摘要

美國迪進國際將於2026年05月06日（盤後）發布新一季財報，市場聚焦收入與盈利增速同步改善及業務結構優化的確定性。

市場預測

市場一致預期顯示，美國迪進國際本季度營收預計為1.25億美元，按年增長20.12%；EBIT預計為2,378.70萬美元，按年增長53.30%；調整後每股收益預計為0.58美元，按年增長19.52%。公司上季度管理層對本季度的具體毛利率、淨利潤或淨利率、調整後每股收益等口徑暫無明確披露。公司主營業務以硬件產品與服務雙輪驅動，硬件產品收入為8,185.20萬美元，服務收入為4,061.00萬美元。當前公司發展前景最大的現有業務集中在硬件產品板塊，上季度硬件收入佔比為66.84%，服務佔比為33.16%，業務結構穩定，有利於規模化帶來的成本攤薄。

上季度回顧

上季度公司營收為1.22億美元，按年增長17.90%；毛利率為63.45%；歸屬於母公司股東的淨利潤為1,171.10萬美元，淨利率為9.56%；調整後每股收益為0.56美元，按年增長12.00%。公司費用控制與產品組合優化帶動盈利質量改善，EBIT實際值為2,856.90萬美元，按年提升25.07%。主營構成方面，硬件產品收入為8,185.20萬美元、服務收入為4,061.00萬美元，硬件與服務協同促進客戶ARPU與續費率提升。

本季度展望

企業網關與連接設備

企業網關與連接設備是公司在硬件產品中的核心賽道，受益於海外中小企業IT現代化與廣域網升級周期，預計訂單動能保持穩健。結合市場預期，本季度營收增速有望維持在雙位數區間，同時產品毛利受規模效應與BOM成本優化推動保持韌性。若新品在北美與歐洲渠道鋪貨順利，配合軟硬一體化方案的滲透，單位裝機帶動的後續服務訂閱與支持合同可持續貢獻收入可見性。

軟件與訂閱式服務

服務板塊在安裝基數擴大後具備高復購與可擴展屬性，是提升整體毛利率與利潤穩定性的關鍵。上季度服務收入佔比約三分之一，疊加客戶黏性高、交叉銷售空間大，有望在本季度繼續保持良好續費率與擴容需求。若安全與遠程管理等增值模塊滲透提升，將帶來更高的單位客戶收入與現金流質量，為公司在需求波動周期中提供緩衝。

利潤率與費用效率

在上季度63.45%的毛利率基礎上，若高毛利的服務佔比進一步提升，結構性利好將延續至本季度利潤率表現。管理與銷售投入保持紀律性，有助於維持EBIT與淨利率的按年改善，市場預計本季度EBIT按年增長53.30%與EPS按年增長19.52%即部分體現這種效率改善。若渠道折扣與促銷節奏保持克制，配合供應鏈成本邊際改善，利潤率中樞具備穩中向上的條件。

訂單動能與渠道節奏

從行業需求節奏看，財年內渠道備貨與客戶部署通常呈現階段性波動，庫存健康度與回款質量值得關注。公司若能在主要分銷渠道中保持較低的在途庫存與良好的周轉效率，將有助於避免終端價格壓力，穩定ASP與毛利。對於本季度，維持訂單轉化效率與交付確定性是支撐營收與利潤達成的前提。

分析師觀點

基於近六個月針對美國迪進國際的公開觀點檢索，偏樂觀的論調佔優，理由集中在營收增長回升與利潤率結構改善。多家機構認為，硬件與服務的雙輪驅動使收入與盈利具備協同性，當前市場對本季度營收、EBIT與EPS的按年提升預期明確，顯示出對訂單需求與費用效率的信心。部分分析師提示短期渠道節奏與宏觀波動可能影響按月表現，但在全年維度仍以複合增長為主線，維持看好收入質量與現金流改善帶來的估值支撐。