【管理層觀點】
管理層指出，主流集成電路（IC）需求仍然疲軟，主要由於低晶圓廠利用率，預計恢復要到2026年以後。宏觀經濟不確定性和美國關稅影響導致全年展望謹慎。

【未來展望】
預計2025財年第三季度收入爲2億至2.08億美元，非GAAP每股收益爲0.35至0.41美元，非GAAP營業利潤率預測爲20%至22%。公司將繼續在美國擴展產能，同時應對亞洲的持續增長。

【財務業績】
總收入爲2.11億美元，環比持平，同比下降3%。IC收入爲1.56億美元，同比下降3%。高端收入同比增長2%，佔IC收入的38%。主流IC收入同比下降6%。FPD收入爲5500萬美元，同比下降2%。

【問答摘要】
問題1：主流業務持續疲軟，當前主流光罩製造能力的供需情況如何？這如何影響利潤率及資本支出計劃？
回答：主流市場仍然疲軟，主要因爲客戶的晶圓廠利用率低。長期來看，公司將更多關注高端和主流高端的能力建設。許多公司正在用新設備替換壽命終結的工具，全球網絡中增加了相當多的主流光罩產能。

問題2：亞洲市場是否更弱？這是否與新興光罩公司有關？美國市場的主流向高端遷移是否推動了資本支出？
回答：亞洲市場的疲軟並不侷限於此，歐洲市場因汽車和工業微控制器的需求疲軟而更爲明顯。美國市場的高端主流應用增長是資本支出的戰略目標。

問題3：與去年同期相比，利潤的最大影響因素是什麼？
回答：價格壓力存在，但通過產品組合來緩解。公司與主要客戶有長期協議，保證訂單和穩定價格。

問題4：新任CEO的首要關注點是什麼？
回答：將專注於成本結構和市場份額增長，進行有序的過渡。

問題5：如何平衡美國產能擴展與亞洲增長的區域利用？
回答：將評估機會並適時部署資本，繼續監控並投資於高端能力。

問題6：客戶是否因宏觀經濟擔憂而推遲訂單？如何在下半年提升需求？
回答：客戶因市場不確定性而推遲訂單，關稅環境加劇了這種不確定性。

問題7：在弱勢業績期間，公司如何優先考慮股票回購？
回答：剩餘授權爲2300萬美元，將繼續採取機會主義策略，比較其他投資機會以確保長期增長。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣謹慎，關注宏觀經濟和關稅影響。管理層對長期戰略充滿信心，但對短期需求持謹慎態度。

【季度對比】
| 指標 | Q2 FY2025 | Q2 FY2024 | 環比變化 | 同比變化 |
|------|-----------|-----------|----------|----------|
| 總收入 | $211M | $217M | 持平 | -3% |
| IC收入 | $156M | $161M | 持平 | -3% |
| 高端收入 | 佔38% | 佔36% | +2% | +2% |
| 主流IC收入 | -6% | -4% | 持平 | -6% |
| FPD收入 | $55M | $56M | 持平 | -2% |

【風險與擔憂】
關稅和宏觀經濟不確定性是主要風險，主流市場需求疲軟可能持續到2026年。

【最終收穫】
Photronics在2025財年第二季度實現了收入指導的中點，但面臨宏觀經濟和關稅相關的逆風。公司宣佈領導層過渡，George Makrokostas接任CEO。管理層重申近期股票回購行動反映了長期信心，儘管短期需求能見度有限。公司在亞洲的高端鑄造需求和中國及臺灣的合資企業表現出相對韌性。主流節點和主要地理區域的客戶需求被描述爲低迷，汽車和工業應用的疲軟尤爲明顯。公司將繼續在美國擴展產能，同時應對亞洲的持續增長。