莱凯医药（于香港联交所主板上市，股票简称“LAEKNA-B”，股份代号02105）公布截至2025年12月31日止年度业绩，首次录得收入人民币1.067亿元（2024年无收入），主要来自向本地医药企业对LAE002（afuresertib）的许可交易。同期成本为人民币0.203亿元，毛利达人民币0.864亿元，毛利率为81.0%。研发开支同比增长16.2%至人民币2.499亿元，主要投向ActRII管线（包括LAE102、LAE103、LAE123）及股权激励费用。

受许可收入拉动，莱凯医药年内净亏损收窄至人民币2.293亿元（2024年亏损人民币2.543亿元）。公司管理层表示，基于内生创新项目的竞争力提升及收入来源多元化，整体运营表现得到改善。年末现金及银行结余（含定期存款）合计人民币12.624亿元，流动资金状况稳健，支持后续核心项目及临床试验的推进。

在临床研发方面，LAE102用于调节Activin-ActRII通路的抗体已完成国内外多项I期试验，显示在肌肉增益及脂肪减少方面具早期积极迹象；针对ActRII不同亚型的LAE103、LAE123亦展开I期或IND申报准备。肿瘤领域的LAE002（AKT抑制剂）已在HR+/HER2-乳腺癌适应症开展III期关键试验并完成入组，公司与合作方签署许可协议后获得相关里程碑付款及未来销售分成。管理层表示，将与其他已上市或在研产品组合开发多种联合疗法，以满足更多临床需求。

公司在2025年不断完善内部治理与风险管控，董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，并设立审计、薪酬及提名与企业管治委员会，确保重大事项审批及内部监督机制完善。根据年度报告披露，莱凯医药遵循香港上市规则的公司管治守则，严格管控研发与运营风险，并维持稳健财务状况以支持持续创新研发。

展望未来，莱凯医药计划继续聚焦肥胖/代谢与肿瘤领域，结合自身在Activin-ActRII通路及AKT抑制剂方面的技术优势，进一步拓展业务布局并推动临床进程，为尚未被充分满足的患者需求提供更多治疗选择，并在商业化和许可合作领域寻求新的增长点。