【管理層觀點】
管理層承認在澳門市場表現不佳，強調需要更具競爭力的客戶再投資策略。新加坡的濱海灣金沙創下單一建築的EBITDA記錄，主要由大衆遊戲和高價值旅遊推動。

【未來展望】
管理層預計澳門的EBITDA將達到27億美元，前提是市場加速。新加坡的擴建計劃不會影響現有運營，預計將進一步鞏固長期投資價值。

【財務業績】
澳門的EBITDA爲5.66億美元，調整後的利潤率爲31.3%，同比下降80個基點。新加坡的EBITDA爲7.68億美元，利潤率爲55.3%。

【問答摘要】
問題1：如何從競爭角度扭轉澳門市場份額的下降？（此處換行）
回答：自四月底開始實施更積極的客戶再投資計劃，五月和六月初步結果令人鼓舞。倫敦人酒店的反饋非常好，預計將繼續提高市場份額和EBITDA。

問題2：澳門市場的資本分配如何影響股息支付？（此處換行）
回答：隨着倫敦人酒店的資本支出減少，預計未來將恢復股息支付，具體水平將基於現金流預期。

問題3：新加坡濱海灣金沙的表現如何持續？（此處換行）
回答：雖然難以預測，但目前的表現顯示出市場的強勁和資產的優勢，預計未來可能實現每季度6億至6.5億美元的EBITDA。

問題4：澳門市場的促銷活動如何影響市場份額？（此處換行）
回答：市場競爭激烈，促銷活動已在整個資產組合中進行調整，預計將繼續推動市場份額增長。

問題5：新加坡的投資回報預期是否因近期表現而改變？（此處換行）
回答：儘管近期表現強勁，但投資回報預期未作調整，仍然看好長期投資質量。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，承認挑戰但對未來充滿信心，尤其是在新加坡市場。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 澳門EBITDA | $566M | $573M |
| 新加坡EBITDA | $768M | $661M |
| 澳門EBITDA利潤率 | 31.3% | 32.1% |

【風險與擔憂】
澳門市場競爭激烈，客戶再投資策略需持續調整。新加坡市場的可持續性仍需觀察。

【最終收穫】
拉斯維加斯金沙集團在2025財年第二季度表現出色，尤其是在新加坡市場創下歷史記錄。管理層承認澳門市場的挑戰，並採取措施調整策略以提高市場份額。未來展望積極，預計澳門和新加坡的業績將繼續增長。