聯儲局將於美東時間周二召開聯邦公開市場委員會(FOMC)會議，市場普遍預計，聯儲局將暫停降息周期。隨着就業市場趨於穩定，數月來日益加深的內部裂痕有所彌合，聯儲局決策層在一定程度上恢復了共識。

包括一些與主席關係密切的官員在內的多位人士已發出信號，認為在連續三次降息後，當前的利率水平已處於合適位置，既能支撐就業，又能持續對通脹構成下行壓力。

"從本質上講，它們現在已基本處於中性預估的'好球區'，" 先鋒集團高級美國經濟學家喬希·希爾特表示，"這帶來了更多謹慎情緒，降低了進一步降息的緊迫性。"

此次會議為聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾提供了一個機會，將公衆注意力從圍繞聯儲局的政治與法律漩渦中轉移開來，重新聚焦於聯儲局控制通脹和最大化就業的核心任務。但任何喘息都可能是短暫的。維持利率不變這一預期中的決定，很可能會加劇主張大幅降息的唐納德·特朗普的憤怒。

聯邦公開市場委員會的聲明定於華盛頓時間美東時間周三下午2點發布，鮑威爾將在下午2點30分舉行記者會。這番講話將被仔細審視，以尋找關於聯儲局將按兵不動多久、何種因素或使天平重新傾斜並支持降息、以及鮑威爾在與特朗普的鬥爭中是否另有打算的任何線索。

「不再緊迫」

在經濟方面，最新數據動態有助於緩解近幾個月來導致FOMC內部意見撕裂的緊張局面。

招聘活動的急劇放緩曾令擔心勞動力市場臨近臨界點的官員感到不安。但另一陣營則仍對通脹保持警惕，並在每次降息後更強烈地提出反對。到12月時，鮑威爾幾乎面臨一場"起義"，有多達八位地區聯儲主席持反對意見。由於政府停擺導致數據缺失，這一分歧被進一步放大。

近期的數據為這場辯論稍稍降溫。截至12月的年內核心消費者價格通脹率為2.6%，低於預期，安撫了政策鷹派的神經。

在就業方面，失業率在11月升至4.5%的四年高點後，已小幅回落。其他勞動力市場指標也讓人放心，目前看不到裁員潮的跡象，儘管招聘活動仍然疲軟。

"總體而言，形勢並不緊迫，無需聯儲局採取任何政策行動，" 世界大型企業聯合會高級美國經濟學家葉連娜·舒利亞季耶娃表示。她對就業的擔憂仍甚於通脹，但目前認為勞動力市場處於一種"脆弱的平衡"狀態，就業增長集中在少數幾個行業。

華爾街預期轉變

規模達30萬億美元的美國國債市場投資者已為利率將維持更長時間做好了準備。掉期合約顯示，市場目前預計下一次降息將在7月，年底前可能還有一次。華爾街分析師已將他們對2026年降息的預期推遲至下半年，摩根大通則完全放棄了今年的降息預測。

"目前確實沒有令人信服的論據表明聯儲局需要採取任何實質性行動，" AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管格雷戈裏·法拉內洛表示。"他們短期內將按兵不動。"

並非所有政策制定者都已平靜下來。聯儲局理事斯蒂芬·米蘭已呼籲今年降息150個點子，他目前正以特朗普高級顧問的身份休無薪假。負責監管事務的副主席米歇爾·鮑曼則表示，官員們應避免發出央行將暫停寬鬆周期的信號。

但這兩人似乎較為孤立。自12月會議以來發表講話的其他政策制定者，聽起來都對維持利率現狀感到滿意，其中包括紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯，其觀點被認為與鮑威爾高度一致。除了會後的新聞發布會，鮑威爾自10月14日以來未就政策觀點公開表態。

即便是早在去年6月就率先主張降息的聯儲局理事克里斯托弗·沃勒，其論調也已有所緩和。"因為通脹仍處於高位，我們可以慢慢來，"他在上次會議後一周的12月17日表示。

「非常時期」的政治風暴

儘管內部近乎恢復了和諧，但外部壓力依然巨大。

鮑威爾在會議後的新聞發布會將是他自收到與司法部調查相關的大陪審團傳票以來首次公開面對記者。司法部正在調查聯儲局正在進行的辦公樓翻修工程，以及鮑威爾去年就該項目在國會所作的證詞。

此舉已激怒了幾位共和黨議員，也讓鮑威爾感到憤怒，他抨擊傳票是對聯儲局免受"政治壓力或恐嚇"獨立設定利率能力的直接威脅。

他的激烈回應引發了外界猜測：鮑威爾可能在5月主席任期結束後選擇繼續留任聯儲局理事。這樣做將拒絕特朗普在理事會中獲得另一個席位的機會，並可能削弱下一任主席影響利率的能力。

可以肯定的是，鮑威爾屆時將面臨關於他5月後的去留意向、司法部調查以及他上周就政府試圖解僱理事麗莎·庫克一事出席最高法院聽證會的提問。

新學院大學經濟學家達裏克·漢密爾頓認為，圍繞聯儲局的政治風暴是"非常時期"的標誌，這可能使利率決策會議的結果更難預測。

"我不認為這會導致現任成員改變他們原本的決策方向，"他說。儘管如此，"壓力是存在的，我懷疑它會帶來影響。"