韓國芯片製造商SK海力士（000660.KS）周一正式啓動赴美上市計劃，計劃籌集43萬億韓元（合280.7億美元），並已獲得主要投資者高達70億美元的認購意向。該公司正藉助全球人工智能熱潮，進行全球規模最大的新股發行之一。

SK海力士表示，柏基海外（Baillie Gifford Overseas）、蔻圖管理（Coatue Management）及態勢感知合夥（Situational Awareness Partners）旗下的投資基金，已各自分別表示有意購買總額最高達70億美元的SK海力士美國存託憑證（ADR）。

柏基海外、蔻圖管理和態勢感知合夥未立即回應置評請求。

該公司將通過納斯達克發行的ADR出售1779萬股新股；每10份ADR代表一股普通股，周一提交的文件顯示，基於SK海力士7月3日在首爾的收盤價，每份ADR參考價格為242,500韓元。

此次交易正值亞洲芯片公司利用全球對人工智能相關股票的強勁需求之際。台灣欣興電子（3037.TW）也正尋求通過發行全球存託憑證（即在海外上市、代表其當地股票的股份）籌集約14億美元。

SK海力士股價周一收盤下跌3.4%，報2,343,000韓元，但該股年內仍上漲約260%。韓國綜合股價指數（.KS11）周一下跌0.5%。

近期存儲芯片股走勢震盪，部分原因是投資者再次擔憂此輪繁榮能持續多久。

「我們正處於存儲器超級周期，三大主要供應商——三星、SK海力士和美光——都乘着人工智能驅動的需求浪潮，」新墨西哥州聖達菲市Thornburg投資管理公司的投資組合經理周迪表示，該公司管理着600億美元資產，並持有SK海力士的韓國普通股。

她補充說，SK海力士發行ADR是積極的，因為這將擴大公司的投資者基礎，並可能縮小其與美國競爭對手美光（MU）的估值差距。

「雖然近期市場波動相當大，但我預計對SK海力士股票的需求仍將相對強勁，」佩特拉資本管理公司管理合夥人阿爾伯特·容表示。

韓國上周公布了一項以半導體和人工智能為核心的全面產業戰略，其中包括在韓國西南部實施一項5760億美元的芯片投資計劃，以幫助擴大人工智能熱潮帶來的回報。

韓國政府表示，SK海力士和三星電子（005930.KS）將成為該投資計劃的主力。

韓國總統李在明周一命令官員迅速行動，着手開展上周宣佈的重大芯片和人工智能項目。

他警告稱，許可審批、土地收購以及電力和供水保障方面的延誤，可能會削弱韓國主導先進產業的努力。

存儲器通脹

SK海力士一直是全球人工智能熱潮的最大受益者之一，其表現優於主要競爭對手三星和美光（MU）。

「這不僅僅是一次流動性事件，」紐約Roundhill Investments首席執行官戴夫·馬紮表示，該公司管理着一隻追蹤DRAM製造商的交易所交易基金，這是美國投資者交易SK海力士股票最熱門的方式之一。「SK海力士一直是全球最重要的公司之一，但多數美國機構此前不易持有。」

「此次上市消除的是可及性折價，而非質量折價。」

總部位於康涅狄格州的盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，個人和小型機構將從美國上市中受益，而非大型投資者。

「新的上市將使渴求資本的SK海力士更容易直接接觸到一群追逐動量的新投資者，」索斯尼克說。

SK海力士表示，發行美國存託憑證所得資金將用於在韓國建設芯片工廠，併購買芯片製造設備，包括荷蘭設備製造商阿斯麥（ASML.AS）生產的極紫外光刻機。

監管文件顯示，紐約上市的最終發行價將於周四確定，股票將於周五開始交易。公司管理層本周將在路演中與全球投資者會面。

此次交易預計將成為全球第二大股票發行，僅次於上月太空探索技術公司（SpaceX，SPCX）創紀錄的857億美元首次公開募股（IPO），超過沙特阿美（2222.SE）2019年256億美元的IPO和阿里巴巴2014年類似規模的發行。

一些投資者持謹慎態度，擔心存儲器「通脹」將削弱對人工智能基礎設施、手機和個人電腦的支出。

「我們預計可及性會改善，但存儲器周期的時機同樣重要，」渣打銀行股票首席投資官桑迪普·甘托里表示，「我們認為存儲器周期已過早期階段，現處於周期中期。」

SK海力士是高帶寬存儲芯片的關鍵供應商，這些芯片用於英偉達（NVDA）和Alphabet旗下谷歌（GOOGL）等客戶的人工智能系統。

分析師表示，SK海力士預計將被納入以芯片股為主的費城證券交易所半導體指數，從而為被動投資的湧入鋪平道路。

上月，滙豐表示將把SK海力士的估值上調，在其此前2.8倍市淨率的基礎上給予20%的溢價，即隱含3.4倍的市淨率，「這反映出公司更積極的股東友好舉措以及全球投資者可及性的改善。」

（1美元 = 1,531.7600韓元）