5月23日，滔搏（06110.HK）股價在盤中出現大跌，截至15:37，跌幅達到10.68%。這一顯著跌幅主要受到公司最新發布的2025財年業績報告影響。

根據滔搏公布的財報，2025財年（截至2025年2月28日）公司實現營業收入270.13億元人民幣，按年下降6.64%；權益持有人應占溢利（淨利潤）為12.86億元人民幣，按年大幅下滑41.89%。公司毛利率也隨之下滑至38.4%，較上個財年下降3.4個百分點。業績下滑的主要原因包括消費需求疲軟、線下客流持續下降以及為清理庫存而加大促銷力度。值得注意的是，公司在本財年淨關閉了1124家線下門店，反映出實體零售渠道面臨的巨大壓力。

面對業績下滑的挑戰，滔搏正在積極調整策略。公司正加速向一站式運動零售運營商轉型，通過引入HOKA、Soar、Norrøna等新興品牌來減少對耐克和阿迪達斯等主力品牌的依賴。同時，滔搏也在加強線上渠道建設，直營線上業務收入實現雙位數增長。然而，這些轉型措施的效果仍需時間驗證。

儘管業績表現不佳，多家券商仍對滔搏保持相對樂觀態度。花旗、瑞銀等機構雖然小幅下調了目標價，但仍維持買入或持有評級，主要看好公司的高派息率和潛在的品牌復甦機會。不過，投資者對公司短期內改善業績的能力持懷疑態度，這也是導致股價大幅下跌的重要原因。未來滔搏能否通過品牌組合優化和渠道轉型扭轉業績下滑趨勢，將是市場關注的焦點。