【管理層觀點】
管理層強調在2025財年第二季度實現了近三年來的首次季度盈利，主要得益於成本控制、毛利率提升和庫存減少。新任CEO Nate Smith的加入被視爲戰略演變，但未宣佈重大運營變化。

【未來展望】
管理層預計2025財年第三季度淨銷售額在1.34億至1.4億美元之間，預計淨虧損在690萬至1050萬美元之間。預計第三季度末將保持無債務狀態，流動資金在8300萬至8600萬美元之間。

【財務業績】
總淨銷售額爲1.513億美元，同比下降7.1%。可比淨銷售額下降4.5%，連續兩個季度銷售趨勢改善。實體店淨銷售額下降7.3%，電子商務淨銷售額下降6.6%。毛利率提高180個基點至32.5%。庫存同比減少14.5%。

【問答摘要】
問題1：Nate，能否談談你在Tilly's看到的更廣泛的機會，以及加入後的首要任務？
回答：我剛剛開始工作兩週，初步印象是團隊在Hezy迴歸後取得了很大進展。初步重點是加強現有有效措施，並尋找需要調整的領域。

問題2：能否談談第二季度的銷售趨勢以及八月的正增長驅動因素？
回答：第二季度銷售趨勢逐月改善，八月所有服裝部門均表現積極，主要由服裝銷售推動。

問題3：電子商務渠道的供應商決策對銷售有何影響？
回答：某供應商的分銷決策影響了電子商務業務，導致銷售額減少180萬美元。這是系統性變化，不僅影響Tilly's。

問題4：第三季度展望爲何預期銷售持平？
回答：過去三年八月表現最佳，隨後九月和十月銷售顯著放緩。我們謹慎樂觀，認爲今年庫存更健康，但仍需考慮歷史行爲。

問題5：能否談談庫存和產品毛利率的改善情況？
回答：庫存減少14.5%，更健康。我們計劃減少過度採購，專注於追逐暢銷產品，預計第三季度產品毛利率將繼續改善。

問題6：關稅和供應商定價對毛利率有何影響？
回答：關稅影響有限，預計2025年淨影響爲50萬美元。供應商調整價格和成本，整體影響較小。

問題7：SG&A費用控制情況如何？
回答：預計第三季度和第四季度將繼續看到店鋪勞動力成本的節省。加州最低工資上漲迫使我們每年審查工資矩陣，仍有改進空間。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，強調成本控制和庫存優化帶來的盈利改善。管理層對未來展望持謹慎樂觀態度。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q2 | 2024財年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 總淨銷售額 | 1.513億美元 | 1.629億美元 |
| 可比淨銷售額 | -4.5% | -7.6% |
| 實體店淨銷售額 | -7.3% | -8.1% |
| 電子商務淨銷售額 | -6.6% | -7.2% |
| 毛利率 | 32.5% | 30.7% |
| 庫存 | -14.5% | -6.1% |
| SG&A費用 | 4640萬美元 | 5080萬美元 |
| 每股收益 | 0.10美元 | 0.00美元 |
| 稅前收入 | 310萬美元 | -7.3萬美元 |
| 總流動資金 | 1.14億美元 | 1.08億美元 |

【風險與擔憂】
關稅波動和季節性銷售正常化是主要風險因素。管理層對未來銷售趨勢持謹慎態度，預計九月和十月銷售可能放緩。

【最終收穫】
Tilly's在2025財年第二季度實現了近三年來的首次季度盈利，主要得益於成本控制、毛利率提升和庫存減少。管理層對未來展望持謹慎樂觀態度，預計第三季度銷售持平。新任CEO Nate Smith的加入被視爲戰略演變，未來將繼續優化庫存和成本控制，以推動業務持續改善。