一、漲幅居前個股解析
深演智能 (02723.HK) 本周累升119.21%，作為"企業決策AI智能體第一股"上市即獲追捧，超購5479倍引發資金持續搶籌
消息面上，本次股價大升主要由新股上市後的超高熱度驅動。深演智能於5月27日正式在港交所掛牌上市，發行價55.5港元，發售價處於指引區間上限，公開招股階段獲5479倍超額認購，成為2026年以來認購最熱烈的新股之一。
上市首日開盤半小時漲幅即達251%，市值迅速突破170億港元；上市次日（5月28日）再漲約44%，報350港元，較發行價累計攀升約531%；5月29日一度飆升至506港元再創新高，較發行價累升8倍，市值突破400億港元大關。作為國內決策AI技術服務商，公司聚焦企業智能營銷賽道，依託AlphaDesk、AlphaData兩大旗艦平台形成成熟的AI商業化應用體系，被市場認定為港股"企業決策AI智能體第一股"，稀缺性溢價疊加超高認購熱度延續，成為本周升幅最大個股。
聯想集團 (00992.HK) 本周累升52.38%，超預期財報疊加戴爾業績炸裂雙重催化，AI服務器需求進入爆發階段
消息面上，本次股價大升主要受業績超預期及行業共振雙重因素驅動。首先，公司於5月22日發布的2025/26財年第四季度暨全年業績全面超出市場預期：全年營收達5899億元（約831億美元），首次突破五千億大關，按年增長20.3%；經調整淨利潤按年增長42.1%，盈利增速顯著跑贏營收增速。第四季度營收達1495億元（約216億美元），按年增長27.1%，創近20個季度最高增速；經調整淨利潤按年增長101%。全年AI相關收入按年增長105%，佔總營收33%，AI服務器全年收入按年增長50%，形成超過1400億元訂單儲備。
其次，行業層面出現重大催化。5月29日凌晨，戴爾科技公布一季度財報，營收按年暴增88%至542億美元，AI服務器收入達161億美元，按年飆升757%，AI訂單總額達244億美元，公司同時大幅上調全年AI服務器收入指引至600億美元。戴爾財報以驚人幅度超越分析師預期，盤後股價飆升近40%。作為全球PC及服務器領域的核心競爭對手與行業風向標，戴爾業績的炸裂表現直接引爆市場對聯想AI業務前景的重新定價。5月29日聯想集團盤中一度飆升超30%，再創歷史新高，市值突破3100億港元。
壁仞科技 (06082.HK) 本周累升26.33%，AI訓練推理芯片首次獲安全可靠Ⅰ級認證，疊加獲納入恒生綜合指數雙重催化
消息面上，本次股價大升主要受兩大關鍵催化劑驅動。首先，5月26日《安全可靠測評結果公告（2026年第2號）》正式發布，AI訓練推理芯片首次被納入國家測評體系，壁仞科技旗下壁礪™166等9款國產芯片一同獲評安全可靠Ⅰ級。這是國產AI芯片首次獲得國家級安全認證，標誌着壁仞科技的技術產品進入國家信創體系採購範疇，市場對後續訂單獲取預期大幅提升。
其次，壁仞科技近日獲納入恒生綜合指數，將於6月8日正式生效。納入恒生綜合指數意味着公司將在後續港股通調整中具備被納入基礎條件，吸引南向資金配置預期。在本周AI芯片市場關注度持續走高的背景下，該股連續五個交易日上升，累計升幅近34%，繼上周之後再度創出上市新高，市場對"港股GPU第一股"的估值錨持續上移。
二、跌幅居前個股解析
國富量子 (00290.HK) 本周累跌27.45%，3.1億港元收購AI公司引發市場質疑，收購溢價過高且協同效應不明確令投資者"用腳投票"
消息面上，本次股價大跌主要受市場對高溢價收購AI資產的強烈質疑驅動。5月25日，國富量子披露擬收購及認購Luffa AI Limited合共約19.9%權益，總代價涉及約1.54億港元及進一步認購安排，整體交易規模約3.1億港元。公告發布後首個交易日（5月26日），國富量子開盤即持續走低，盤中一度跌超23%，當日收盤跌23.99%，次日再跌逾6%。5月29日股價收報4.5港元附近，較本周初累計跌幅約27.45%。
市場之所以"用腳投票"，根源在於投資者對這筆交易的性價比及戰略邏輯產生嚴重質疑：Luffa AI Limited雖然從事人工智能及大數據業務，但並無公開的亮眼營收表現，公司收購溢價與標的真實價值之間存在較大落差；此次交易同時涉及發行大量新股進行支付，對現有股東權益構成明顯稀釋；國富量子本身通過收購來切入AI賽道，但公司與標的之間尚未展現出清晰的業務協同路徑，市場對其能否有效整合併產生實質價值存疑。媒體用"3.1億港元入股AI公司 市場為何不買賬"對此作了詳細剖析，反映了市場對併購式跨界AI概念股的避險情緒進一步上升。
上海電氣 (02727.HK) 本周累跌19.38%，控股子公司通訊公司應收賬款普遍逾期，存在重大損失風險引發市場拋售
消息面上，本次股價大跌主要受子公司爆雷的風險事件衝擊。公司控股子公司通訊公司（上海電氣通訊技術有限公司）出現應收賬款普遍逾期及存貨風險，應收賬款餘額達86.72億元，賬面存貨餘額22.30億元，通訊公司在商業銀行的借款餘額為12.52億元，公司向通訊公司提供的股東借款合計為77.66億元，均存在重大損失風險。H股股價一度跌破52周低位2.03元，最低見1.99元，創下14個月低點。市場預計該事件可能導致上海電氣產生最多83億元人民幣的相關損失。子公司爆雷事件直接打擊投資者信心，主力資金連續多日呈現明顯淨流出態勢。
雲英谷科技 (03310.HK) 本周累跌19.05%，上市後即遭破發，三年累虧7.7億且基本面隱憂壓制股價表現
消息面上，本次股價下跌主要受新股上市後基本面承壓驅動。雲英谷科技於5月27日（周三）在港交所主板正式掛牌交易，發行市值約89.02億港元，發行價對應為約14.5港元。上市首日股價即表現低迷，在上市次日起股價持續承壓。5月28日股價出現大幅波動，早盤一度下跌近6%。招股書顯示，公司2023年至2025年三年累計虧損約7.7億元，核心AMOLED顯示驅動芯片毛利率僅約6.4%，盈利能力嚴重不足。公司在招股書中明確預警，受存儲芯片價格上漲、終端市場競爭加劇等因素影響，2026年虧損淨額將進一步擴大。此外，公司存在九成收入依賴前五大客戶、高度依賴單一供應商台積電等問題，客戶集中度及供應鏈風險均較高。
值得注意的是，雲英谷科技IPO發行市值（約89億港元）顯著低於公司最後一輪孖展估值，呈現估值倒掛現象，進一步加劇了投資者對定價合理性的質疑。上市後不足一周便錄得近兩成的跌幅，反映出市場對未盈利半導體設計公司的估值分歧加劇。半新股此前因新股熱炒而形成的正向情緒在本周明顯降溫，該股成為受影響最大的新股之一。