微策略股票雖備受市場青睞，Monness, Crespi, Hardt的分析師卻持續唱空。該機構自四月起便將其評級定為賣出，此前不到一月內曾從持有下調，這一立場在華爾街中獨樹一幟——FactSet追蹤的17位分析師中，其餘16位均預期股價上漲：12位給予買入評級，4位建議增持。

市場共識認為，這家昔日軟件公司已轉型為比特幣投資載體，其股價將隨加密貨幣熱潮攀升。過去12個月，股價飆升169%，年內漲幅近55%。然而，Monness, Crespi, Hardt分析師Gus Gala週二重申賣出評級，僅將目標價從175美元微調至200美元，以反映「比特幣價格上漲壓力」。他預測股價可能下跌55%，當前報價448.06美元。

Gala的擔憂源於微策略的孖展策略失衡。公司推出42/42計劃，旨在兩年內孖展840億美元收購比特幣，但尚未證明「股權與債務工具間的穩定平衡」。儘管計劃均等發行股債，實際操作卻偏重股權孖展，稀釋了投資者權益。他警告，隨着其他企業效仿「國庫策略」——如GameStop和Trump Media & Technology Group這類「燒錢企業」——競爭資本將加劇估值壓力。Gala在報告中點名比特幣礦商及新興公司XXI、Nakamoto，稱其「爭奪同一資本池」。

這一悲觀論調與TD Cowen分析師Lance Vitanza形成鮮明對比。Vitanza週一將目標價從590美元上調至680美元，維持買入評級。他認為，微策略的策略已從「資產保值防禦」轉向「股東價值加速創造」，計劃持續通過股債孖展增持比特幣。若比特幣年底觸及155,000美元，股價必將受益。

比特幣價格近期波動劇烈，本週初突破120,000美元創歷史新高，隨後24小時回落2.1%至117,405美元，同期標普500指數小幅下跌。