Circle Internet Corp. （CRCL）股價過去數月遭遇重挫，從6月298美元的高位跌至當前133美元水平，市值已縮水至309億美元。本文將解析聯儲局降息政策對Circle產生的潛在影響。
降息效應傳導機制
作為穩定幣領域僅次於Tether的第二大發行商，Circle所處的行業被多數分析師看好具有強勁增長潛力，尤其是在特朗普簽署《GENIUS法案》後。該公司的商業模式與銀行類似，但存在關鍵限制：用戶將法幣兌換為USDC穩定幣後，根據法律規定，Circle只能將資金投資於受基準利率影響顯著的短期政府債券。
當前短期國債收益率已大幅下挫，兩年期國債收益率降至3.5%，十年期降至4.05%，這反映出市場對聯儲局下周降息25或50個點子的預期。多數分析師預測，明年特朗普更換聯儲局主席後還將有更多降息舉措。
雙重影響深度解析
降息對Circle構成雙重影響：
直接衝擊：利率下調將壓縮公司利潤空間。類似於銀行在低利率環境中淨息差收窄的規律，Circle的投資收益將隨債券收益率同步下降
間接利好：低利率環境可能推動更多資金涌入加密貨幣等風險資產。數據顯示USDC供應量已從去年的350億美元激增至720億美元，規模擴張可部分抵消降息帶來的收益減少
通過量化測算可見（假設當前4%利率與720億美元規模下年收入28.8億美元）：若利率降至1%但資產規模增至1500億美元，年利息收入仍可達15億美元。