諾基亞將於2025年7月24日公佈25財年第二季度財報。
市場普遍認爲，諾基亞二季度營收爲48億歐元，調整後每股收益爲0.054歐元。
目前諾基亞的熱門業務依舊以移動網絡和網絡基礎設施爲主要驅動力，光學網絡方面在整合Infinera之後迅速獲得更強的研發和供應鏈整合實力，營收與去年同期相比或保持較明顯的上揚幅度，訂單增量有機會持續推高該版塊在總體收入中的份額，並期望在大帶寬和數據中心需求拉動下，對公司帶來更高的業績彈性。
公司主營發展重點集中在通信與網絡設備的持續升級，這些業務在全球多地都受到龐大市場需求的支撐，光學網絡板塊有機會抓住高端專網和數據中心互聯的增量機會，其營收同比增長比重在近期普遍被視作新的亮點。
公司上一季度營收爲43.9億歐元，同比降幅大約8%，調整後每股收益爲0.03歐元，顯示出公司一定程度的盈利壓力。
上季度業務的重點在於網絡基礎設施和雲及網絡服務的相對穩健表現，版權授權收入承壓對於整體利潤有明顯衝擊，不過完成Infinera的併購整合後的光學網絡業務出現兩位數增長，這一板塊的快速發展開始成爲公司財務構架中越來越重要的一部分。
新型網絡建設帶動的機會在多地逐漸顯現，多層級網絡需求正在釋放，對高帶寬、高可靠性和靈活部署的呼聲越來越高，這些客戶需求有助於提高公司在移動網絡更新和網絡基礎設施建設方面的前端接單率。
目前在5G基礎設施鋪設、超大容量傳輸領域的訂單潛力正逐步被挖掘。更豐富、更高質量的網絡解決方案也有機會擴大客戶粘性，從而穩固公司在市場中的佈局，或將成爲接下來增長的新動能。
光學網絡自併購Infinera後，規模與產品條線得到了顯著擴充。公司目前整合研發、供應鏈與銷售團隊，將光傳輸技術和高速互聯方案進一步完善，使其能更好地服務全球的大型數據中心與電信運營商。整合帶來的成本控制和集中採購效應已在上一季度顯現，如果本季度能進一步通過量產協同來分攤固定成本，會對毛利率形成支撐。海外許多運營商與企業級客戶有強烈的網絡升級需求，若新一代光網絡解決方案成熟落地，便能幫助公司在高速光纖互聯領域擴大市場份額，也爲整體盈利能力提供了一定保護。
光學網絡被視作下一階段重要增長點，相關業務在上季度已經實現兩位數增幅，表明行業需求旺盛與產品競爭力具備一定相互促進的邏輯。一些機構預計，諾基亞在高端專網和數據中心互聯解決方案方面的佈局，會帶來更多高端訂單，推動光學網絡板塊在盈利方面釋放進一步動能。併購Infinera後的技術互補、客戶資源共享等舉措還有機會爲公司贏得更多垂直行業合作，這些合作關係一旦鞏固，就能創造出持久的需求循環，對未來數個財季的業績產生積極影響。若後續併購的一次性費用逐步消化，光學網絡在提升整體營收和毛利率方面或將持續貢獻可觀價值，這對公司鞏固行業地位與維持長期成長性都是利好。
市場上看法出現一定分歧，但整體維持着相對中性的態度，不乏一些傾向正面評級的聲音。
BofA依舊維持對諾基亞的中性看法，強調技術演進期內需要關注移動網絡更新週期能否保持足夠的延續性，並有待觀察高額研發投入後利潤率能否逐漸回暖。
Morgan Stanley亦給出了Equal Weight評級，包括對網絡基礎設施訂單積累的認可，並在報告中指出新型網絡的應用場景不斷擴張，雖然競爭依舊激烈，但公司已擁有穩固的全球客戶基礎。
JPMorgan則傾向Overweight，並提及諾基亞在光學網絡解決方案上的深入耕耘正在早期體現成本與技術協同優勢，如果今年下半年整體市場能保持韌性，這類專網及數據中心互聯業務或將帶來更紮實的盈利修復空間。
目前公司網絡建設需求呈現多維度擴張，通過移動網絡與網絡基礎設施在全球市場擁有較好的客戶關係與項目儲備，短期營收和利潤端能否改善與需求端的落地節奏密切相關。光學網絡併購協同已在上一季度略有體現，若能在本季度鞏固其行業應用，加快規模化進程，財務表現的上行空間會更從容。
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