週一，腦再生科技持續拉昇，截至發稿漲幅320%，年內累漲51507%。腦再生科技是一家早期生物科學公司，專注於研究、開發和商業化中藥，用於治療神經認知障礙和退化，特別是注意力缺陷多動障礙（ADHD）和自閉症譜系障礙（ASD）。不過，截至2024年6月末，公司尚未從銷售任何產品中獲得任何收入，2021至2024財年，公司營收爲0。

腦再生科技在2024財年財報中表示：“可能永遠無法盈利”“持續經營存在不確定性”。

據腦再生科技股東持股數據，截至2024年6月末，公司第一大股東與第二大股東合計持有88.80%公司股份。這意味着公司流通股僅佔總股本的11.2%。

腦再生科技股價暴漲，與踩上腦機接口概念風口相關。

3月份，我國國家醫保局專門爲腦機接口新技術前瞻性單獨立項，設立了“侵入式腦機接口置入費”“侵入式腦機接口取出費”等價格項目，推動其商業化。當地時間6月2日，埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下的腦機接口公司Neuralink宣佈完成6.5億美元的E輪融資，公司估值也躍升至90億美元。

有媒體報道稱，5月9日，（腦再生科技）公司宣佈，其新一代神經調控芯片通過FDA臨牀試驗審批，同時宣佈將與全球頂尖醫療機構梅奧診所合作，開展帕金森病治療研究。當天，公司股價暴漲72%。

然而，時代週報記者通過查詢FDA官網、梅奧診所官網、腦再生科技官網以及納斯達克信息披露平臺，均未獲得上述信息。對此，時代週報記者多次致電腦再生科技投資者互動電話，但未獲明確答覆。

某醫藥行業分析師6月5日對記者表示，從FDA突破性療法認證到臨牀試驗，再到批准上市，這是一個漫長的過程，可能會長達十年甚至更久。這一過程中，資金消耗大。就算最後FDA批准上市，相關醫療器械市場銷售情況也待觀察。

產品尚未商業化，持續虧損

在股價狂飆背後，腦再生科技仍處於持續虧損中。

腦再生科技是一家於2014年10月在開曼羣島註冊成立的控股公司，主要通過其在香港的子公司運營，目前員工總數爲12人。公司專注於研究、開發和商業化治療神經認知障礙和變性的中藥，特別是ADHD（缺陷多動障礙）和ASD（缺陷多動障礙）方向。

當地時間2021年7月16日，腦再生科技在納斯達克上市。公司IPO定價爲9.5美元/股，發行230萬股，募資2185萬美元。公司擬將本次IPO募集資金中的1930萬美元用於第二階段的研究。

△圖源：腦再生科技招股書

腦再生科技2024財年財報顯示，公司對三組患者（共28名香港患者）進行的第二項療效試驗顯示，患者的症狀均有類似改善。

腦再生科技也表示：“儘管用於評估ADHD和ASD的評估工具在全球範圍內得到認可，但我們的療效試驗結果可能會受到患者父母和照顧者的一些偏差影響，因爲我們依賴他們提供的數據。”

△圖源：腦再生科技2024財年財報

截至2024年6月末，腦再生科技三種針對輕度、中度和重度 ADHD 和 ASD 患者的標準化中藥候選配方正在研發中。目前尚無任何候選配方處於監管審批和商業化過程中。

“我們尚未從任何中藥配方候選產品中獲得收入，也未申請任何監管批准，不具備分銷能力或經驗，沒有已獲批的專利或正在申請的專利，並且可能永遠無法盈利。”腦再生科技在2024財年財報中表示。

財報數據顯示，腦再生科技尚未通過銷售任何產品產生任何收入，公司2022—2024財年營收爲0。其中，2023財年和2024財年分別虧損606.2萬美元、436.3萬美元。

儘管只有12名員工，腦再生科技每年開銷的最大支出方向是一般及行政費用。財報顯示，公司2022財年至2024財年一般及行政費用分別高達508.03萬美元、442.94萬美元以及354.51萬美元。一般及行政費用主要包括工資、薪酬、法律和會計費用以及辦公室租金、計算機設備和軟件及公用事業費用。

相比之下，腦再生科技2022財年至2024財年的研發費用分別爲250萬美元、160 萬美元、110 萬美元。

腦再生科技在2024財年財報提醒：“我們能否持續經營存在不確定性，這表明我們未來可能需要縮減或停止運營。如果我們停止運營，您可能會損失全部投資。

某券商資深投顧對時代週報記者表示，醫藥研發的過程不僅需要大量的臨牀試驗和科學依據，更需要長期、持續地跟蹤實現效果。如果沒有真實的業績支撐，沒有實在的科研成果，是難以支撐市場股價的長期穩定。