攜程網將於11月17日（美股盤前）發佈其2025財年Q3財報。根據老虎國際APP數據預測，攜程Q3總收入181.6億元，同比增長約16%。每股收益預計為8.22美元，同比增長約19%。

上季度回顧

上一季度，攜程網實現營收148.64億元，同比增長約16.38%；毛利率約81.01%；歸屬母公司淨利潤約48.46億元，淨利率約32.65%；調整後每股收益約為7.20元，同比增長約-0.69%。分業務看，住宿預訂收入約62.25億元，交通票務收入約53.97億元，打包旅行收入約10.79億元，公司旅遊收入約6.92億元，其他收入約14.71億元。公司在供給擴張與跨境出行恢復帶動下實現穩健增長，利潤率結構維持高位。當前主營業務亮點在住宿預訂業務，收入約62.25億元，佔比約42%，同比保持增長，客單結構優化和高星酒店資源協同推動毛利率穩定。

本季度展望

住宿與高星資源協同的持續放量

• 預計住宿板塊在中秋國慶疊加商務出行回補的帶動下繼續貢獻核心增長，訂單結構向高星及度假型產品傾斜，有助於維持較高的毛利率區間。平臺通過提升高品質供給密度與會員權益，強化用戶在高客單價場景的消費黏性。

• 交叉銷售策略延伸至目的地體驗與增值服務，提升每筆訂單附加值，配合內容運營與本地玩樂資源整合，支撐住宿轉化率與復購率提升。

• 海外住宿恢復仍是增量看點，國際酒店與跨境自由行需求逐步修復，預計在休閒和探親訪友場景帶動下保持穩健復甦節奏，為中長期收入結構的國際化提供支撐。

交通票務在航線恢復與供給側彈性中的作用

• 國際與地區航班班次逐步恢復，暑運後的延續性需求疊加黃金週錯位效應，帶動機票與火車票業務保持韌性，訂單量和價格結構有望延續上半年趨勢。

• 平臺在中長途航線和高鐵度假線路的產品力提升，結合靈活的聯運、改簽保障等服務，改善用戶體驗並降低流失率，有助於穩定交通票務的規模化貢獻。

• 在成本端，隨着直接銷售與代理結構的優化，交通票務毛利結構可能小幅改善，若國際線燃油附加費與票價高位維持，將對盈利質量形成支撐。

目的地與一體化服務的滲透率提升

• 打包旅行與公司旅遊的協同正在增強，一體化行程管理與費用管控工具吸引高頻商務客羣，帶來更高的生命週期價值。

• 目的地玩樂產品在熱門城市與度假區供給擴容，疊加內容導購和會員積分體系，提升平臺在「住—行—玩」全鏈路中的滲透率，提升ARPU。

• 若跨境簽證便利化與航權進一步釋放，目的地與打包度假業務有望獲得彈性，成為四季度到來前的結構性亮點，從而對綜合營收與利潤率形成正向貢獻。

利潤質量與費用效率的平衡

• 市場預期本季度EBIT與調整後EPS同比增長，顯示公司在保持投入的同時維持費用效率；線上營銷投放將更聚焦ROI與自有流量轉化。

• 會員生態與直連供給的擴張，有助於降低獲客成本並提高訂單確定性，從而穩定經營槓桿。

• 匯率波動與跨境恢復節奏仍可能帶來短期擾動，但憑藉高毛利業務結構，公司具備一定的利潤緩衝空間。

分析師觀點

多家機構關注攜程網在住宿與交通票務的恢復斜率，以及國際業務的增量空間。研報普遍認為，當前階段的看點在於高毛利的住宿板塊與目的地體驗的滲透率提升，目標價方面，部分機構在近六個月內對公司維持或小幅上調評級，理由聚焦：收入穩健增長、利潤率韌性、國際恢復延續與會員生態的粘性增強；也有觀點提示跨境航線恢復節奏與宏觀消費的波動可能對短期訂單產生影響。總體上，一致意見傾向於圍繞本季度收入與盈利的雙維度改善展開。

此內容根據Tiger AI數據生成，僅供參考。