【管理層觀點】
ServiceNow在2025財年Q2實現了強勁增長，訂閱收入同比增長21.5%，超出指引200個基點。管理層強調AI、數據和工作流是增長的核心驅動力，NOW Assist和Plus SKU等AI產品表現尤爲突出。公司通過跨行業的深度整合和平臺化戰略，進一步鞏固了其在企業AI領域的領導地位。

【未來展望】
公司上調了2025財年訂閱收入指引至127.75億至127.95億美元，同比增長20%。預計Q3訂閱收入爲32.6億至32.65億美元，同比增長20%-20.5%。管理層對AI產品的持續增長充滿信心，並計劃通過NOW Next AI計劃加速客戶AI部署。

【財務業績】
- 訂閱收入：31.13億美元，同比增長21.5%，超出指引200個基點。
- 當前剩餘履約義務（CRPO）：109.2億美元，同比增長21.5%。
- 非GAAP運營利潤率：29.5%，超出指引2.5個百分點。
- 自由現金流利潤率：16.5%，同比增長3%。

【問答摘要】

問題1：ServiceNow的執行力爲何在當前環境下表現如此出色？AI產品是否是關鍵驅動力？
回答：管理層指出，AI是推動業務模式轉型的核心因素。ServiceNow的產品差異化顯著，客戶正在整合過去的系統並轉向ServiceNow平臺。AI工作是跨職能的，ServiceNow通過Agentic AI實現了跨部門的協作和效率提升。

問題2：關於美國聯邦業務的擔憂，管理層如何看待未來的趨勢？
回答：儘管存在預算緊縮和任務需求變化，ServiceNow在Q2新增了6個聯邦客戶。管理層對未來的指引中已考慮了這些趨勢，並對團隊的執行力充滿信心。

問題3：AI Control Tower的表現是否超出預期？是否會成爲所有AI代理的中央控制平臺？
回答：AI Control Tower已超出全年目標，成爲管理所有AI代理的核心工具，包括第三方代理。ServiceNow的Nemotron模型與NVIDIA合作，進一步提升了推理能力。

問題4：Logic AI的整合對CRM前端工作流的影響如何？
回答：Logic AI的整合推動了配置、定價和報價（CPQ）領域的增長，6月完成了9筆交易。管理層認爲，銷售和訂單管理是近期的主要增長點。

問題5：AI的基礎設施建設是否會影響企業軟件的需求？ServiceNow如何應對？
回答：管理層強調，ServiceNow的核心資產在於其安全、快速且經濟高效的平臺。AI的複雜性需要企業級解決方案，ServiceNow通過與所有主要雲和數據源的集成，提供了獨特的價值。

問題6：NOW Assist的消費模式如何？客戶如何使用這些功能？
回答：NOW Assist的使用量在過去6個月增長了9倍，客戶通過Pro Plus訂閱快速部署AI代理。管理層對2026年實現10億美元ACV目標充滿信心。

問題7：銷售和市場團隊的投資是否足夠支持AI的增長？
回答：管理層表示，儘管運營效率提升，但仍在積極投資銷售和技術支持團隊，以滿足AI轉型的需求。

問題8：新客戶的增長情況如何？
回答：新客戶的ACV同比增長超過100%，Q2新增11個ACV超過100萬美元的新客戶，其中2個超過500萬美元。

問題9：NOW Next AI計劃的具體內容是什麼？
回答：該計劃旨在通過高級別的戰略客戶合作，加速AI部署。現有團隊已具備足夠的專業知識，無需額外大規模招聘。

問題10：全球市場領導層的變動是否影響執行力？
回答：管理層對新任命的領導團隊充滿信心，認爲這些變動將進一步提升執行力。

【情緒分析】
分析師對ServiceNow的業績表現和AI產品的增長潛力表現出高度認可，語氣積極。管理層對未來的增長充滿信心，語氣堅定且樂觀。

【季度對比】
| 指標 | Q2 2025 | Q1 2025 | 同比增長 | 環比增長 |
|---------------------|-----------------|-----------------|----------|----------|
| 訂閱收入 | 31.13億美元 | 30.2億美元 | 21.5% | 3% |
| 當前RPO | 109.2億美元 | 106.5億美元 | 21.5% | 2.5% |
| 非GAAP運營利潤率 | 29.5% | 27% | +2.5pp | +2.5pp |
| 自由現金流利潤率 | 16.5% | 15% | +3pp | +1.5pp |

【風險與擔憂】
1. 美國聯邦預算緊縮可能對公共部門業務產生影響。
2. AI產品的快速擴展可能需要額外的技術支持和客戶教育。
3. 收購Moveworks的時間可能影響短期運營計劃。

【最終收穫】
ServiceNow在2025財年Q2展現了強勁的增長勢頭，AI產品的廣泛採用和跨行業的深度整合是主要驅動力。管理層通過上調全年指引，進一步表明了對未來增長的信心。儘管面臨宏觀經濟和行業特定的挑戰，ServiceNow憑藉其獨特的平臺優勢和AI戰略，繼續鞏固其在企業軟件市場的領導地位。