【管理層觀點】
公司管理層強調創新和新產品發佈的重要性，近29%的淨銷售額來自新產品。儘管面臨關稅和宏觀經濟不確定性，公司通過供應鏈調整和定價策略實現了毛利率的提升。

【未來展望】
管理層預計第二季度淨銷售額將同比下降約15%，並未提供全年業績指導，原因是持續的宏觀經濟逆風和關稅條件變化。公司計劃通過新產品開發和技術投資來提升毛利率，並抵消部分關稅影響。

【財務業績】
第一季度淨銷售額為2970萬美元，同比下降28.7%。電子商務渠道淨銷售額同比下降35.2%，傳統渠道淨銷售額下降24.4%。毛利率為46.7%，同比上升130個基點。調整後的EBITDA虧損為310萬美元，而去年同期為200萬美元。

【問答摘要】

問題1：你們提到的零售商庫存是否已經消化完畢？是否仍有過剩的關稅相關庫存？
回答：我們不認為是過剩庫存。零售商在第四季度加速了訂單，以應對價格調整。這些訂單主要集中在關鍵品牌上。

問題2：你們如何管理關稅影響的定價？是否會在本季度一次性完成，還是會逐步進行？
回答：我們採取了多種措施，包括供應商讓步、產品重新設計和定價調整。我們會根據消費者健康狀況和零售商策略進行不同的調整。

問題3：在當前不確定的消費環境下，產品創新是否變得更加重要？
回答：創新對我們至關重要。我們會在合適的時機推出新產品，以確保最大化市場影響力和消費者關注度。

問題4：訂單波動何時會穩定下來？你們預計何時恢復正常的訂單流？
回答：零售商目前的訂單比POS（銷售點）數據更為謹慎。隨着庫存正常化，我們預計訂單流會逐步恢復正常。

問題5：哪些品牌的POS表現最強？哪些品牌表現較弱？
回答：Caldwell、Bubba和Bog等增長品牌表現強勁，特別是新產品的推出。其他品牌如刀具和工具類產品表現相對較弱，但仍優於同行。

問題6：你們的併購目標和機會如何？
回答：我們仍在積極尋找目標，但目前市場上可供選擇的目標較少，更多的是困境資產。我們也在考慮通過新品牌的低成本進入一些新類別。

問題7：你們是否看到消費者轉向更具價值的產品？還是仍然傾向於高端創新產品？
回答：我們的產品主要面向高端消費者和超級愛好者，他們願意為優質產品支付更高的價格。低收入家庭的消費壓力較大，可能會減少購買。

問題8：你們如何應對關稅和採購成本的波動？哪些因素可能影響毛利率的變化？
回答：我們每天都在監控關稅情況，並通過供應商讓步和定價調整來應對。我們會根據市場情況靈活調整策略。

問題9：你們已經將部分生產轉移出中國，未來是否還會有更多的調整？
回答：我們已經將部分生產轉移到東南亞，但一些複雜產品仍在中國生產。未來的調整取決於關稅穩定性和供應商準備情況。

問題10：你們如何平衡電子商務渠道的銷售？是否有策略來增加渠道的平衡性？
回答：傳統零售商在電子商務方面表現出色，我們的數據可能未能全面反映這一趨勢。我們的目標是確保產品在消費者期望的渠道中出現。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，儘管面臨挑戰，但對長期戰略和創新充滿信心。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q1 | 2024財年Q1 |
| -------------- | ---------- | ---------- |
| 淨銷售額 | 2970萬美元 | 4160萬美元 |
| 毛利率 | 46.7% | 45.4% |
| 調整後EBITDA虧損 | 310萬美元 | 200萬美元 |
| 電子商務淨銷售額 | -35.2% | - |
| 傳統渠道淨銷售額 | -24.4% | - |

【風險與擔憂】
1. 關稅和宏觀經濟不確定性對銷售和毛利率的影響。
2. 電子商務渠道的銷售下降。
3. 國際市場訂單的暫停，特別是加拿大市場。

【最終收穫】
美國戶外品牌在2025財年第一季度面臨銷售下降和關稅壓力，但通過創新和供應鏈調整實現了毛利率的提升。管理層對長期戰略充滿信心，預計未來將通過新產品和技術投資來推動增長。儘管面臨挑戰，公司在關鍵品牌和市場上的表現仍優於同行。