三季度奈飛營收同比增長加快至逾17%，符合分析師預期；廣告收入創單季新高；淨利潤和EPS盈利較預期低至少14%；營業利潤率回落至28.2%，巴西稅務糾紛相關支出6.19億美元導致利潤率下降5個百分點，若無此支出，利潤率本可高於公司指引31.5%。奈飛預計稅務糾紛不會對未來業績產生重大影響，但鑑於稅務問題，將今年營業利潤率指引從30%下調至29%；預計今年廣告收入翻一倍多，全年自由現金流指引提高9%。

美國流媒體巨頭奈飛（Netflix）三季度業績「爆冷」：雖然服務漲價和會員強勁增長推動公司的收入繼續猛增，但與巴西稅務部門的糾紛帶來超6億美元的意外支出，拖累盈利。公司還因巴西的稅務問題下調了全年的利潤率指引。

三季度奈飛的營收大致符合預期，保持兩位數增長，而每股收益（EPS）和淨利潤都遠不及華爾街預期。奈飛未大幅調整全年營收指引，但小幅下調營業利潤率指引。奈飛稱三季度廣告業務收入創季度新高，並未透露具體業務規模。

財報公佈後，小幅收漲逾0.2%的奈飛股價盤後跳水，盤後跌超6%。奈飛股價曾在6月30日收創歷史新高，逼近1340美元，此後震盪下行，7月下旬公佈的二季度財報未能提振股價，到本週二收盤，已較收盤紀錄高位跌去7%以上。

美東時間10月21日週二美股盤後，奈飛公佈截至9月末的今年第三季度公司財務業績，並提供四季度和全年的財務指引。

1）主要財務數據：

營收：三季度營業收入115.1億美元，同比增長17.2%，分析師預期115.2億美元，二季度同比增長15.9%。

營業利潤率：三季度營業利潤率為28.2%，奈飛自身指引31.5%，二季度為34.1%，去年同期為29.6%。

淨利潤：三季度淨利潤25.47億美元，同比增長7.7%，分析師預期約30億美元，奈飛自身指引29.79億美元，二季度同比增長近45.6%。

EPS：三季度稀釋後EPS為5.87美元，同比增長8.7%，分析師預期6.94美元，奈飛自身指引6.87美元，二季度同比增長47.3%。

自由現金流：三季度自由現金流為26.6億美元，同比增長21.2%，二季度同比增長86.9%。

2）業績指引：

營收：預計四季度營收119.6億美元，分析師預期119億美元，預計全年營收451億美元，分析師預期450.2億美元，公司此前預計448億-452億美元。

EPS：預計四季度EPS為5.45美元，分析師預期5.42美元。

營業利潤：預計四季度營業利潤36.3億美元，當季營業利潤率23.9%，預計全年營業利潤率29%，公司此前預計為30%。

自由現金流：預計全年自由現金流90億美元，上下浮動幾億美元，公司此前預計80億-85億美元。

淨利潤和EPS較預期低至少14% 巴西稅務糾紛支出6.19億美元

財報顯示，奈飛三季度營收保持了兩位數的增長，同比增速較二季度的近16%略為加快至逾17%，基本符合預期。利潤端增長較二季度大幅放緩。

 三季度營業利潤率跌破30%至約28%，回落至今年內低位。淨利潤增速從二季度的將近46%放緩至不足8%，EPS從二季度的47%以上增速放緩至不到9%，均較分析師預期低約15%，較奈飛的自身指引低至少14%。

 奈飛將利潤遜色歸咎於與巴西稅務部門的糾紛。為了了結這一可追溯到2022年的糾紛，奈飛三季度支付約6.19億美元。雖然該司此前在遞交監管方的文件中披露過潛在風險，但並未將相關潛在支出納入業績指引。

 奈飛在股東信中表示，上述巴西稅務糾紛的支出導致公司第三季度的營業利潤率下降超過5個百分點。如果沒有這筆費用，營業利潤率本可以超過31.5%的公司指引。

 奈飛信中稱，預計巴西稅務問題"不會對未來業績產生重大影響。" 不過，考慮到此稅務影響，奈飛還是將今年全年的營業利潤率指引從30%小幅下調至29%。

 奈飛預計，四季度營業利潤率將進一步下降至一年來低位。其四季度的營收和EPS指引均略高於分析師預期。全年的營收指引451億美元略高於此前指引中值450億美元，也略高於分析師預期。

廣告銷售創單季新高

奈飛表示第三季度廣告銷售創下單季最高紀錄，今年廣告業務的營收有望較去年增長一倍以上。營收增長由會員增長、價格上調和廣告收入增加共同驅動。公司今年1月上調了訂閱價格，包括含廣告套餐的費用。

EMarketer高級分析師Ross Benes指出："奈飛迎來了迄今最佳的廣告銷售季度，但仍未披露廣告業務的具體規模。這給人的印象是，本季度實現的持續營收增長以及下季度的預測增長，主要仍將來自訂閱費用。"

分析師在質疑奈飛的提價能力是否正接近短期峯值。

內容陣容創收視紀錄

儘管遭遇稅務問題，奈飛第三季度憑藉強勁的內容陣容吸引了創紀錄的用戶參與度。動畫電影《Kpop 獵魔女團》（KPop Demon Hunters）成為該平臺有史以來觀看次數最多的電影，觀看量超過3.25億次。熱門劇集《星期三》（Wednesday）第二季和喜劇Happy Gilmore續集同樣表現出色。此外，奈飛還直播了Canelo Alvarez與Terence Crawford之間的熱門拳擊比賽。

公司在致股東信中強調，第三季度用戶參與度達到歷史最高水平，以此回應投資者對用戶使用時長增長放緩的擔憂，以及人工智能生成視頻潛在威脅的疑慮。當前，流媒體增長的絕大部分流向了YouTube、Roku和Tubi等免費服務。

四季度內容陣容更為強勁，包括《怪奇物語》（Stranger Things）最終季、懸疑片《Knives Out》續集、Guillermo del Toro執導的《科學怪人》Frankenstein、Rian Johnson執導的《喚醒死人：利刃出鞘》（Wake Up Dead Man: A Knives out Mystery）以及美國導演Kathryn Bigelow的新作。

奈飛還將在聖誕節直播兩場美國職業橄欖球聯盟比賽。

現金流強勁支持擴張計劃

儘管擁有龐大的內容陣容，奈飛第三季度仍產生了26.6億美元的自由現金流，超出華爾街預期，並將全年預期提高至約90億美元，較公司之前的年度指引中值提升將近9.1%。

公司將把部分資金用於股票回購和內容投資，同時透露了潛在併購可能性。據此前報道，奈飛已表達對收購華納兄弟探索部分資產的興趣。

奈飛正從廣告和電子遊戲等新領域尋求增長，目前該公司在全球擁有超過3億用戶。公司面臨來自YouTube、亞馬遜Prime Video、Disney+等平臺的競爭。

奈飛還宣佈將圍繞《Kpop 獵魔女團》與玩具巨頭孩之寶和美泰開展推出玩具周邊的合作，相關產品將於2026年春季上市。