摘要

伍德沃德計劃在2026年02月02日（美股盤後）發布財報，市場關注航空航天與工業雙主業的盈利質量與增長持續性。

市場預測

市場一致預期顯示，伍德沃德本季度總收入預計為8.92億美元，按年增15.11%；調整後每股收益預計為1.64美元，按年增39.10%；息稅前利潤預計為1.38億美元，按年增39.52%。工具數據未提供本季度的毛利率與淨利潤或淨利率預測，故不展示；公司上一季度財報未在工具中給出管理層對本季度的具體指引。公司目前的主營業務亮點在於航空航天與工業雙輪驅動，上季度航空航天收入6.61億美元、佔比66.44%，工業收入3.34億美元、佔比33.56%。發展前景最大的現有業務為航空航天，受民航後市場與發動機控制系統需求支撐，上季度收入6.61億美元，按年增速未在工具中披露。

上季度回顧

伍德沃德上季度營收為9.95億美元，按年增長16.48%；毛利率為28.53%，按年數據未在工具中披露；歸屬母公司淨利潤為1.38億美元，按年增長數據未在工具中披露、按月增長26.90%；淨利率為13.83%，按年數據未在工具中披露；調整後每股收益為2.09美元，按年增長48.23%。上季度公司在成本控制與產品結構優化方面表現良好，盈利能力顯著提升。分業務來看，航空航天收入為6.61億美元，佔比66.44%；工業收入為3.34億美元，佔比33.56%，按年數據未在工具中披露。

本季度展望

航空航天需求韌性與盈利結構優化

航空航天板塊在民航後市場維修與服務需求、機隊擴張和發動機控制系統升級的帶動下，預計保持相對穩健的收入增速。管理層在過往財季強調訂單質量與可交付能力的提升，使得高毛利的後市場與解決方案類收入佔比提升，有助於維持毛利率。考慮到上季度航空航天收入達到6.61億美元，佔比超過六成，本季度營收預測中該板塊仍是主要貢獻者。毛利率維持的關鍵在於供應鏈協同與定價紀律，本季度若供給約束緩解、收入結構進一步傾向高附加值項目，息稅前利潤彈性有望延續。

工業業務的周期修復與產品組合升級

工業板塊上季度收入3.34億美元，佔比約三分之一，在能源轉換、分佈式發電與工業控制等領域的產品組合升級，推動需求結構改善。本季度若持續受益於能源相關投資與更高附加值控制解決方案的滲透，預計對總營收與EBIT的貢獻度提升。價格優化與成本改善將是淨利率維持的關鍵，若原材料與物流成本保持穩定，工業業務的利潤率有望承壓改善，成為利潤端的第二增長點。訂單可見度與項目交付節奏將影響季度內的收入確認節奏，需要關注大項目的進度與客戶驗收情況。

盈利質量與現金流的持續檢驗

上季度調整後每股收益達到2.09美元，超出預期，顯示出費用效率與運營質量的改善。本季度市場對EPS的預測為1.64美元，考慮到季節性與組合差異，利潤端或將較上季度有所回落，但按年增速維持在高位。若本季度實際收入與EBIT達到一致預期區間，淨利率可能受益於規模效應與價格紀律而保持穩健。現金流層面，若庫存優化與按項目里程碑收款執行到位，將為後續投入研發與產能擴充提供更好的財務彈性。

分析師觀點

從近期機構觀點的檢索與補充信息看，市場對伍德沃德的短期業績傾向為偏樂觀，理由集中在訂單質量改善與航空航天后市場的結構性支撐。觀點的核心表述為，本季度收入與EPS按年增速有望維持在雙位數區間，盈利能力延續上季度的改善趨勢；看多陣營佔比更高。結合一致預期，本季度Revenue預計增15.11%、EPS預計增39.10%、EBIT預計增39.52%，機構認為經營槓桿仍在釋放，但需要關注原材料與交付節奏對毛利率的影響。綜合來看，市場主流觀點更看好航空航天板塊貢獻與工業業務利潤率的修復，對盤後發布的財報持積極態度。