摘要

碧迪醫療將在2026年02月09日（美股盤前）發布財報，市場關注營收與盈利質量的變動及核心業務的增長韌性。

市場預測

一致預期顯示本季度總收入預計為51.54億美元，按年增長1.10%；調整後每股收益預計為2.85美元，按年下降4.46%；息稅前利潤預計為10.93億美元，按年下降3.91%。工具數據未提供本季度毛利率與淨利率預測，因而不展示相關預測信息。公司結構上，醫療業務為公司規模最大板塊，上季度年化口徑收入約115.46億美元，介入業務約52.17億美元，生命科學業務約51.67億美元。公司在一次性耗材與輸注管理等細分品類維持穩定需求與價格基礎，發展前景最大的現有業務以醫療板塊為主，年化口徑收入規模達115.46億美元，受醫療需求與產品組合升級支撐。

上季度回顧

上季度公司營收為58.90億美元，按年增長8.33%；毛利率為47.51%，按年數據未在工具中給出；歸屬母公司淨利潤為4.93億美元，按月下降14.11%，淨利率為8.37%；調整後每股收益為3.96美元，按年增長3.94%。公司提到利潤端承壓主要與費用投入與產品組合影響有關，同時核心耗材與器械需求保持穩定。主營業務方面，醫療業務收入約115.46億美元、介入業務約52.17億美元、生命科學業務約51.67億美元，三大板塊在年化口徑下佔比分別為52.45%、23.89%、23.66%。

本季度展望

核心耗材與輸注管理的穩健貢獻

市場預期本季度總收入微增至51.54億美元，而核心耗材與輸注管理相關產品通常呈現高復購率與較低波動，這為營收的平穩提供基礎。由於工具顯示本季度EPS與EBIT按年下滑，利潤端可能受到費用投入、產品組合和通脹相關成本的共同影響。若公司繼續推進臨牀端滲透與渠道優化，銷量結構改善有望部分對沖成本壓力；但在價格調整空間受限的背景下，盈利率短期難以出現大幅改善。對股價而言，若管理層在財報會議上給出成本控制與提價策略的更清晰路徑，市場對利潤修復的信心將提升。

介入治療器械的增長與評價體系優化

介入業務年化口徑收入約52.17億美元，其增長受益於手術量的恢復與新產品推進。介入器械通常毛利水平高於耗材板塊，但研發與市場推廣費用也較高，這與本季度EBIT與EPS回落的預測相契合。若公司在血管介入與腫瘤微創治療等方向的產品獲批與商用進展順利，邊際貢獻將逐步釋放；不過短期新增產品的上市節奏與醫保支付環境仍是變量。資本市場將關注管理層對介入新品的收入貢獻與銷售費用率的量化指引，若指引偏保守，可能壓制估值擴張，但中期邏輯仍圍繞結構升級。

生命科學與診斷相關產品的需求彈性

生命科學板塊年化口徑收入約51.67億美元，在科研與臨牀應用交叉領域具有一定韌性。若實驗室與診斷相關產品線持續升級、並提升自動化程度，客戶粘性與單客價值有望提升，進而為收入增長提供助力。與此同時，若宏觀環境或預算周期導致訂單節奏放緩，短期對收入形成擾動，與市場對本季度收入僅小幅增長的判斷一致。投資者將在財報中尋找該板塊訂單能見度與庫存周轉的具體信息，以判斷後續增速的修復空間。

分析師觀點

根據檢索期內的機構與媒體信息，市場觀點總體偏穩健，中性略偏謹慎為主。相關報道提到，分析師預期「2025年第三季度」營收約為54.87億美元，按年增長8.51%，每股收益約為1.18美元，按年下降29.76%，並強調公司會計年度與自然季度的差異可能影響季比與按年的直觀解讀。結合工具所示本季度的預測（收入51.54億美元、EPS 2.85美元、EBIT 10.93億美元），機構更關注利潤端的下行壓力及費用投放的節奏。以大型投行與獨立研究機構的觀點為代表，主流意見認為短期利潤率承壓與產品組合變化將導致EPS按年負增長，但對核心耗材、介入器械與生命科學線的中長期需求仍保持信心。總體看多與看空比例中，中性偏謹慎佔據多數，主流觀點集中在「維持持有/中性」立場，強調等待利潤修復與新品放量的證據；在此框架下，觀點較大的陣營強調費用控制、結構優化與指引透明度對股價的邊際影響。管理層若在2026年02月09日的盤前發布中提供更具操作性的成本與產品節奏信息，市場對後續利潤改善的預期將更為明確。