一、漲幅居前個股解析
五一視界 (06651.HK) 本周累升97.10%，物理AI賽道熱度爆發，特斯拉FSD入華疊加51World Model發布雙重驅動
消息面上，本次股價大升主要受物理AI概念爆發與核心技術發布雙重驅動。本周物理AI賽道熱度呈爆發式增長，英偉達CEO黃仁勳多次明確表態物理AI是AI的下一個前沿領域，行業普遍認為將重塑自動駕駛、機器人等領域，是未來十年最具潛力的萬億級賽道。五一視界憑藉3D圖形學、空間重建、仿真引擎和合成數據為核心，構建51Aes、51Sim、51Earth三大平台，其中51Sim自動駕駛仿真市佔率達53.5%位居全國第一；公司近期發布具備"物理直覺"的世界模型51World Model，將物理直覺內嵌於模型推理底層。此外，5月21日特斯拉官方宣佈其監督版FSD智能輔助駕駛系統對中國市場開放，交銀國際指出該事件強化汽車作為物理AI大市場的投資主線，為智能駕駛概念股帶來直接催化。
兆易創新 (03986.HK) 本周累升43.01%，長鑫科技科創板IPO提速疊加利基型存儲供需緊缺，存儲芯片漲價浪潮全面啓動
消息面上，本次股價大升主要受存儲芯片多重利好驅動。首先，長鑫科技近日更新科創板IPO招股說明書，2025年實現歸母淨利潤18.75億元，2026年一季度營收508億元、歸母淨利潤247.62億元，業績遠超預期。兆易創新目前持有長鑫科技1.8%股權，且董事長朱一明同時擔任長鑫科技董事長，雙方深度綁定引發市場高度關注。其次，在AI算力需求狂飆驅動下，全球存儲芯片大廠將產能集中至高端領域，導致2D NAND等利基型存儲產品供應緊缺，開啓漲價行情，兆易創新作為國內NOR Flash+SLC NAND雙龍頭深度受益。里昂、摩根士丹利等投行紛紛上調盈利預測及目標價，5月22日存儲概念股在三星罷工風波暫熄後繼續集體上揚。
長光辰芯 (03277.HK) 本周累升32.27%，與徠卡戰略合作開發高性能CMOS傳感器，超額配股權悉數行使進一步提振市場信心
消息面上，本次股價大升主要受戰略合作與新股發行機制雙重因素驅動。2026年4月20日，長光辰芯與國際高端相機品牌徠卡達成戰略合作，將為下一代徠卡相機定製開發高性能CMOS圖像傳感器芯片。公司自2012年成立以來始終聚焦高性能CMOS圖像傳感器研發，是國內少數長期深耕高端CIS並實現全球化突破的廠商，按2024年收入計在全球工業及科學成像CIS市場均排名第三。長光辰芯於2026年4月17日上市，香港公開發售獲約1138.21倍超額認購，國際配售獲約22.69倍認購，上市首日收漲80%以上，4月21日進一步一度升超36%破頂。本周繼續受此合作紅利延續提振，5月13日公司因悉數行使超額配股權而發行979.41萬股H股，吸引資金配置。
應星控股 (01440.HK) 本周累升31.81%，採取多項行動維持多元化股權架構，投資者關係計劃持續吸引市場資金流入
消息面上，本次股價大升主要受公司積極治理措施及足球巨星巡迴展覽等多元化業務驅動。為維持公司多元化股權架構，應星控股已積極採取多項行動，包括聘請專業公關公司制定並實施投資者關係計劃。此外，公司此前公告擬成立合營企業籌辦及發展葡萄牙足球巨星CR7品牌博物館的香港巡迴展覽，有關諒解備忘錄持續推進，引發市場關注。該股年內累計升幅持續擴大，自2025年下半年以來股價一路走強，本周連續多日錄得主力資金淨流入。
聯想集團 (00992.HK) 本周累升26.81%，2025/26財年營收首次突破5000億元創歷史最佳，AI收入翻倍疊加千億美元營收目標催化
消息面上，本次股價大升主要受超預期財報強勁驅動。5月22日盤前，聯想集團發布2025/26財年第四季度暨全年業績，全年營收達5899億元人民幣，首次突破5000億元大關，按年增長20.3%；調整後淨利潤按年增長42.1%，增速約為營收增速的兩倍，雙雙創下歷史新高。第四季度營收錄得215億美元，按年增長27%，季度純利5.21億美元暴漲近4.8倍，大幅超出市場預期。全年AI相關收入按年增長105%，佔總營收33%，第四季度升至38%，覆蓋AI PC、AI手機、AI服務器和AI服務四個維度，是業績超預期背後的核心結構性驅動力；AI服務器全年收入按年增長50%，形成超過1400億元人民幣訂單儲備。行政總裁楊元慶表示目標在未來兩年內實現年度收入達1000億美元，三管齊下的增長策略包括擴大設備領域領導地位、把握AI基礎設施機遇以及擴大服務業務規模。
二、跌幅居前個股解析
三一國際 (00631.HK) 本周累跌18.12%，一季度純利按年減少近20%，毛利率下滑拖累盈利表現引發資金拋售
消息面上，本次股價大跌主要受績後拋壓驅動。5月20日晚，三一國際發布截至2026年3月31日止一季度業績，集團取得收入66.51億元，按年增加13.2%；但母公司擁有人應占溢利5.09億元，按年減少19.8%。公司指出期內溢利淨額按年下降主要是兩方面原因：一是物流裝備業務毛利率略低的產品收入佔比提高，導致產品綜合毛利率下降；二是新興產業受硅片、硅料及電芯原材料價格上漲影響，使新興產業產品綜合毛利率下降。業績發布後，三一國際股價重挫超9%，成交額放大。此前同業中創智領一季度報告亦顯示收入及淨利潤按年下降，里昂研究報告指出市場對公司煤炭設備業務擔憂過度，但本次三一國際自身業績仍未明顯改善，投資者信心受挫。
理想汽車-W (02015.HK) 本周累跌18.25%，新款L9 Livis版定價過高引發市場擔憂，疊加死亡交叉形成技術面進一步走弱
消息面上，本次股價大跌主要受新款車型定價過高憂慮及行業競爭加劇雙重因素疊加。理想汽車發布理想L9 Ultra及L9 Livis，Ultra版全國統一零售價45.98萬元，Livis版全國統一零售價50.98萬元，市場擔憂新款Livis版定價相對於競品偏高，可能影響訂單表現。5月20日汽車股全線下挫，理想汽車盤中一度跌超14%，收盤跌超14%，領跌汽車板塊。5月21日10天移動平均線跌穿20天移動平均線，出現死亡交叉技術形態，進一步拖累市場情緒。汽車板塊整體承壓，小鵬集團、蔚來等同步走弱，市場對新能源汽車行業價格競爭格局的擔憂加劇。
萬國數據-SW (09698.HK) 本周累跌20.63%，一季度收入略遜預期，高盛下調預期疊加ADR隔夜大跌拖累股價創60日新低
消息面上，本次股價大跌主要受一季度財報略遜預期驅動。萬國數據於5月20日盤後發布一季度財報，次日（5月21日）股價大幅下挫，盤中一度跌超17%，最低觸及32.72港元，創下60日新低。高盛發表研究報告指出，萬國數據首季收入較該行及市場預期低出1%至2%，經調整EBITDA雖大致符合預期，但仍未能滿足市場對收入端的增長預期。大和研究報告表示公司訂單仍然強勁，但訂單兌現為業績反映需時，短期承壓態勢難以快速逆轉。儘管公司未來三年擬投入300億至500億元人民幣資本開支，但市場對短期業績兌現能力的擔憂蓋過了中長期增長預期。
劑泰科技-P (07666.HK) 本周累跌22.21%，新股上市首周暴升後連兩日急挫23%，獲利盤集中出貨疊加市場對新股熱度降溫
消息面上，本次股價大跌主要受新股熱炒後獲利回吐及板塊情緒降溫雙重驅動。劑泰科技於5月14日在港交所掛牌，上市首日表現強勁，開盤價較招股價10.5港元大漲173.14%。但上市後第六日（5月20日）股價大挫逾10%，報17.98港元，連跌兩個交易日，累計跌幅達23%，創上市新低。此輪下跌主要源於上市首周累計漲幅一度高達106.67%，短線資金集中兌現利潤；同時恒生科技指數低開，市場資金謹慎情緒升溫，獲利盤加速離場。劑泰科技作為AI製藥賽道的AI製劑與遞送平台，所處賽道近年來IPO密度較高，晶泰科技、英矽智能等均先後登陸港交所，競爭格局引發投資者對公司長期盈利前景的關注。