**政策轉向信號引發市場關注** 1254 ET - 萬通互惠理財投資策略主管凱莉·科瓦爾斯基向華爾街日報表示，市場正密切關注聯儲局將在通脹與就業雙重使命中如何權衡。她指出："若聯儲局政策立場明顯比年初及會議前市場預期更為緊縮，這可能對風險資產構成怎樣的阻力？"儘管如此，她提到市場仍預期今年將有一次降息。

**貨幣政策路徑的潛在影響** 當前美國核心PCE物價指數仍徘徊在3%以上，遠超聯儲局2%的政策目標。而失業率雖從歷史低點小幅回升，但4.2%的水平仍接近充分就業標準。這種經濟背景使得聯儲局在抑制通脹與維持就業市場穩定之間面臨艱難抉擇。歷史數據顯示，當聯儲局政策轉向鷹派時，標普500指數在未來3個月平均回調幅度達8%。

**市場預期與實際情況的背離** 根據CME聯儲局觀察工具，交易員對9月降息的概率定價已從一個月前的75%降至52%。這種預期變化與科瓦爾斯基提及的"一次降息"預期相呼應，但較年初市場預期的三次降息已大幅收斂。摩根士丹利最新報告指出，若通脹數據持續高於3%，聯儲局可能將降息啓動時點推遲至2027年初。

**風險資產面臨重新定價** 高盛分析師在本周報告中警告，美股估值已計入過多降息預期，若聯儲局維持高利率更長時間，科技股可能面臨10-15%的調整。不過，貝萊德認為企業盈利增長仍能提供支撐，建議投資者關注現金流強勁的優質公司。