據IPO早知道消息，北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱“極智嘉”）於2025年7月9日正式以“2590”爲股票代碼在港交所主板掛牌上市，成爲“全球AMR倉儲機器人第一股”。

極智嘉在本次IPO中總計1.614億股H股（鑑於投資者認購火爆，故行使15%的超額配售權），募資總額爲27.1162億港元，是迄今爲止規模最大的機器人企業H股IPO，也是2025年以來香港市場規模最大的非“A+H”科技企業IPO。

其中，香港公開發售獲133.62倍認購，國際發售獲30.17倍認購。值得注意的是，30.17倍的國際認購已是今年港股最高倍數的國際配售之一（國際認購倍數整體排名第三、科技領域位居第一）——除極智嘉外，今年另兩家獲得超30倍國配的港股IPO是蜜雪冰城和布魯可這兩家後市表現頗爲可觀的消費企業；寧德時代的港股IPO國配倍數爲15.2倍。同時，極智嘉在本次IPO發行中共引入4名基石投資者、累計認購9130萬美元（約7.167億港元），彙集了國際資本巨頭、頂級風投、國資力量與產業龍頭。

另據「IPO早知道」從多位接近本次IPO發行的人士處獲悉，極智嘉本次還獲得了主權財富基金、大量國際長線基金、科技專項基金以及對沖基金的踊躍認購，這在一定程度上再次印證了資本市場對於倉儲機器人賽道的戰略共識，以及對極智嘉商業化能力和技術價值的認可。

極智嘉今日開盤一度報於每股17.00港元，市值超220億港元。

極智嘉創始人、董事長兼CEO鄭勇在上市致辭中表示：“極智嘉從創立之初，就聚焦通過機器人智能，重構全球供應鏈效能範式。此次登陸國際資本市場，是我們實現資本與技術雙輪驅動的新起點。未來，極智嘉將積極擁行業快速發展帶來的廣闊市場機遇，以技術創新爲引擎，穩步拓寬全球化戰略版圖，讓機器人成爲新時代的新基建，爲世界創造更智能、更高效、更綠色的智慧未來。”

2024年營收超24億元、或即將扭虧爲盈

持續夯實技術領先地位、拓展應用邊界

根據灼識諮詢的資料，成立於2015年的極智嘉（Geek+）提供業內最廣泛的AMR倉儲機器人解決方案，旨在賦能倉儲履約和工業搬運場景，在大幅提高供應鏈效率的同時減少對人工的依賴。2021年至2024年，極智嘉的訂單量從15.9億元提升至31.4億元，幾乎翻了一倍。

值得一提的是，極智嘉現已成爲To B機器人商業化最成功的企業之一，並在港股機器人板塊具有相當的稀缺價值。

2021年至2024年，極智嘉的營收從7.9億元以45%的複合年增長率增至24.1億元。其中，2024年超24億元的營收，使其成爲港股機器人板塊已上市企業中收入規模最大的公司。

2021年至2024年，毛利從0.8億元大幅提升至8.4億元，複合年增長率爲118.5%；2024年的整體毛利率提升至34.8%。 

值得注意的是，極智嘉的盈利能力亦持續優化——2021年至2024年，極智嘉的經調整EBITDA從-6.72億元大幅收窄至-0.25億元；同時，極智嘉的經調整淨虧損率同樣呈大幅收窄趨勢，2024年的經調整淨虧損率降至3.8%。

換言之，極智嘉整體呈現出“高規模、高增長、低虧損”的財務狀態，並有望即將實現扭虧爲盈，這在已具備一定體量的To B類機器人企業乃至ToB類硬科技企業中都頗爲罕見。

在業績高速增長的同時，極智嘉依然保持高研發投入以夯實自己的技術領先地位——例如，其自研的大規模多機混合調度系統，支持單倉超5000臺設備並行協同作業，並在全球擁有多個“千臺級”項目，超越行業平均水平。公開資料顯示，3PL 巨頭 UPS已單倉部署超千臺極智嘉機器人，其多機調度能力得到驗證。早在 2023年初，Bloomberg也曾報道韓國電商巨頭Coupang與極智嘉共同打造千臺級機器人倉，讓倉庫運營效率獲得提升。

相較於全球其他倉儲 AMR 企業，極智嘉在大規模多機調度方面具有明顯的技術優勢和落地優勢, 已讓其率先佔據了競爭制高點。

往更長遠的技術演進趨勢來看，通用倉儲機器人正加速演化爲全球物流自動化體系的核心基礎設施。隨着具身智能技術的興起，其應用邊界也在不斷拓展，具有領先技術實力的企業將獲得可觀的增量機會。

已成中國科技出海的“新名片”

全球市場增量空間可觀

此外，極智嘉現同樣已成爲“中國科技全球突破”的代表之一，是少數能在高端歐美市場佔據領導地位的中國科技公司。

截至2024年12月31日，極智嘉的運營、合作伙伴關係和部署覆蓋超40個國家和地區。2024年，極智嘉AMR解決方案收入的72.1%來自中國大陸以外市場。

根據灼識諮詢的資料，按2024年的收入計算，極智嘉已成爲全球最大的AMR倉儲機器人解決方案提供商，且已連續六年保持這一領先地位——截至2024年12月31日，極智嘉爲約806家終端客戶提供服務，其中包括63家財富500強企業。

除了前瞻性的戰略佈局，成熟高效的本地化運營體系亦爲極智嘉海外業務高速推進的關鍵因素之一——截至2024年12月31日，極智嘉在全球範圍內擁有超過48個服務站點和服務合作伙伴站點、13個備件中心以及超過305名工程師。

這也持續轉化爲更強的客戶黏性與復購動能，極智嘉2024年的客戶復購率爲74.6%，關鍵客戶復購率約84.3%，遠超行業平均水平。譬如，美國服飾巨頭S&S Activewear三年內五次復購，完成五座物流中心的智能化升級；美國3PL巨擘UPS則相繼在美國東西部兩個倉庫中成功部署超千臺AMR，以應對旺季高峯。

過去很長一段時間中國企業更多的只是“跟隨”——作爲AMR機器人行業的先行者和推動者，極智嘉已在全球範圍內實現了真正的“領跑”。

事實上，在全球自動化持續快速發展的情況下，AMR解決方案已成爲提升倉儲運營效率、降低勞動力成本及提高物流靈活性的關鍵推動力。尤其是，受全球貿易、電子商務的興起以及製造業的數字化轉型所推動，北美及中美洲、歐洲、拉丁美洲、中東及非洲等主要國際市場都正在加速採用AMR。根據灼識諮詢的資料，全球AMR解決方案市場預計將繼續以33.1%的複合年增長率在2029年進一步增至1,621億元。同時，AMR解決方案在整體倉儲自動化領域的滲透率預計將在2029年進一步提升至20.2%。

以此來看，極智嘉未來的市場空間仍頗爲可觀，頭部效應或將進一步放大。

火山石、高榕已陪伴9年

一路見證極智嘉創始團隊的突破與專注

成立至今，極智嘉已獲得華平投資、CPE源峯、Granite Asia、雲暉資本、粵港澳大灣區科技創新產業投資基金、D1 Capital、祥峯投資、螞蟻集團、火山石投資、鴻爲資本、高榕創投、賽領資本、中國互聯網投資基金、摩根士丹利、B Capital、合肥國資、高信資本、清悅資本、伊利、海爾、農銀資本、英特爾、中金資本、香港科技園公司等數十家知名機構及產業方的投資。

部分投資人代表與極智嘉創始團隊在上市儀式現場。

其中，火山石投資聯合領投了極智嘉的A輪融資，並在其後A+、B、C輪融資中持續加碼。

火山石投資創始管理合夥人章蘇陽認爲，2016年前後的“智能倉儲”是一個結構性機會：“電商的發展對物流行業是個大紅利，物流倉儲效率提升必須依靠自動化與智能化。門檻也高，因爲難的是它不是靠單一硬件或軟件，而是一整套系統能力的構建。”

火山石投資團隊聽聞極智嘉開始在倉庫小試產品，便開始主動與團隊接觸。彼時正是2016年的春夏時節，火山石投資剛剛設立。在初次瞭解後，火山石在不到一週內密集調研並對比了行業內幾家關鍵企業，隨後章蘇陽帶領團隊再次回到極智嘉，迅速敲定了投資意向。

章蘇陽透露，在火山石當年的盡調報告中，有這樣一句話——“現在這個階段還是看團隊自身的時候，後面的格局很難猜測。團隊背景比其他競品團隊更強。”

“極智嘉創始團隊的戰略制定和戰術實施能力較強。每個人各司其職，分門把關，相互理解和支持。”章蘇陽強調，“更難能可貴的是，這個團隊在面對多次‘風口誘惑’的時候，始終保持戰略定力。比如面對多個短期機會時，他們始終專注於AMR倉儲機器人，一直圍繞一個目標不變。而這種專注，在長期賽道上，正是稀缺的能力。”

高榕創投同樣於2016年聯合領投了極智嘉的A輪融資，並在後續輪融資中繼續跟投。

高榕創投董事總經理辛旺回憶稱，第一次拜訪極智嘉是2015年在清華計算機系FIT樓的地下室裏，幾臺機器人demo在地上跑來跑去。不久後，極智嘉就落地了第一個樣板倉，且當時對比競爭對手軟硬件的成本和性能就展現出顯著優勢。“彼時中國的電商處於高速發展期，對倉儲物流機器人的需求初步顯現，高榕看好這一趨勢，更看好鄭勇帶領的團隊，於是堅定地下注。”

辛旺進一步指出，極智嘉在不同的發展階段都做了各個時候最重要的事情——在成立前兩年，極智嘉專注打磨第一個爆款產品，拿下標杆案例；在成長期，極智嘉極具戰略眼光地率先啓動全球化征程，2017年首先在日本成功落地，疫情前完成了全球主要市場的體系建設，疫情後不斷擴大戰果、鞏固領先優勢；近幾年，在繼續保持快速增長的同時，軟硬件產品平臺能力、成本控制和運營效率都顯著改善，夯實了商業化內功。

“能取得這些成績，得益於極智嘉有一支非常優秀的創始團隊，既有願景，又腳踏實地，四位聯合創始人從創業開始至今一直保持初心，團結互信，行勝於言，非常難得。”辛旺說道，“機器人產業的浪潮纔剛剛開始，隨着具身智能技術不斷深化，未來必將有更多場景被解鎖，空間巨大。我們充分相信極智嘉團隊能帶領公司發揮優勢、持續創新、乘風而上，祝福極智嘉未來更加美好！”

華平、Granite Asia、祥峯均爲主要投資方

期待極智嘉不斷探索更多的可能性

2017年，華平投資首次投資極智嘉，並在後續多輪融資中持續加碼；IPO前，華平投資爲極智嘉最大機構投資方並佔有一董事席位。

過去八年，華平投資在發展戰略、資本運作、人才引進、組織建設及運營優化等方面爲極智嘉提供了全方位支持——華平投資不僅幫助極智嘉建立了國際化管理體系、加速拓展海外市場，也在其多輪融資中發揮關鍵作用，推動極智嘉與全球產業和資本夥伴達成深度協同。同時，華平投後團隊通過流程再造、技術培訓與系統賦能，顯著提升了極智嘉的全球交付能力與運營效率。

華平投資合夥人、中國私募股權投資聯席總裁方敏表示：“作爲極智嘉的第一大股東，華平投資自2017年起陪伴公司成長，見證其從一家中國本土初創企業成長爲全球AMR市場的領軍者和技術創新標杆。此次上市不僅彰顯了極智嘉在行業中的領先地位，也標誌着中國B2B智能機器人企業正從技術追趕邁向全球引領，成爲中國智能製造出海的又一張名片。未來，華平投資將繼續與極智嘉攜手同行，不斷深耕全球市場，共同引領行業變革。”

Granite Asia於2019年投資極智嘉，爲極智嘉IPO前的主要機構投資方之一。

據Granite Asia執行董事鄺英揮透露，Granite Asia很早便接觸到倉儲機器人行業，經過一段時間的觀察，發現極智嘉產品性能極強，並展現出行業領先的產品穩定性、團隊執行力以及客戶滿意度。因此，Granite Asia於最終出手，堅定地押注了極智嘉。“當時，極智嘉展現出極強的產品能力，同時團隊也在海外市場取得了突破。”而Granite Asia的海外觸角，也可以幫助極智嘉加速業務拓展。

“現在看極智嘉，它業務基本面很好，商業模式很清晰，這種清晰的模式得到了客戶的明確認可，客戶一直在增購、復購，這也回到了我們對於一家好公司的判斷：核心終究還是業務能不能持續增長——收入持續增長、利潤持續提升，這纔是所有公司最根本的東西。”Granite Asia投資團隊補充道。

祥峯投資於2017年投資了極智嘉的A+輪融資，後在2018年和2022年的融資中繼續加註，亦爲極智嘉IPO前的主要機構投資方之一，祥峯投資管理合夥人夏志進擔任極智嘉非執行董事。

在夏志進看來，極智嘉的成功既源於創始團隊卓越的產品開發能力與高效的學習速度，也得益於前瞻性的全球化戰略佈局。在極智嘉的全球化進程中，祥峯充分發揮資源優勢，特別是在東南亞市場開拓方面，協助極智嘉對接新加坡等關鍵市場的戰略客戶資源，並支持其組建國際化的人才團隊。

“包括持續支持8年的極智嘉在內，我們通過長期、穩定的資金支持和戰略賦能，助力被投企業實現技術突破與商業成功。在中國產業升級與全球供應鏈智能化需求加速釋放的背景下，祥峯期待極智嘉探索更多的可能性。”夏志進表示。