【管理層觀點】
管理層對宏觀經濟和全球貿易環境的“波動性”和“不確定性”表示關注，特別提到關稅和中東局勢。CEO Patrick Zammit強調了預測未來影響的困難。

【未來展望】
公司預計Q3非GAAP總賬單爲210億至220億美元，淨收入爲147億至155億美元，非GAAP淨收入爲2.27億至2.68億美元，非GAAP每股收益爲2.75至3.25美元。公司預計全年自由現金流目標爲11億美元。

【財務業績】
Q2總賬單爲216億美元，同比增長12%；淨收入爲149億美元，同比增長7%；毛利潤爲10億美元，同比增長7%；非GAAP稀釋每股收益爲2.99美元，高於指導範圍。

【問答摘要】
問題1：能否詳細說明拉動需求的情況？哪些產品受益最大？（此處換行）
回答：我們在PC領域看到了一些需求拉動，預計銷售額增加了1億至2億美元。PC需求繼續強勁，特別是在B2B領域，由於疫情期間的採購和Windows 11的更新。

問題2：Q3指導與去年相似，爲什麼不考慮季節性因素？（此處換行）
回答：我們預計下半年需求會有所減弱，Q3指導較爲謹慎。我們預計全年自由現金流目標爲11億美元。

問題3：能否詳細說明季度內需求的線性變化？（此處換行）
回答：我們在3月和4月看到強勁增長，5月有所減弱，但整體季度表現良好。6月的表現符合我們的指導。

問題4：Hive的需求短缺和庫存問題是否有所改善？（此處換行）
回答：Hive在Q2表現強勁，需求短缺問題有所緩解，庫存和工作資本問題也有所改善。

問題5：PC更新週期處於哪個階段？（此處換行）
回答：我們認爲PC更新週期處於中期，需求繼續強勁。

問題6：Endpoint Solutions的毛利率改善原因是什麼？（此處換行）
回答：PC和組件業務的強勁增長推動了毛利率的改善，產品組合也有所貢獻。

問題7：APJ地區的增長驅動因素是什麼？（此處換行）
回答：印度和日本表現強勁，分別由B2B和消費者業務驅動。我們對APJ地區的前景保持樂觀。

問題8：Hive的45%增長與高個位數增長的區別是什麼？（此處換行）
回答：ODM/CM業務增長45%，供應鏈業務有所下降。我們正在投資工程能力和SMT能力，以提高服務複雜性和客戶多樣化。

問題9：是否看到與Hive相關的“美國製造”對話增加？（此處換行）
回答：我們有許多機會與現有客戶和潛在新客戶合作，特別是在“美國製造”方面。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體謹慎樂觀，關注宏觀經濟和關稅的不確定性。

【季度對比】
| 關鍵指標 | Q2 FY2025 | Q1 FY2025 | Q2 FY2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 總賬單 | 216億美元 | 193億美元 | 193億美元 |
| 淨收入 | 149億美元 | 139億美元 | 139億美元 |
| 毛利潤 | 10億美元 | 9.3億美元 | 9.3億美元 |
| 非GAAP稀釋每股收益 | 2.99美元 | 2.75美元 | 2.75美元 |

【風險與擔憂】
管理層對關稅、中東局勢和宏觀經濟環境表示擔憂，預計下半年需求會有所減弱。

【最終收穫】
TD SYNNEX在2025財年Q2實現了雙位數的收入和利潤增長，超過內部預期。儘管面臨宏觀經濟和關稅的不確定性，管理層對未來保持謹慎樂觀。公司預計全年自由現金流目標爲11億美元，並繼續投資於工程能力和客戶多樣化，以提高未來的利潤率。