佔比35.42%，顯示非移動端需求成為增長主力。

本季度展望

車載與企業端顯示觸控與連接解決方案

車載與企業端產品線在近幾個季度成為營收佔比最高的板塊，預計本季度將繼續受益於汽車座艙顯示、觸控與多屏交互的升級周期。隨着客戶平台從傳統觸控升級至更高解析度、低功耗與更優集成度的控制器方案，產品ASP與組合毛利有望提升，疊加企業端協作與會議設備恢復採購，訂單能見度改善。公司在該領域積累的客戶認證周期較長，一旦進入平台生命周期，出貨具有穩定性，這也是市場對本季度收入與EBIT改善有信心的原因。需要關注的是車載項目量產節奏對季度確認的影響，若個別客戶的導入節拍推遲，可能帶來按月波動，但結構性趨勢仍有支撐。

物聯網邊緣語音/顯示控制與低功耗連接

物聯網產品應用是公司中期發展前景較為明確的賽道，受益於智能家居、智能工業終端的滲透提升與AI在端側的應用擴展。上季度該板塊貢獻1.04億美元，佔比35.42%，顯示其對整體收入的拉動。市場預期本季度總收入按年增長13.07%，與該板塊的恢復相匹配，尤其在語音交互、顯示控制與Wi‑Fi/藍牙等低功耗連接器件的組合銷售中，規模化訂單帶來毛利率改善的潛力。公司持續優化物料成本與平台複用，提升通用IP的跨品類複用率，幫助攤薄研發與製造費用，配合客戶新品周期，本季度毛利率有望按月改善。短期風險在於渠道庫存去化尚未完全結束，個別品類出貨存在節奏性，需觀察客戶補庫的持續性。

移動應用的結構性收縮與產品組合優化

移動產品應用上季度收入4,120.00萬美元，佔比14.09%，在整體組合中佔比偏低。公司策略是在移動端保持精選投入，將資源轉向毛利更高、生命周期更長的企業與車載及物聯網產品，以提升整體利潤率。此舉短期會壓低移動板塊的收入規模，但對公司總體毛利率與EBIT率的改善具有積極作用。市場本季度對EPS與EBIT的提升預期，反映了組合優化對盈利的貢獻。如果移動端需求短期反彈，可能對總收入構成額外支撐，但公司更重視盈利質量與現金流的穩健性。

利潤修復路徑與費用控制

儘管上季度GAAP淨利仍為虧損，但非GAAP層面的調整後EPS達到1.09美元並實現較高按年增速，顯示經營性盈利在修復。市場預計本季度EBIT增長18.55%、EPS增長33.84%，指向費用效率提升與毛利結構改善的延續。公司在運營層面強調庫存結構優化與供應鏈成本的進一步降低，幫助縮窄GAAP與非GAAP之間的差距。若研發與銷售費用率能夠保持平穩，同時毛利率受產品組合優化支持，上季度的淨利率負值有望在本季度明顯改善。仍需關注美元匯率與上游晶圓代工成本的波動，可能對短期利潤率產生影響。

分析師觀點

路透旗下的分析師一致預期曾顯示截至2025年06月30日的季度，營收按年增長約13.00%，EPS約為1.00美元，且該公司在當期提供的毛利率指引為53.50%。綜合近半年內可檢索到的機構觀點，買入與跑贏評級佔比較高，持有評級次之，未見明確的賣出觀點。結合最新一季度市場對本季度的預期（營收3.00億美元、EPS1.15美元、EBIT5,458.46萬美元，均為雙位數按年增長），看多觀點佔比更高。分析師普遍認為公司通過將資源向企業、車載與物聯網應用傾斜，提升產品組合毛利，配合費用紀律，能夠推動非GAAP盈利延續改善，其中有觀點指出「產品組合轉向高附加值應用提升毛利率，邊緣側AI場景帶動訂單恢復」，這與市場預期的利潤修復路徑一致。綜合機構的語境，當前更多觀點傾向於在盈利質量改善背景下維持積極態度，對短期波動給予耐心，關注指引與訂單能見度的進一步驗證。