1月30日，國際貴金屬市場出現暴跌。
根據Tiger數據，白銀期貨1月30日盤中一度暴跌逾35%。
今日截至發稿，白銀ETF（SLV）在上周五大跌28.5%後，夜盤繼續下跌逾5%。
暴跌的直接觸發因素，是美國總統特朗普當日宣佈提名前聯儲局理事凱文·沃什（Kevin Warsh）為下一任聯儲局主席，接替即將卸任的鮑威爾。
沃什被市場視為相對務實、偏鷹派的候選人，其提名緩解了此前市場對聯儲局獨立性受損、可能推行極端寬鬆政策的擔憂，美元指數快速走強，導致以美元計價的金銀價格承壓。
從更深層次看，此次回調主要源於前期漲幅過大後的獲利了結與槓桿資金去槓桿效應。2025年全年黃金累計漲幅超過70%，白銀漲幅高達150%以上，而2026年初白銀價格一度漲約70%。
此外，芝商所（CME Group）在2026年1月30日調整了黃金、白銀、鉑金、鈀金等保證金，黃金從6%升至8%，白銀從11%升至15%，鉑金/鈀金同步上調。芝商所理由是：價格極端波動後確保抵押品充足，防止系統性風險和margin call連鎖反應。
在極大的漲幅之後，經過快速回落，那麼期權策略如何應對呢？
一、多頭寬跨式期權（Long Strangle）
邏輯：
預計白銀SLV波動加劇（波動率上升，不確定方向），需要較大波動才盈利。
結構：
買 SLV 260227 70.0 P（Put，行權價75）
買 SLV 260227 80.0 C（Call，行權價80）
風險/收益
最大損失=期權成本=$1435美元，盈利則隨波動率上升而上升
盈虧平衡點：
低於60.65 → Put期權內在價值足夠大，賺的錢 > $1435 → 整體盈利
高於94.35 → Call期權內在價值足夠大，賺的錢 > $1435 → 整體盈利
二、買入看漲鷹式期權（Long Call Condor）
邏輯：
預期白銀SLV價格小幅上漲，且在一定區間內溫和波動。這是一個溫和看漲、風險有限的期權策略。
結構：
買 SLV 260227 70.0C（Call，行權價70）
賣 SLV 260227 75.0C（Call，行權價75）
賣 SLV 260227 80.0C（Call，行權價80）
買 SLV 260227 85.0C（Call，行權價85）
風險/收益
最大損失=期權成本=$72.50
盈虧平衡點
到期SLV在70.72 ~ 84.28之間 → 盈利
到期低於70.72或高於84.28 → 虧損
$SLV 鷹式期權 260227 70C/75C/80C/85C$
三、看漲期權牛市價差（Bull Call Spread）
邏輯：
白銀經過暴跌，情緒逐步修復，價格開始重新上揚。
結構：
買 SLV 260227 70.0C（Call，行權價70）
賣 SLV 260227 75.0C（Call，行權價75）
風險/收益
最大損失=$227.5
最大盈利=$272.5
盈虧平衡點=$72.28
四、看跌期權熊市價差（Bear Put Spread）
邏輯：
由於聯儲局利率市場預期變動，以及芝商所保證金調整，白銀牛市結束，開啓下跌趨勢。
結構：
賣 SLV 260227 70.0 P（PUT，行權價70）
買 SLV 260227 75.0 P（PUT，行權價75）
風險/收益
最大損失=$264
最大盈利=$236
盈虧平衡點=$72.36