Circle Internet Corp.（CRCL）今日盤中大跌5.12%，引發了市場的廣泛關注。

消息面上，市場對CRCL的盈利模式可持續性表示擔憂。根據相關分析，CRCL的收入高度依賴美債收益率，且其利潤分配結構極端不利於自身，約61%的利潤需分給合作伙伴Coinbase。此外，在降息週期下，這種「喫利差」模型的脆弱性可能被放大，進一步壓縮其利潤空間。

同時，競爭格局的加劇也是市場關注的焦點。傳統金融巨頭如摩根大通等可能全面進入穩定幣市場，CRCL在信用背書、渠道資源等方面面臨挑戰。這些因素共同導致了投資者對CRCL未來表現的擔憂，從而引發股價下跌。