**卡塔爾非能源私營部門持續復甦，但物價壓力加大**

7月份，卡塔爾的非能源私營部門延續了復甦勢頭，其惡化速度已放緩至五個月來的最低水平。標普全球市場財智經濟總監特雷弗·巴爾欽指出，該國的採購經理人指數從6月的47.6升至7月的48.5，創下五個月新高。這主要得益於新訂單下滑速度的放緩以及就業增長的加速。巴爾欽表示，新業務領域的顯著改善和更快的就業創造是推動指數回升的關鍵，而產出的小幅下降則部分抵消了這些積極因素。他補充道，企業仍在為預期的增長提前備貨並重啓項目，儘管投入成本通脹已連續第七個月加速，產出價格也以自2022年12月以來的最快速度上漲。

**黃金價格飆升，市場聚焦中東局勢與聯儲局政策**

受美元走弱和國債收益率下降的提振，黃金價格大幅上漲4%。與此同時，交易員們正密切關注中東局勢進展以及美國經濟數據，以尋找貨幣政策前景的線索。在美國午盤交易中，紐約黃金期貨價格上漲4%，至每盎司4315.90美元；而美元指數則下跌0.1%，至99.17，這使得以美元計價的黃金對海外買家更具吸引力。為結束伊朗戰爭而重啓的外交努力，已推動全球石油基準布倫特原油價格跌破每桶80美元，從而緩解了市場對能源驅動型通脹和加息的擔憂。根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，交易員目前預計9月加息的可能性接近57%。

**耶倫：對石油衝擊影響有限感到意外，通脹仍是最大宏觀挑戰**

前財政部長兼聯儲局主席珍妮特·耶倫在接受CNBC採訪時表示，她「在很多方面感到驚訝，石油衝擊和中東戰爭對經濟的影響並未像預期的那樣大」。耶倫稱，大約在六個月到一年前，她對勞動力市場相當擔憂，但現在看來，勞動力市場「運轉良好，在我看來並不熱到足以成為通脹壓力的來源」。她指出，從宏觀角度來看，我們面臨的主要問題是「通脹過高，且已持續高企很長時間，以及如何在不損害經濟的情況下將其降下來」。

**英國零售商Next展現韌性，獲信貸研究機構肯定**

信貸研究機構CreditSights表示，儘管面臨中東衝突的挑戰，英國零售商Next仍展現出韌性，並對其債券給予「市場表現」的推薦評級。CreditSights的瑪麗亞·努爾加齊耶娃在報告中指出，「我們認為Next在BBB評級區間內相較同類公司表現良好」。她表示，美伊衝突並未阻止該公司超越預期並上調全年業績指引。

**美國銀行CEO：堅持聯儲局年內三次加息的預測**

美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢堅持其研究團隊的判斷，即聯儲局將在9月、10月和12月三次加息。他在CNBC上表示，「他們確實認為勞動力市場狀況非常好，因此必須着手解決通脹問題，確保其持續下降。」他補充道，目前來看，美國銀行對三次加息的預測應能使聯儲局達到聯邦公開市場委員會成員認為通脹已得到控制的狀態。莫伊尼漢還表示，他觀察到高收入和低收入客戶的消費模式正趨於一致。「這是個非常好的跡象。」

**比特幣「鯨魚」在盤整期積極吸籌**

比特幣近幾周來一直處於區間震盪，這為所謂「鯨魚」的大買家提供了機會。CryptoQuant的分析師指出，這些鯨魚正被視為在當前價格水平上積累比特幣。「比特幣鯨魚持倉量（不包括交易所和礦池）在2026年持續增長，目前已達到約306萬 BTC。當價格在6月份跌破6萬美元時，鯨魚們進行了積極的增持。」CoinMarketCap數據顯示，加密貨幣恐懼與貪婪指數仍低於「恐懼」和「中性」的閾值，得分為38（滿分100）。比特幣目前下跌0.5%，報64012美元。

**美元下行空間有限，非農數據成關鍵**

道明證券策略師指出，即使周五的美國非農就業報告遜於預期，美元的貶值潛力也有限。「在我們的基準情景下，即使出現這種情況，DXY美元指數仍有望保持在99關口上方，並高於其200日簡單移動平均線。」策略師們表示，美元近日已大幅下跌，在美國通脹數據開始放緩之前，投資者不太可能積累看空美元的倉位。如果就業報告好於預期，美元則有更大的上行整理空間，因為強勁的就業報告可能會增加市場對美國加息的預期。DXY指數目前下跌0.1%，報99.757。

**穩定幣前景未明，監管與互操性是關鍵**

荷蘭國際集團分析師瑪麗娜·勒勒指出，穩定幣在過去幾年中經歷了顯著增長，但其長期前景仍不確定。穩定幣是一種與另一種資產掛鉤的加密貨幣，其總市值在2025年底已達到近3000億美元。但勒勒認為，未來增長取決於它們能否擴展到更廣泛的支付領域。「成為廣泛採用工具的部分路徑，取決於是否存在監管框架以及與現有支付系統的互操作性。」然而，她表示，全球各地對穩定幣的政治態度存在差異，美國和歐洲之間的分歧尤為顯著。這意味着穩定幣可能主要作為國內或區域性的工具發展，這可能會限制其增長潛力。

**收益率曲線：央行抗通脹信譽的「晴雨表」**

MFS投資管理公司的伯努瓦·安妮表示，當央行面臨不斷上升的通脹風險時，收益率曲線是衡量其信譽度的簡單市場指標。「當曲線在通脹風險上升的背景下變平時，這通常意味着央行在抗擊通脹方面是可信的。」這位市場洞察主管解釋道。當市場參與者預期短期利率將上升，並相信通脹將得到控制時，收益率曲線就會變平，這意味着長期收益率不會上升太多。然而，當央行被認為在抗擊通脹方面信譽不足時，曲線往往會趨陡，導致長期收益率上升更多。

**明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利：政策可能不夠緊縮**

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利在CNBC上表示，強勁的企業盈利、消費者支出和勞動力市場都證明，當前的政策可能並未真正緊縮到足以將通脹降至目標水平。卡什卡利是上周聯儲局會議上主張加息25個點子的三位持不同意見者之一，他今年是聯邦公開市場委員會的投票成員。在討論聯儲局年度會議頻率時，他表示自己持開放態度，並指出聯邦公開市場委員會始終有能力召開緊急會議。「我沒有強烈的觀點。」他說。

**英鎊面臨下行風險，秋季預算或成隱憂**

荷蘭合作銀行策略師簡·福萊表示，隨着夏季接近尾聲，英鎊可能面臨壓力。她指出，市場可能會消化英國央行加息的預期，並對新首相安迪·伯納姆領導下的秋季預算案感到緊張。「雖然預算案在夏季過後給英鎊蒙上陰影，但荷蘭合作銀行研究部仍認為，市場高估了英國央行加息的風險。」她表示，在近期油價回落後，市場對年底前加息的預期有所降低，但這仍然過於激進。歐元兌英鎊目前持平於0.8571，荷蘭合作銀行傾向於在匯價跌至0.8550時買入。

**美債收益率升跌互現，小非農數據不及預期**

美國國債收益率升跌互現，油價小幅走高。中東調停方正在努力尋找解決霍爾木茲海峽問題的臨時方案，美國暗示協議可能即將達成。ADP報告顯示，7月份私營部門增加了4.4萬個就業崗位，而《華爾街日報》調查的預期為7.5萬個。該報告先於周五美國勞工部公布的7月就業數據發布。接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計非農就業人數為8.3萬人。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在CNBC上表示，「現在是時候開始緩慢上調」利率了。卡什卡利在上周聯邦公開市場委員會決定維持利率不變時投了反對票，他表示更傾向於將聯邦基金利率目標上調0.25個百分點。10年期國債收益率為4.62%，低於周二4.63%的水平。2年期國債收益率為4.21%，高於周二4.19%的水平。