思摩爾國際今日盤中大跌5.01%，引起了市場的廣泛關注。

消息面上，公司此前發布的2025年全年業績報告顯示，儘管營收按年增長20.8%至歷史新高，但歸母淨利潤卻按年下滑18.5%。同時，公司綜合毛利率跌至34.1%，創下上市五年以來的新低。上游原材料及人工成本大幅上漲，而公司受制於ODM代工模式的議價權短板，難以將成本壓力完全轉嫁，導致盈利空間持續收縮。

此外，公司產品結構發生變化，毛利率相對較低的合規替代產品在歐洲市場放量，疊加中美傳統市場增長乏力，進一步攤薄了整體利潤。儘管公司推出了派息率超200%的高額派息方案，但盈利修復不及預期以及2026年增長指引大幅低於市場判斷，觸發了資本市場對這家行業龍頭估值體系的重構，是導致股價承壓下行的重要原因。