美國汽車巨頭 通用汽車10月20日公布2026年第三季度業績，營收及盈利表現強勁，季度淨利潤按年大幅增長，並宣佈新一輪200億美元股票回購計劃。公司同時收窄全年盈利指引區間，上調調整後汽車自由現金流預期，顯示其核心燃油車業務仍具備較強盈利能力。

根據財報，通用汽車第三季度營收達500億美元，按年增長約2.9%；歸屬於股東的淨利潤為33億美元，較去年同期的13億美元增長約154%；攤薄每股收益由去年同期的1.35美元升至3.73美元。

剔除特殊項目後，公司第三季度調整後息稅前利潤（EBIT）達到41億美元，高於去年同期的34億美元；調整後攤薄每股收益為3.70美元，按年增長32%。調整後汽車自由現金流達到59億美元，創近四年最高水平。

北美業務利潤率顯著改善，燃油車仍是盈利支柱

從業務表現來看，北美市場仍是通用汽車最重要的利潤來源。第三季度北美業務調整後息稅前利潤率達到8.7%，按年提升2.5個百分點，主要受益於皮卡及大型SUV銷售結構改善、保修成本下降，以及燃油車批發銷量增加。

通用汽車表示，第三季度北美燃油車批發銷量按年增加約5.3萬輛，抵消了部分電動車銷量下滑的影響。公司繼續保持美國全尺寸皮卡及大型SUV市場的領先地位，商業及政府客戶需求亦表現穩健。

在定價方面，第三季度通用汽車平均每輛車的銷售激勵支出佔建議零售價比例為4.8%，低於行業平均的6.6%；平均成交價格約為5.2萬美元，反映大型皮卡、SUV及豪華車型仍具備較強的市場需求。

電動車業務持續調整，累計計提112億美元相關費用

儘管核心業務表現強勁，通用汽車仍面臨電動車市場需求放緩帶來的壓力。

公司披露，自2025年下半年以來，已累計確認112億美元電動車相關費用，其中74億美元涉及現金支出。截至2026年第三季度末，公司已支付46億美元，預計第四季度還將支付約10億美元，其餘部分將在2027年支付。

相關費用主要涉及與合資夥伴調整電池供應鏈規模，以及重新配置電動車產能。通用汽車表示，重大電動車相關現金費用的確認已基本完成。

與此同時，公司預計2026年電動車業務虧損將按年改善10億至15億美元，但原材料、物流成本及美國本土化生產投資仍將對整體盈利形成一定壓力。

數字業務加速增長，Super Cruise成為新增長點

除傳統汽車銷售外，通用汽車旗下OnStar數字服務及Super Cruise輔助駕駛業務繼續擴張。

第三季度，OnStar數字服務遞延收入達到68億美元，按年增長約40%；當季確認收入超過8億美元，按年增長15%。公司預計2026年全年新增約100萬名訂閱用戶，年底訂閱用戶規模接近1300萬。

Super Cruise輔助駕駛業務第三季度確認收入按年增長約60%，全年收入有望達到約4億美元。公司預計到2026年底，Super Cruise訂閱用戶將超過85萬。

通用汽車預計，到2026年底，數字業務年度確認收入將超過30億美元，遞延收入接近75億美元，軟件訂閱業務正逐步成為傳統汽車銷售之外的重要收入來源。

上調全年自由現金流指引，宣佈200億美元回購計劃

基於第三季度業績表現，通用汽車更新2026年全年財務指引：

值得關注的是，通用汽車董事會批准一項新的多年期200億美元股票回購授權。

今年前三季度，公司累計回購53億美元股票，並於10月額外回購10億美元，完成此前的回購授權。截至第三季度末，公司流通普通股數量已由2015年的15.43億股降至8.49億股，累計減少約45%。

通用汽車還表示，雖然未來經營環境更具挑戰性，但在消費者需求保持穩健、原材料及物流成本壓力緩解的前提下，公司仍預計2027年業績將優於2026年。